A股風(fēng)格再平衡 公募布局高景氣度板塊

　　上周A股走勢(shì)平穩(wěn)，整體風(fēng)格趨于平衡，市場(chǎng)成交量有所放大。公募觀點(diǎn)指出，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)仍處在健康運(yùn)行中，市場(chǎng)估值仍有提升空間，可擇優(yōu)布局未來2-3個(gè)季度景氣度上行的行業(yè)或板塊，低估值順周期板塊以及白酒、醫(yī)藥、新能源等高成長價(jià)值領(lǐng)域，均是布局的重點(diǎn)所在。

　　估值仍有提升空間

　　前海聯(lián)合基金指出，上周A股指數(shù)震蕩上行，成長板塊有所回調(diào)，金融股和景氣度上行的軍工股獲資金增配，市場(chǎng)整體風(fēng)格趨于再平衡。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)上行帶動(dòng)利率提升，利好銀行基本面持續(xù)修復(fù)，部分周期品種價(jià)格上行，銀行和非銀板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，上周A股累計(jì)成交金額達(dá)4.13萬億元，較此前一周的3.98萬億元有所放量；同時(shí)北向資金凈流入168.50億元，連續(xù)第四周實(shí)現(xiàn)凈流入，也較此前一周的凈流入55.10億元大幅增加。

　　“截至上周五收盤，滬深兩市動(dòng)態(tài)PE在20.48倍，PB為2.19倍，整體處于歷史中樞水平附近，仍有提升空間，建議堅(jiān)定布局未來2-3個(gè)季度景氣度上行的行業(yè)或板塊�！鼻昂Ｂ�(lián)合基金表示。

　　鵬華基金的基金經(jīng)理蔣鑫指出，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)仍處在健康運(yùn)行當(dāng)中。雖然過去兩年成長性突出的行業(yè)估值都經(jīng)歷了較大幅度提升，選股難度越來越大，但仍有一些細(xì)分的行業(yè)和公司，長期來看它們具備持續(xù)成長空間�！皬拈L期來看，企業(yè)成長和股價(jià)表現(xiàn)是相一致的。接下來會(huì)聚焦具備較大發(fā)展空間和較高壁壘的企業(yè)，選擇更具高性價(jià)比的公司�！�

　　“在外圍不確定因素逐步落地后，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)漸進(jìn)復(fù)蘇是接下來的投資主線�！闭猩袒�金指出，當(dāng)前市場(chǎng)主線進(jìn)一步向低估值順周期品種切換。在海外風(fēng)險(xiǎn)緩釋、外資回流及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇背景下，指數(shù)有望展開跨年行情，建議關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)深度復(fù)蘇、景氣度改善的低估值順周期品種。

　　布局低估值順周期板塊

　　展望后市，前海聯(lián)合基金指出，未來可圍繞內(nèi)循環(huán)和“十四五”規(guī)劃進(jìn)行配置結(jié)構(gòu)優(yōu)化，短期內(nèi)可關(guān)注低估值和順周期行業(yè)投資機(jī)會(huì)，尤其是估值具有安全邊際、受益經(jīng)濟(jì)邊際修復(fù)的順周期行業(yè)龍頭，如銀行、汽車、機(jī)械、化工、部分可選消費(fèi)等產(chǎn)業(yè)龍頭，以及“十四五”規(guī)劃增量明顯的新能源、軍工等板塊。

　　長期配置思路上，前海聯(lián)合基金建議遵循以下四大方向進(jìn)行布局：一是受益新基建、科技創(chuàng)新周期的優(yōu)質(zhì)龍頭公司，如5G應(yīng)用、云計(jì)算、網(wǎng)絡(luò)安全、自主可控、半導(dǎo)體設(shè)備、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、硬件創(chuàng)新等板塊；二是長期產(chǎn)業(yè)空間仍大的內(nèi)需行業(yè)核心資產(chǎn)龍頭，如消費(fèi)、醫(yī)藥等板塊；三是高端制造行業(yè)龍頭，如新能源、高端裝備等板塊；四是估值具備安全邊際、受益穩(wěn)增長政策的周期行業(yè)龍頭，如建材、機(jī)械等產(chǎn)業(yè)龍頭板塊。

　　招商基金表示，在當(dāng)前震蕩上行行情中，白酒板塊中核心品種量?jī)r(jià)齊升，有望帶動(dòng)市場(chǎng)情緒繼續(xù)上行，具備較好的中長期投資價(jià)值�！皬凝堫^白酒公司近期公布的四季度直銷渠道銷售計(jì)劃來看，直銷渠道集中放量較大，穩(wěn)價(jià)措施有助于穩(wěn)定市場(chǎng)、提升開瓶率，噸價(jià)有望保持良性上行趨勢(shì)，提升市場(chǎng)情緒。”招商基金表示，伴隨疫情影響持續(xù)消退，白酒板塊業(yè)績(jī)有望逐季改善，板塊逐步進(jìn)入業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)股價(jià)階段，可聚焦明年一季度量?jī)r(jià)有望超預(yù)期標(biāo)的，提前布局白酒跨年行情。拉長投資周期看，白酒板塊仍有較好的配置價(jià)值。

　　醫(yī)藥股方面，招商基金指出，臨近年底，醫(yī)藥政策集中落地，市場(chǎng)關(guān)注降價(jià)幅度等相關(guān)情況，對(duì)相關(guān)公司基本面或會(huì)形成一定影響，降價(jià)幅度可能會(huì)影響醫(yī)藥板塊整體情緒。但是，拉長時(shí)間看，無論是高值耗材集采還是創(chuàng)新藥降價(jià)，更多是對(duì)企業(yè)創(chuàng)新提出要求，鼓勵(lì)相關(guān)企業(yè)的研發(fā)投入和創(chuàng)新意愿，不影響醫(yī)藥行業(yè)長期邏輯，相關(guān)領(lǐng)域的長線景氣度依然較高。