公募基金：養(yǎng)老FOF積累管理經(jīng)驗 加快布局養(yǎng)老產(chǎn)品線
上海證券報
個人養(yǎng)老金制度頂層設(shè)計出爐，公募基金正摩拳擦掌，加快布局養(yǎng)老產(chǎn)品線。
4年的養(yǎng)老FOF產(chǎn)品運作經(jīng)驗，為公募基金參與個人養(yǎng)老金市場夯實了基礎(chǔ)。Wind數(shù)據(jù)顯示，自2018年問世以來，截至2022年4月21日，全市場公募養(yǎng)老FOF數(shù)量已達(dá)186只（A/C份額分開計算），規(guī)模超過1106億元，成為公募產(chǎn)品序列中不可忽視的力量。
“公募基金推出的養(yǎng)老FOF產(chǎn)品規(guī)模實現(xiàn)了從0到1000億元的跨越式增長，積累了不少管理經(jīng)驗。養(yǎng)老FOF產(chǎn)品的收益和風(fēng)險相對可控等特點，也體現(xiàn)出可觀的投資性價比�！碧┻_(dá)宏利資產(chǎn)配置部副總經(jīng)理張曉龍對記者說。
對于未來如何更好地參與個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)，華夏基金從四個方面給出了建議：建立適合養(yǎng)老金管理的公司制度框架，比如為基金經(jīng)理建立長期考核目標(biāo)，輔以與之相適應(yīng)的激勵機制；配備資深投資經(jīng)理，以使投資管理團隊更加深刻理解養(yǎng)老金管理的長期性和特殊性；借鑒國際先進(jìn)的資產(chǎn)配置理念，不斷完善投資組合構(gòu)建模型和策略；搭建完善產(chǎn)品線，提供豐富的養(yǎng)老產(chǎn)品選擇。
廣發(fā)基金資產(chǎn)配置部總經(jīng)理楊喆認(rèn)為，從服務(wù)的角度看，公募基金可從“投資管理”和“投資顧問”兩方面參與：一方面，可充分發(fā)揮自身資產(chǎn)配置和基金投資能力，幫助投資者追求長期穩(wěn)健的養(yǎng)老金投資收益；另一方面，進(jìn)一步完善投資者教育體系，在投前、投中、投后為客戶提供持續(xù)的專業(yè)服務(wù)，引導(dǎo)客戶選擇適合的養(yǎng)老金投資品并堅持長期投資。
隨著個人養(yǎng)老金時代的開啟，在豐富個人養(yǎng)老金融產(chǎn)品同時，相對應(yīng)配置于資本市場的資金也將日趨多元。多名公募基金業(yè)人士表示，這將有助于促進(jìn)個人養(yǎng)老金賬戶市場的競爭，實現(xiàn)養(yǎng)老金與資本市場相互促進(jìn)的正向循環(huán)。同時，借助公募基金等專業(yè)機構(gòu)的力量，個人養(yǎng)老金儲備與家庭日常理財?shù)馁Y產(chǎn)配置將得到有效結(jié)合，促使投資者長期投資和積累財富。
招商基金研究部首席經(jīng)濟學(xué)家李湛表示，雖然個人養(yǎng)老金短期規(guī)�？赡懿⒉淮螅A(yù)計投入股市的增量資金亦相對有限，但隨著規(guī)模的逐漸增加，對于資本市場而言是長期利好。
多位業(yè)內(nèi)人士也提到，具體到參與個人養(yǎng)老金的實操層面，仍有待于細(xì)則的出臺。尤其是個人養(yǎng)老金賬戶銜接的政策安排、稅優(yōu)政策的力度、產(chǎn)品池篩選標(biāo)準(zhǔn)、投資者適用性等，這些都將成為影響個人養(yǎng)老金市場發(fā)展的重要因素。
除了完善個人賬戶制度之外，上投摩根基金認(rèn)為，還需要借助稅收優(yōu)惠政策，適時調(diào)整繳費上限，這將有利于推進(jìn)民眾參與個人養(yǎng)老金的積極性。此外，在產(chǎn)品準(zhǔn)入制度方面的安排上，也需符合養(yǎng)老金長期投資的目標(biāo)�；鸸芾砣艘残杞柚喾N手段，如盡調(diào)、大數(shù)據(jù)分析及訪談等，洞悉投資者的養(yǎng)老需求，盡可能了解投資者的財務(wù)目標(biāo)、風(fēng)險承受能力以及投資時限，以制定多元的資產(chǎn)配置方案。
從借鑒國外個人養(yǎng)老金制度的經(jīng)驗來看，嘉實基金認(rèn)為，可設(shè)置合格投資池（QDIA）制度，從產(chǎn)品前端保證賬戶所投資產(chǎn)品的有效性與規(guī)范性。即通過相應(yīng)篩選規(guī)則，選擇賬戶可以投資的金融產(chǎn)品，組成QDIA池。同時，設(shè)計“自動加入”機制和合格默認(rèn)投資產(chǎn)品等條款，提高養(yǎng)老金計劃的參與率。此外，我國個人養(yǎng)老金發(fā)展仍在初期階段，民眾尚需時間接受，建議賬戶體系及相關(guān)制度保持統(tǒng)一，便于個人投資者掌握與理解。
