“時間的玫瑰”綻放 基金還是老的“香”

　　從2021年以來基金發(fā)行情況看，新基金發(fā)行與老基金二次首發(fā)、持續(xù)營銷的數(shù)量均較多。但在業(yè)績表現(xiàn)上，今年新成立的主動偏股型基金平均收益率遠低于今年之前成立的老基金。

　　對于基民來說，在新基金與老基金之間應(yīng)該如何選擇？業(yè)內(nèi)人士建議，在通常情況下，購買成立時間較久的老基金更為穩(wěn)妥，因為老基金規(guī)模更加穩(wěn)定，投資效率更高，且有歷史數(shù)據(jù)便于深度分析，更適合投資。

　　新基金表現(xiàn)相對遜色

　　最近一段時間，新基金發(fā)行結(jié)構(gòu)性分化尤為明顯。一邊是多只基金發(fā)布延長發(fā)行期的公告，另一邊則是爆款頻出、創(chuàng)新型產(chǎn)品被“日光”。從今年以來發(fā)行情況來看，在新發(fā)基金較多的同時，老基金也積極進行二次首發(fā)和持續(xù)營銷。

　　那么，截至目前，到底是老基金表現(xiàn)好還是新基金表現(xiàn)更好？中國證券報記者梳理數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，今年以來成立的新基金普遍表現(xiàn)較為一般。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月7日，今年以來成立的660余只（A\C類合并計算）主動偏股型基金平均收益率為1.38%，而剔除新成立的基金，老基金平均收益率為9.19%。其中，在今年新成立的基金中，收益率為正的有327只，負收益的有334只，虧損超5%的有133只，虧損超10%的有58只，虧損超15%的有29只。

　　具體來看，在新基金中表現(xiàn)最好的是景順長城新能源產(chǎn)業(yè)A，自2月22日成立以來，收益率達到70%；表現(xiàn)最差的是光大陽光生活18個月持有基金，自5月6日成立以來，虧損了27.91%；同時，還有一些中大型基金公司旗下的爆款基金出現(xiàn)了超20%的虧損�？梢钥吹�，今年新成立的基金內(nèi)部表現(xiàn)也相對分化。

　　同時，記者統(tǒng)計了2020年成立的500余只主動偏股型基金，今年以來平均收益率為5.39%，優(yōu)于2021年新成立的基金。從正、負收益情況來看，在2020年成立的主動偏股型基金中，收益率為正的有309只，正收益占比高于2021年新成立的基金。

　　進一步回溯2019年成立的250余只主動偏股型基金和2018年成立的310余只主動偏股型基金，今年以來平均收益率為8.14%和8.27%，表現(xiàn)均好于2021年新成立的主動偏股型基金。從正、負收益情況來看，在2019年新成立的主動偏股型基金中，收益率為正的有158只，2018年收益率為正的有208只，兩年正收益占比均高于2021年。

　　新老基金如何選擇

　　“整體來看，今年的新基金其實普遍沒有老基金業(yè)績好，的確是這樣的情況�！蹦嘲賰|基金經(jīng)理表示。對于基民而言，到底何時選擇老基金，何時選擇新基金呢？

　　上海證券基金評價研究中心高級基金分析師池云飛認(rèn)為，今年市場熱點集中于科技、新能源、周期板塊，風(fēng)格上中小盤成長股表現(xiàn)相對較好，但是此類股票由于流通市值相對較小，在一定程度上增加了新基金配置該類資產(chǎn)的成本。雖然今年A股市場板塊輪動效應(yīng)明顯，波動幅度提升，投資難度較大，但在一定程度上給新基金建倉提供了機會。

　　盈米基金研究院研究總監(jiān)鄒卓宇表示，新老基金選擇時，建議投資者選擇成立時間更早的產(chǎn)品。產(chǎn)品存續(xù)時間越長，可以分析的數(shù)據(jù)越多，老基金更方便投資者了解產(chǎn)品的特點和運作情況。不過，投資者需要注意的是，選擇主動管理型基金時，除了關(guān)注成立日期外，還需要了解現(xiàn)任基金經(jīng)理上任日期。新基金經(jīng)理接管老基金產(chǎn)品，不在任期內(nèi)的產(chǎn)品業(yè)績不能體現(xiàn)基金經(jīng)理的管理能力。

　　另一位業(yè)內(nèi)人士表示，一般情況下，老基金規(guī)模更為穩(wěn)定，投資效率更高，且有歷史數(shù)據(jù)便于深度分析，更適合投資者投資。有三種場景適合買新基金：一是新基金設(shè)計對投資者更有利，增加投資范圍，老基金修改合同短期存在困難；二是市場處于中長期牛市中的震蕩期，新基金給予了基金經(jīng)理更好優(yōu)化持倉結(jié)構(gòu)的機會；三是老基金規(guī)模偏大，嚴(yán)格限購，但基金經(jīng)理整體管理能力仍可橫向擴張。

　　對于普通投資者，池云飛建議購買成立時間較久的老基金，或管理經(jīng)驗豐富的基金經(jīng)理發(fā)行的新產(chǎn)品。因為該類產(chǎn)品除了具有長期可參考的歷史業(yè)績外，投資者還能看到基金經(jīng)理一直以來的投資風(fēng)格，便于投資者根據(jù)自身的投資目標(biāo)和風(fēng)險偏好進行配置。

　　對于2022年的投資，農(nóng)銀匯理投資副總監(jiān)張峰表示，未來市場極致的投資風(fēng)格或轉(zhuǎn)向收斂，景氣度強弱依然是超額收益的核心。股市整體盈利將明顯下行，成長與價值的業(yè)績分化將明顯收斂，具備穩(wěn)定盈利能力的價值風(fēng)格在調(diào)整后配置性價比提升。在投資方向上，看好以新能源車和光伏為代表的高端制造，“碳中和”背景下的能源革命，以及景氣度改善的智能駕駛和新興消費行業(yè)。