突出扶優(yōu)限劣導(dǎo)向 基金注冊(cè)機(jī)制持續(xù)優(yōu)化
5月13日，證監(jiān)會(huì)證券基金機(jī)構(gòu)監(jiān)管部向基金公司等機(jī)構(gòu)下發(fā)了《機(jī)構(gòu)監(jiān)管情況通報(bào)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通報(bào)》）�！锻▓�(bào)》強(qiáng)調(diào)，要充分發(fā)揮產(chǎn)品注冊(cè)的引導(dǎo)作用，突出扶優(yōu)限劣的監(jiān)管導(dǎo)向，對(duì)基金注冊(cè)機(jī)制進(jìn)一步優(yōu)化，依法實(shí)行正向激勵(lì)和負(fù)面約束，區(qū)分實(shí)施鼓勵(lì)性、審慎性和限制性措施。
業(yè)內(nèi)人士分析，監(jiān)管機(jī)構(gòu)給了公募基金評(píng)價(jià)的清晰階梯和方向，以產(chǎn)品為抓手對(duì)基金公司進(jìn)行了分類(lèi)評(píng)級(jí)，管理更標(biāo)準(zhǔn)化、透明化、高效率。頭部公司優(yōu)勢(shì)更加突出，強(qiáng)者恒強(qiáng)；而中小公司更有壓力和動(dòng)力尋找特色創(chuàng)新道路。此外，監(jiān)管鼓勵(lì)創(chuàng)新、機(jī)會(huì)公平的意圖明顯。
扶優(yōu)
《通報(bào)》指出，在現(xiàn)行分類(lèi)注冊(cè)的基礎(chǔ)上，增加相應(yīng)的考核指標(biāo)，特別是機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)畫(huà)像的聯(lián)動(dòng)機(jī)制，并在基金產(chǎn)品注冊(cè)中依法區(qū)分實(shí)施鼓勵(lì)性、審慎性和限制性措施。
對(duì)符合管理能力強(qiáng)、服務(wù)投資者能力強(qiáng)、管理能力與規(guī)模適配意識(shí)強(qiáng)、創(chuàng)新能力強(qiáng)、合規(guī)風(fēng)控能力強(qiáng)以及社會(huì)責(zé)任感強(qiáng)等六種情形的機(jī)構(gòu)采取創(chuàng)新產(chǎn)品或業(yè)務(wù)優(yōu)先試點(diǎn)等鼓勵(lì)性措施。
值得一提的是，“管理規(guī)模來(lái)自持續(xù)營(yíng)銷(xiāo)比例高”是管理能力強(qiáng)的重要體現(xiàn)。一位資深業(yè)內(nèi)人士表示，“整個(gè)基金行業(yè)都要改變‘重首發(fā)、輕持營(yíng)’的現(xiàn)狀，只有先把老基金業(yè)績(jī)做好，規(guī)模做大，行業(yè)才能有未來(lái)。”“主動(dòng)采取措施有效適配管理規(guī)�！币彩沁m用鼓勵(lì)性措施的重要條件。某大型公募基金管理人士表示，隨著基金管理規(guī)模的不斷擴(kuò)大，考驗(yàn)的不僅僅是基金經(jīng)理的管理能力和管理半徑，更是對(duì)一家資產(chǎn)管理公司投研團(tuán)隊(duì)的綜合考量�；鸸緫�(yīng)從研究的深度，研究成果的轉(zhuǎn)化效率，金融科技手段的運(yùn)用等方面提升管理能力。
限劣
《通報(bào)》指出，對(duì)存在管理能力弱、長(zhǎng)期投資理念弱、定價(jià)能力弱、服務(wù)投資者能力弱、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力弱、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理能力弱等六種情形的基金管理人在法定注冊(cè)期限內(nèi)采取暫停適用快速注冊(cè)機(jī)制、審慎評(píng)估、現(xiàn)場(chǎng)核查等審慎性措施。
一位公募基金業(yè)內(nèi)人士張華（化名）認(rèn)為，此六類(lèi)情形是監(jiān)管對(duì)換手率高、風(fēng)格漂移、引導(dǎo)投資者贖舊買(mǎi)新、迷你基金扎堆等行為說(shuō)“不”，引導(dǎo)機(jī)構(gòu)對(duì)有損投資者獲得感的行為做出改變。
此外，對(duì)存在最近一年內(nèi)因重大違法違規(guī)行為、重大失信行為受到行政處罰或刑事處罰，因違法違規(guī)行為、失信行為正在被有關(guān)機(jī)關(guān)立案調(diào)查（偵查），或者正處于整改期間；公司治理、內(nèi)部控制、風(fēng)險(xiǎn)管理存在重大缺陷，或者存在財(cái)務(wù)狀況惡化等重大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；最近一年內(nèi)提交的基金注冊(cè)申請(qǐng)材料存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏等三類(lèi)問(wèn)題的基金管理人依法采取取消適用快速注冊(cè)機(jī)制、全部或部分產(chǎn)品暫停受理、已受理產(chǎn)品暫緩注冊(cè)等限制性措施。
鼓勵(lì)優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新產(chǎn)品供給
《通報(bào)》指出，鼓勵(lì)基金管理人守正創(chuàng)新，開(kāi)發(fā)具有封閉鎖定期產(chǎn)品、個(gè)人零售類(lèi)中低波動(dòng)型產(chǎn)品、養(yǎng)老投資產(chǎn)品、ESG產(chǎn)品、合理讓利型產(chǎn)品，緊緊圍繞更好滿(mǎn)足居民多樣化理財(cái)需求、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略實(shí)施和共同富裕開(kāi)展產(chǎn)品創(chuàng)新。
同時(shí)，監(jiān)管部門(mén)將持續(xù)提升常規(guī)產(chǎn)品注冊(cè)效率，并按照公募基金創(chuàng)新產(chǎn)品注冊(cè)工作流程，對(duì)基金管理人提交的產(chǎn)品創(chuàng)新方案加快評(píng)估論證，對(duì)能切實(shí)發(fā)揮公募基金功能作用、無(wú)法規(guī)障礙、風(fēng)險(xiǎn)可控、投資者保護(hù)有效的產(chǎn)品加快注冊(cè)試點(diǎn)，對(duì)試點(diǎn)效果良好的產(chǎn)品加快試點(diǎn)轉(zhuǎn)常規(guī)。
“創(chuàng)新類(lèi)產(chǎn)品后續(xù)應(yīng)該不會(huì)再集中于頭部公司，中小型基金公司也有參與的機(jī)會(huì)，現(xiàn)在從同業(yè)存單指數(shù)基金、REITs基金都有所體現(xiàn)，鼓勵(lì)創(chuàng)新、盡量給予公平機(jī)會(huì)的監(jiān)管意圖明顯�！睆埲A表示。
