跨年規(guī)模有進(jìn)有退 基金流動節(jié)奏平穩(wěn)

　　2022年開年，A股出現(xiàn)調(diào)整，市場擔(dān)心基金或遭遇大量贖回。中國證券報(bào)記者梳理基金公司參與上市公司定增等公告推算后發(fā)現(xiàn)，部分基金產(chǎn)品在跨年前后規(guī)模出現(xiàn)一定變化，但整體情況正常。從基金公司了解的情況看，部分熱門賽道的明星基金有資金流出，整體相對穩(wěn)定。

　　部分基金最新規(guī)模顯現(xiàn)

　　基金參與上市公司定增公告，為投資者了解基金產(chǎn)品的最新規(guī)模提供了窗口。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2022年以來共有28只基金產(chǎn)品公告了參與上市公司非公開發(fā)行的情況。這些基金產(chǎn)品的最新規(guī)模也得以顯露。

　　例如，融通健康產(chǎn)業(yè)靈活配置混合日前參與了開立醫(yī)療的定增，獲配104.35萬股，總成本約2900萬元，總成本占基金資產(chǎn)凈值的比例為1.97%，由此推算，1月5日該基金的最新規(guī)模約為14.72億元。

　　財(cái)通內(nèi)需增長12個月定開混合近期密集公告參加了兩家上市公司的定增，由此計(jì)算，1月4日和1月5日，該基金的規(guī)模分別為23.53億元和23.39億元，也就是說其中出現(xiàn)了約1400余萬元的規(guī)模收縮。不過，該基金為定開基金，目前處于暫停申贖的情況，規(guī)模變化主要是基金凈值下行所導(dǎo)致。

　　南方基金則一口氣公告了南方行業(yè)領(lǐng)先混合、南方新優(yōu)享靈活配置混合、南方核心成長混合、南方創(chuàng)新精選一年定期開放混合、南方創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)靈活配置混合、南方成安優(yōu)選靈活配置混合、南方阿爾法混合、南方ESG主題股票參與浙江鼎力的非公開發(fā)行情況。由此推斷，上述基金1月4日的最新規(guī)模分別為29.41億元、58.82億元、25.00億元、14.29億元、36.54億元、11.11億元、70.00億元和11.11億元。

　　跨年之際資金流動

　　通過基金的最新規(guī)模數(shù)據(jù)，還可以觀察到跨年之際，基金產(chǎn)品的規(guī)模變化情況。

　　例如，國泰基金公告，國泰金鵬藍(lán)籌價(jià)值混合日前參與了廣州發(fā)展的定向增發(fā)，獲配15.55萬股，總成本約100萬元，總成本占基金資產(chǎn)凈值的比例為0.15%，由此計(jì)算，1月5日該基金的最新規(guī)模約為6.67億元。2021年12月的相關(guān)公告顯示，該基金獲配了納思達(dá)的非公開發(fā)行，2021年12月20日，該基金的規(guī)模約為6.67億元。也就是說，跨年前后該基金的規(guī)模幾乎沒有變化。對比2021年11月11日的規(guī)模，可以看到該基金規(guī)模出現(xiàn)逾4000萬元上漲。

　　此外，南方行業(yè)領(lǐng)先混合1月4日規(guī)模為29.41億元，2021年12月6日該基金的規(guī)模約為30.61億元，將近一個月時間，規(guī)模基本維持不變。同一段時間，南方新優(yōu)享靈活配置混合的規(guī)模從約60.00億元下降為58.82億元；南方創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)靈活配置混合從38.46億元變?yōu)?6.54億元；南方ESG主題股票從11.63億元調(diào)整為11.11億元。

　　“上述基金的階段性規(guī)模變化，其中有基金所持資產(chǎn)的漲跌以及基金申贖等情況，各個基金產(chǎn)品的資產(chǎn)配置情況不同，期間的市場表現(xiàn)也有差別。綜合來看，上述基金在跨年之際，并未有大量資金進(jìn)出的跡象。”華寶證券基金分析人士表示。

