基金大年“AB面”：頭部“熱”難捂尾部“冷”
截至12月24日，今年以來，已有1376只基金（份額合并計算）先后成立，累計新發(fā)規(guī)模約為3.09萬億元
逾3萬億元新發(fā)規(guī)模、1300余只新基金成立……這些數(shù)據(jù)映射出公募基金大年里的豐收和喜悅。
幾家歡喜幾家愁。在整體管理規(guī)模邁上新臺階、頭部基金公司規(guī)模擴(kuò)張的同時，位于尾部的小公司們正在苦苦掙扎。公募基金行業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng)的馬太效應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)，“A面”光鮮靚麗，“B面”則藏著苦楚與艱難。
“爆款”鼎力支持
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月24日，今年以來，已有1376只基金（份額合并計算）先后成立，累計新發(fā)規(guī)模約為3.09萬億元。如此新發(fā)規(guī)模背后是眾多“爆款”的鼎力支持。
公開數(shù)據(jù)顯示，截至12月24日，年內(nèi)成立的首募規(guī)模突破100億元的公募基金共計40只，合計募資規(guī)模6150.9億元，在新發(fā)基金發(fā)行總規(guī)模的占比超過20%。
對比過去十年公募市場的百億元級新發(fā)基金數(shù)量：2019年為27只、2018年為14只、2017年為8只、2016年為12只、2015年為20只、2014年為5只、2013年為3只、2012年為13只、2011年無、2010年為3只。
爆款基金背后是基金公司的核心資產(chǎn)——知名基金經(jīng)理強(qiáng)大的市場號召力。2020年是發(fā)行大年，也同樣是“造星”大年。從年頭至年尾，明星基金經(jīng)理頻頻刷新“百億俱樂部”名單，而五百億以上級別的行業(yè)翹楚人數(shù)也在增加。
在某大型公募策略分析師看來，上述現(xiàn)象背后的原因主要有三方面：一是市場行情，這是百億級基金經(jīng)理誕生最主要的“基本面”，自2019年以來的結(jié)構(gòu)性行情，彰顯了公募基金的主動管理能力，賺錢效應(yīng)吸引了更多資金；二是明星效應(yīng)，公募基金行業(yè)非常透明，業(yè)績表現(xiàn)一目了然，非常直觀，一些績優(yōu)基金經(jīng)理具有較高的市場號召力，自然吸引了一眾粉絲投票；三是客戶需求的暴發(fā)，隨著銀行理財產(chǎn)品等無風(fēng)險收益產(chǎn)品的收益率不斷創(chuàng)新低，其它投資渠道并不成熟，包括個人以及機(jī)構(gòu)都會增加權(quán)益資產(chǎn)配置。
頭部效應(yīng)顯現(xiàn)
現(xiàn)實之中，績優(yōu)基金經(jīng)理大多集中在頭部公司，發(fā)行大年之下，爆款基金分布在匯添富、易方達(dá)、南方、鵬華等頭部公募基金。
中國證券報記者統(tǒng)計，上述公司2020年分別收獲10只、5只、3只、3只百億元級爆款基金。從單只基金規(guī)模來看，南方成長先鋒混合以321.15億元居首，匯添富中盤價值精選混合、鵬華匠心精選混合次之，分別達(dá)到297.43億元和296.91億元。
在爆款基金頻現(xiàn)的浪潮中，不少基金公司規(guī)模水漲船高。天天基金數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，共有44家基金公司成功搭上“千億規(guī)模”巨輪，合計管理規(guī)模達(dá)16萬億元，總規(guī)模占全行業(yè)的八成。換句話說，公募基金領(lǐng)域30%的公司囊括了80%的資金規(guī)模，馬太效應(yīng)愈發(fā)明顯。
一家頭部基金公司工作人員告訴中國證券報記者：“隨著國家對資本市場的重視程度不斷提升，資本市場也在逐步完善，市場更加有效且好公司越來越多，能夠承載大規(guī)�；鸬臉�(biāo)的也將更多。大規(guī)模基金的管理，不僅體現(xiàn)著基金經(jīng)理個人的能力，更是一家公司綜合實力的體現(xiàn)，需要投研團(tuán)隊的系統(tǒng)支持，只有公司綜合實力得到提升，才能為大規(guī)模基金的管理提供智力、資源、人才等方面的支撐�！�
中小機(jī)構(gòu)發(fā)展受阻
對比熱火朝天的發(fā)行盛宴，Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2020年以來共有20家公募機(jī)構(gòu)旗下多達(dá)24只公募基金出現(xiàn)發(fā)行失敗的情況。除了新基金發(fā)行受阻外，部分存量債券基金也面臨著加速清盤的窘境。截至目前，年內(nèi)已有42只債券基金清盤，原因大多是不再滿足基金存續(xù)條件而觸發(fā)合同終止條款。
事實上，在基金“頭部化”效應(yīng)顯著的當(dāng)下，中小型機(jī)構(gòu)的發(fā)展道路越發(fā)艱難。尤其在市場以“贖舊買新”模式的存量競爭中，沒有新產(chǎn)品發(fā)售會導(dǎo)致存量產(chǎn)品的份額被持續(xù)贖回，使得基金公司整體管理規(guī)模持續(xù)縮水。
業(yè)內(nèi)人士表示，在基金產(chǎn)品同質(zhì)化競爭激烈的背景下，頭部基金公司更容易吸引投資者關(guān)注，而且會為投資者帶來一定的可信度和安全感。由于多數(shù)投資者注重基金公司實力與品牌效應(yīng)，因此，明星基金產(chǎn)品更具有競爭力，促使公募自身更容易聚集流量與資金優(yōu)勢，從而實現(xiàn)競爭力的不斷提升�！艾F(xiàn)在，渠道方面想要新發(fā)一只產(chǎn)品，會針對基金公司的口碑、品牌效應(yīng)、彼此的合作程度來進(jìn)行考量，往往深度合作的基金公司更有可能得到渠道的幫助。而大公司往往會因為新發(fā)基金多和渠道間溝通交流更加順利，加上知名基金經(jīng)理多，因此發(fā)行效果更好�！�
