葉飛又爆料！公募兩大“潛規(guī)則”是真的嗎？ 基金經(jīng)理：不是普遍現(xiàn)象
原標(biāo)題：葉飛又爆料！公募兩大“潛規(guī)則”是真的嗎？ 基金經(jīng)理：不是普遍現(xiàn)象，但可能存在風(fēng)控盲區(qū)
微博大V葉飛又爆“猛料”！這一次他直指公募基金“潛規(guī)則”——公募基金公司把自己的股票池交出來(lái)了。
圖片來(lái)源：采訪(fǎng)截圖
他口中的“潛規(guī)則”是指盤(pán)方找到基金經(jīng)理，從基金經(jīng)理的股票池中挑選容易操作的標(biāo)的，或者基金經(jīng)理告訴盤(pán)方，哪些股票即將進(jìn)入股票池，盤(pán)方提前“埋伏”在這些股票中。
葉飛對(duì)記者稱(chēng)：“盤(pán)方如果買(mǎi)了底倉(cāng)，如果自己要拉升股價(jià)的話(huà)，一方面可能涉嫌操縱股價(jià)，另外可能要花大量的錢(qián)，通過(guò)公募基金完成從建底倉(cāng)到抬轎到出貨一條龍服務(wù)。”
對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士透露，有些基金公司的股票池很大，某種程度上可能出現(xiàn)盲區(qū)，若基金經(jīng)理出于人情，即使買(mǎi)了不符合公司投資理念的股票，如果買(mǎi)得少很難被發(fā)現(xiàn)。不過(guò)，多位基金人士表示，這種情況不是普遍現(xiàn)象。
葉飛向記者介紹分成的模式，“例如，盤(pán)方買(mǎi)了三個(gè)億，按10%算，將其中3000萬(wàn)的收益分給基金經(jīng)理，出貨時(shí)再按照3%、5%的比例來(lái)分成�！彼硎尽２⑶�，由于股票是從公募的股票池里挑出來(lái)的，經(jīng)過(guò)層層盡調(diào)，基本上不會(huì)踩雷，所以這類(lèi)情況很難查出來(lái)。
對(duì)于葉飛爆料，多位市場(chǎng)人士表示：“什么行業(yè)都可能出現(xiàn)老鼠屎，但這代表不了整個(gè)行業(yè)，更不能因此把小市值股票一棒子打死。即使真有他說(shuō)的情況，也只是少數(shù)�！�
多位受訪(fǎng)基金經(jīng)理認(rèn)為，基金公司風(fēng)控可能存在一定風(fēng)控盲區(qū)，但這并非普遍現(xiàn)象。主要是因?yàn)椋鸸竞Y選股票的標(biāo)準(zhǔn)普遍比較嚴(yán)格，而有硬傷的上市公司，可能根本無(wú)法進(jìn)入基金公司的核心股票池。
不過(guò)，也有基金經(jīng)理指出：“基金公司里最專(zhuān)業(yè)的還是基金經(jīng)理，風(fēng)控和監(jiān)察稽核的人不一定判斷出基金經(jīng)理買(mǎi)的票是否符合公司投資理念，所以投資標(biāo)的的瑕疵還需依靠基金經(jīng)理提出來(lái)。”
與此同時(shí)，該基金經(jīng)理指出，有些基金公司的股票池非常大，對(duì)于某些做交易的公募基金經(jīng)理而言，很多股票都會(huì)買(mǎi)，買(mǎi)一個(gè)點(diǎn)或零點(diǎn)幾個(gè)點(diǎn)很難發(fā)現(xiàn)，而基金經(jīng)理彼此間是相互隔離的，其他基金經(jīng)理也不清楚他到底買(mǎi)了哪些票，一定程度上是很難監(jiān)控的。
小票要玩完？
某基金公司資深基金經(jīng)理表示，經(jīng)過(guò)微博大V這事后，部分基金公司的風(fēng)控肯定會(huì)有所改變，也會(huì)更嚴(yán)�！巴瑯I(yè)群里聽(tīng)人說(shuō)，有部分基金公司直接出了小票不讓碰的規(guī)則，尤其是前十大重倉(cāng)股中不允許出現(xiàn)小票的情況�！�
不過(guò)，中證君采訪(fǎng)了部分基金經(jīng)理表示，公司暫未出臺(tái)相關(guān)規(guī)則。