　　那么，在2022年初市場調(diào)整之際，是否有基金遭大舉贖回的情況？“我們公司的情況是部分熱門賽道的主題基金有一定數(shù)量資金流出，此外整體情況相對穩(wěn)定�！鄙钲谝患一�金公司人士表示。從上海一家基金公司了解到的情況同樣如此，即熱門賽道基金有不小規(guī)模變化，其他基金產(chǎn)品仍然保持正常的資金進(jìn)出節(jié)奏�！盁衢T賽道調(diào)整劇烈，但中長期趨勢未變，資金流動并沒有形成集中的沖擊�！痹摶�金公司的基金經(jīng)理表示。

　　春季行情值得期待

　　經(jīng)歷了開年的調(diào)整，基金機(jī)構(gòu)對市場的最新研判多為中性偏積極。金鷹基金認(rèn)為，市場或?qū)⒄鹗幧闲�，春季行情仍值得期待。海外�?jīng)濟(jì)體加息預(yù)期反復(fù)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入穩(wěn)增長階段，預(yù)計(jì)整體流動性環(huán)境偏向?qū)捤�。此前市場資金偏向博弈，風(fēng)險(xiǎn)偏好趨于保守，預(yù)計(jì)季節(jié)性壓制因素會有所消退，后續(xù)銀行信貸、基金發(fā)行等“開門紅”效應(yīng)將提振市場。

　　行業(yè)配置上，金鷹基金表示，短期更偏向政策催化下的價(jià)值、低估值方向，例如銀行地產(chǎn)鏈、新老基建鏈、大眾消費(fèi)�？萍及鍓K需要經(jīng)過一定調(diào)整后，通過業(yè)績報(bào)告，尋找性價(jià)比合適的景氣方向。一些當(dāng)前出現(xiàn)調(diào)整的板塊，如新能源、軍工、汽車電子等，已出現(xiàn)低吸機(jī)會。

　　廣發(fā)基金指出，2021年12月以來，A股市場呈現(xiàn)的重要特征在于機(jī)構(gòu)重倉的高估值行業(yè)相對于機(jī)構(gòu)低配的低估值品種出現(xiàn)了大幅跑輸?shù)默F(xiàn)象。經(jīng)過調(diào)整后，從估值、相對調(diào)整幅度和交易結(jié)構(gòu)來看，高景氣成長股繼續(xù)大幅調(diào)整的概率較小，只不過需要時間消除當(dāng)前市場的分歧，而助力高估值板塊企穩(wěn)的可能因素有三：一是1月陸續(xù)公布的業(yè)績預(yù)告；二是經(jīng)濟(jì)行業(yè)數(shù)據(jù)帶來的景氣度確認(rèn)；三是“新基建”相關(guān)的政策預(yù)期發(fā)酵等�？紤]到當(dāng)前“穩(wěn)增長”政策預(yù)期升溫，建議在配置風(fēng)格上適度均衡。投資端受益的方向包括綠電、配電網(wǎng)改造、光伏、風(fēng)電、儲能、特高壓、消費(fèi)建材等；消費(fèi)穩(wěn)增長的方向包括汽車零部件、汽車電子等。

　　百嘉基金表示，2022年權(quán)益市場估值中樞有望上移。投資方向上看好科技與消費(fèi)。科技創(chuàng)新方面，芯片、鋰電池和光伏、汽車電子等科技產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司，在行業(yè)高景氣度、產(chǎn)業(yè)運(yùn)用及企業(yè)適配場景不斷擴(kuò)大的背景下，疊加政策扶持，2022年有望進(jìn)一步維持高景氣度，規(guī)模及盈利能力有望雙升，仍可深挖投資價(jià)值。另外，以元宇宙、折疊屏消費(fèi)電子產(chǎn)品等科技創(chuàng)新，帶動硬件、新材料等行業(yè)發(fā)展，相關(guān)投資機(jī)會值得留意。在消費(fèi)方面，國家政策鼓勵擴(kuò)大內(nèi)需，食品飲料、家居家電等細(xì)分領(lǐng)域，2022年景氣度有望環(huán)比上行。