新能源賽道受挫 基金經(jīng)理不棄“心頭好”

　　5月5日，公募基金重倉股寧德時(shí)代股價(jià)異動(dòng)，當(dāng)日成交額創(chuàng)歷史新高。今年以來，新能源賽道接連受挫，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)其投資價(jià)值的討論。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，短期來看，受到價(jià)格、需求、疫情因素的影響，新能源賽道遇到一些階段性困難，但行業(yè)大勢(shì)未變，長(zhǎng)期業(yè)績(jī)預(yù)期依然穩(wěn)固。

　　股價(jià)大幅波動(dòng)

　　5月5日，寧德時(shí)代股價(jià)下跌8.15%，總市值跌破9000億元。與此同時(shí)，寧德時(shí)代成交急速放大，全天成交額約223億元，單日成交額創(chuàng)出歷史新高。

　　從基本面角度看，寧德時(shí)代下跌或與其假期前公布的一季報(bào)相關(guān)。公司一季報(bào)顯示，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入486.78億元，同比增長(zhǎng)153.97%，但歸母凈利潤(rùn)卻大幅下滑23.62%至14.93億元，出現(xiàn)增收不增利的情形。

　　在嘉實(shí)基金成長(zhǎng)風(fēng)格投資總監(jiān)姚志鵬看來，寧德時(shí)代一季度凈利潤(rùn)下滑是受短期因素影響，主要是碳酸鋰等原材料價(jià)格上漲和產(chǎn)品價(jià)格上漲的時(shí)間差所致。隨著價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制打通，盈利能力會(huì)逐步恢復(fù)到正常水平。隨著疫情影響逐步減弱，需求端和供應(yīng)端都會(huì)繼續(xù)出現(xiàn)改善。

　　對(duì)于公司股價(jià)大幅波動(dòng)，5月5日下午，寧德時(shí)代董事長(zhǎng)曾毓群在業(yè)績(jī)網(wǎng)上說明會(huì)上表示，作為快速成長(zhǎng)的高科技企業(yè)，公司從2015年至2021年，營(yíng)收、凈利潤(rùn)年復(fù)合增長(zhǎng)率分別為56%、52%，估值應(yīng)參考世界級(jí)高科技企業(yè)早期水平。作為全球市占率35%、行業(yè)技術(shù)第一、獲得國內(nèi)外客戶深度信任的企業(yè)，面對(duì)未來10倍以上的市場(chǎng)增長(zhǎng)空間，公司成長(zhǎng)潛力巨大。

　　新能源汽車價(jià)值幾何

　　寧德時(shí)代可以說是公募基金的“心頭好”。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，一季度末，寧德時(shí)代繼2021年三季度末后又一次成為公募基金第一大重倉股，公募基金持有寧德時(shí)代21544.13萬股，市值為1103.71億元。

　　天相投顧數(shù)據(jù)顯示，一季度末，納入統(tǒng)計(jì)的4463只積極投資偏股型基金中，1485只基金的十大重倉股中包含寧德時(shí)代。其中，農(nóng)銀匯理新能源主題持有寧德時(shí)代股數(shù)最多，達(dá)344.66萬股；富國天惠次之，持有320萬股。東方紅啟東三年、華夏能源革新A、東方新能源汽車、匯添富消費(fèi)行業(yè)、前海開源公用事業(yè)5只基金持有寧德時(shí)代均超200萬股。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來，寧德時(shí)代股價(jià)已跌逾36%。這一龍頭股的異動(dòng)引發(fā)了不少基金經(jīng)理對(duì)新能源汽車投資價(jià)值的討論。多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為應(yīng)當(dāng)從短期、長(zhǎng)期角度分別來看待。

　　泰達(dá)宏利基金表示，行業(yè)長(zhǎng)期趨勢(shì)確定，但短期因?yàn)橐咔橛绊懝┬�，預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)?cè)鏊倏赡芟陆怠?/p>

　　海富通基金經(jīng)理范庭芳認(rèn)為，受制于短期經(jīng)濟(jì)環(huán)境，以科技成長(zhǎng)為代表的賽道股遇到了一些階段性困難，比如上游的價(jià)格波動(dòng)影響下游需求。

　　“本質(zhì)上并不是企業(yè)經(jīng)營(yíng)性問題，單個(gè)季度的業(yè)績(jī)不影響長(zhǎng)期定價(jià)，后期業(yè)績(jī)拐點(diǎn)預(yù)期較為明確。即使短期原材料成本對(duì)業(yè)績(jī)有所影響，也只是階段性的，在較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)保障下，長(zhǎng)期盈利預(yù)期依然穩(wěn)固�！币χ均i表示。

　　九泰泰富基金經(jīng)理劉源認(rèn)為，目前新能源汽車行業(yè)上游和中游產(chǎn)品價(jià)格維持高位，但部分環(huán)節(jié)隨著產(chǎn)能的逐漸釋放，價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)，原材料成本下行預(yù)計(jì)會(huì)帶來下游電池企業(yè)的盈利修復(fù)，帶來一定的投資機(jī)會(huì)；同時(shí)部分中游競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)較好，有一定壁壘的環(huán)節(jié)也值得關(guān)注，各環(huán)節(jié)核心龍頭企業(yè)依舊是中期的配置方向。

　　產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)向好

　　延伸到新能源其他板塊來看，部分基金經(jīng)理表示，對(duì)產(chǎn)業(yè)大勢(shì)仍有信心。

　　首先，就新能源車來看，范庭芳表示，雖然短期市場(chǎng)擔(dān)憂上游漲價(jià)或會(huì)影響下游需求，但是這種影響或是階段性的，且影響需求的比例或不會(huì)太大。長(zhǎng)期來看，消費(fèi)者對(duì)于新能源車的接受度、認(rèn)知度以及產(chǎn)品的吸引力都是沒有問題的，基本面長(zhǎng)期向好。

　　其次，對(duì)于光伏板塊，劉源認(rèn)為，預(yù)計(jì)5月光伏產(chǎn)業(yè)鏈整體組件出貨的排產(chǎn)和出貨環(huán)比都會(huì)提升，考慮到上海港和寧波港的疫情制約因素正在逐步消除，第二季度行業(yè)基本面預(yù)計(jì)會(huì)有所改善。

　　最后，對(duì)于風(fēng)電行業(yè)的發(fā)展，劉源表示，目前在新能源配儲(chǔ)的大背景下，陸上風(fēng)電經(jīng)濟(jì)性最強(qiáng)，業(yè)主方的裝機(jī)意愿也比較強(qiáng)；海上風(fēng)電方面，目前多個(gè)主機(jī)廠商在緊鑼密鼓地推進(jìn)16MW的大型化海上風(fēng)機(jī)，看好未來幾年風(fēng)電行業(yè)的高成長(zhǎng)性。