“小市值股票并不一定會(huì)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)，很多公司都是從小市值成長(zhǎng)起來(lái)的，如果一棒子打死，也會(huì)錯(cuò)失很多投資機(jī)會(huì)�！崩蠲鞅硎�，但他也不會(huì)買(mǎi)極小市值的股票，如果股票體量過(guò)小，交易量也很小，本身流動(dòng)性就存在問(wèn)題。
上述私募人士也指出，購(gòu)買(mǎi)的股票市值至少要高于50億，否則流動(dòng)性會(huì)存在問(wèn)題。
不僅是基金公司風(fēng)控層面，還有多位基金經(jīng)理就此對(duì)自身投資進(jìn)行反思，他們表示，即使是市場(chǎng)中部分上市公司參與了市值管理，對(duì)于持長(zhǎng)期投資理念的基金經(jīng)理而言，無(wú)非也就是讓股價(jià)產(chǎn)生一時(shí)波動(dòng)，在對(duì)基本面沒(méi)有重大影響下，不會(huì)過(guò)度關(guān)注。但針對(duì)微博大V所說(shuō)，無(wú)論是否真有公募基金經(jīng)理參與，在此后投資中，也會(huì)將部分短期影響股價(jià)因素，納入選擇標(biāo)的的因素之一。
股票池構(gòu)建嚴(yán)格
實(shí)際上，基金公司股票池構(gòu)建嚴(yán)格，并非基金經(jīng)理能決定哪只股票進(jìn)入股票池，而核心股票池的標(biāo)的，更需要經(jīng)過(guò)層層篩選。
某北方基金經(jīng)理李明(化名)告訴中證君其所在公募投研風(fēng)控的框架：若我們發(fā)現(xiàn)某一標(biāo)的不錯(cuò)，在經(jīng)過(guò)財(cái)務(wù)等基本面分析后，會(huì)安排研究員進(jìn)行實(shí)地調(diào)研，若標(biāo)的質(zhì)量不錯(cuò)，則進(jìn)入公司一級(jí)股票池，但若想要進(jìn)入二級(jí)或三級(jí)股票池，需基金經(jīng)理跟公司提交調(diào)研報(bào)告，由研究員團(tuán)隊(duì)組織多次調(diào)研，并撰寫(xiě)多篇深度報(bào)告，所以并不是基金經(jīng)理單個(gè)人可以操縱全過(guò)程。經(jīng)過(guò)這一流程后，提交公司全體投研會(huì)進(jìn)行討論�！昂芏嗥痹谶@個(gè)過(guò)程中就被斃了，投研會(huì)中一堆基金經(jīng)理會(huì)質(zhì)疑，若投票通不過(guò)，根本沒(méi)辦法進(jìn)入公司核心的股票池�！�
“每家公司都有大的股票池，基金經(jīng)理只能從股票池里選，組建自己的小的股票池，不可能隨意買(mǎi)市面上某一只股票。而且我們的股票池都是嚴(yán)格篩選標(biāo)準(zhǔn)的，對(duì)市值和流動(dòng)性都有要求，還要求行業(yè)發(fā)展比較景氣，并且嚴(yán)格的審批程序。此外，ST的、受過(guò)監(jiān)管處罰的都是零容忍的。每個(gè)公司都有對(duì)股票池的管理辦法，這是最基本的公司制度�！鄙鲜龉既耸恳脖硎�。
此外，基金公司風(fēng)控負(fù)責(zé)把控投資的整體風(fēng)險(xiǎn)，例如是否可能踩雷，控制大幅回撤，但在細(xì)節(jié)上不會(huì)干涉投資研究的決策。例如，風(fēng)控可能會(huì)關(guān)注產(chǎn)品整體的風(fēng)險(xiǎn)敞口，討論若出現(xiàn)極端情況，對(duì)產(chǎn)品凈值產(chǎn)生的影響，一般并不會(huì)凌駕于投研之上。
事件進(jìn)程：
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