申贖“有道” 公募基金頻頻動(dòng)用“調(diào)節(jié)閥”

　　基金的申購(gòu)和贖回，是基金產(chǎn)品控制規(guī)模、服務(wù)投資的重要“調(diào)節(jié)閥”。近期，不少基金公司動(dòng)用了這一“調(diào)節(jié)閥”，特別是一些市場(chǎng)知名的基金經(jīng)理和基金產(chǎn)品，通過(guò)調(diào)節(jié)申贖，釋放了重要的市場(chǎng)信號(hào)。業(yè)內(nèi)人士指出，申購(gòu)贖回的調(diào)整，背后涉及到的因素很多，但是知名基金產(chǎn)品開(kāi)放大額申購(gòu)等，具有一定的信號(hào)意義。不過(guò)，整體而言，目前基金公司通過(guò)申贖釋放的信號(hào)比較模糊。

　　基金調(diào)整申贖頻現(xiàn)

　　6月以來(lái)，短短幾個(gè)交易日，已經(jīng)有多只基金產(chǎn)品在申購(gòu)和贖回上釋放重要信息。其中，知名基金經(jīng)理的基金產(chǎn)品，因?yàn)檎{(diào)整申贖，更是引發(fā)市場(chǎng)密切關(guān)注。

　　例如，易方達(dá)基金6月3日公告，由張坤管理的易方達(dá)亞洲精選“單日單個(gè)基金賬戶(hù)累計(jì)申購(gòu)(含定期定額投資及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入)金額不超過(guò)1萬(wàn)元”調(diào)整為“單日單個(gè)基金賬戶(hù)累計(jì)申購(gòu)本基金的金額不超過(guò)100萬(wàn)元”。目前的限額是之前的100倍。值得注意的是，易方達(dá)亞洲精選是一只QDII基金，主要投資美股和港股市場(chǎng)上的中概股，是張坤管理的基金中比較特殊的一只。

　　此外，還有多家基金公司的多只基金產(chǎn)品，或是提高申購(gòu)限額或是直接開(kāi)放申購(gòu)贖回以及定投。這些基金產(chǎn)品迎客，被認(rèn)為釋放了積極信號(hào)。

　　不過(guò)，與此同時(shí)，市場(chǎng)上仍有不少基金產(chǎn)品，對(duì)大額申購(gòu)等進(jìn)行了限制。例如，6月12日，萬(wàn)家基金公告稱(chēng)，萬(wàn)家頤和靈活配置混合基金暫停大額申購(gòu)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資業(yè)務(wù)，申購(gòu)限額為100萬(wàn)元。富安達(dá)基金同日公告稱(chēng)，富安達(dá)增強(qiáng)收益?zhèn)�券基金�?月15日起對(duì)大額申購(gòu)（含定投及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入）業(yè)務(wù)進(jìn)行限制，即單日每個(gè)基金賬戶(hù)累計(jì)申購(gòu)本基金的金額不超過(guò)10萬(wàn)元。

　　觀察發(fā)現(xiàn)，近期對(duì)大額申購(gòu)新進(jìn)限制的基金產(chǎn)品中，偏債券和固收類(lèi)的基金產(chǎn)品占據(jù)比較高的比重。這與權(quán)益類(lèi)基金頻頻開(kāi)放申購(gòu)的情況，形成了比較明顯的對(duì)比。

　　“調(diào)節(jié)閥”釋放信號(hào)

　　對(duì)基金申贖頻頻進(jìn)行調(diào)節(jié)，又釋放了什么信號(hào)？對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)，這些市場(chǎng)知名基金機(jī)構(gòu)又持什么樣的態(tài)度？

　　匯豐晉信基金指出，5月份市場(chǎng)出現(xiàn)了一波幅度可觀的反彈，背后反映的是通脹預(yù)期的回落和利率的下行。隨著大宗商品價(jià)格的回落，通脹壓力有所緩解。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然處于相對(duì)韌性區(qū)間。往后看，經(jīng)濟(jì)增速或溫和放緩，未來(lái)市場(chǎng)或仍以區(qū)間震蕩為主。2021年以來(lái)市場(chǎng)變化較快，風(fēng)格連續(xù)多輪變化，沒(méi)有相對(duì)持續(xù)的風(fēng)格和主線，但其實(shí)，真正貫穿2021年的核心主線是業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)。往后看，依然對(duì)市場(chǎng)謹(jǐn)慎樂(lè)觀，認(rèn)為結(jié)構(gòu)性行情仍可期。指數(shù)層面大概率以區(qū)間震蕩為主，需要緊扣盈利修復(fù)主線。債券市場(chǎng)方面，匯豐晉信指出，從長(zhǎng)期來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)逐漸發(fā)展成熟，潛在經(jīng)濟(jì)增速下降大概率將對(duì)應(yīng)更低的利率水平，對(duì)于債市仍然保持長(zhǎng)期樂(lè)觀，可以堅(jiān)定地?fù)駲C(jī)配置。在債券配置方面，建議配置長(zhǎng)久期債券，另外配以高等級(jí)信用債，提高票息收益。

　　不過(guò)，具體到近期基金產(chǎn)品通過(guò)調(diào)節(jié)申贖釋放的信號(hào)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，背后的原因復(fù)雜，投資者看待這一動(dòng)作的時(shí)候，需要多方面進(jìn)行考量�！熬鸵詮埨さ腝DII基金提升申購(gòu)額度來(lái)看，這一動(dòng)作釋放的信號(hào)，本身比較有限，這只產(chǎn)品并非張坤管理的拳頭產(chǎn)品。另外，從限制申贖的基金產(chǎn)品來(lái)看，其中并未有特別重磅的基金產(chǎn)品和基金經(jīng)理。而且這些基金產(chǎn)品調(diào)整申贖，背后還有機(jī)構(gòu)資金進(jìn)出等的考慮。整體而言，基金公司當(dāng)下通過(guò)調(diào)整申贖表達(dá)的信號(hào)較為模糊�！比A寶證券基金分析人士指出。