二十五年鍛造“長(zhǎng)牛賬本” 公募求解財(cái)富增值新課題
過(guò)去25年，公募基金行業(yè)在與基民的雙向奔赴中，續(xù)寫了一個(gè)又一個(gè)有關(guān)財(cái)富“小確幸”的故事。過(guò)去25年，公募基金行業(yè)在實(shí)現(xiàn)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的協(xié)同間，分享了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的資本紅利，并實(shí)現(xiàn)自身跨越式發(fā)展。
公募基金的“長(zhǎng)牛賬本”在續(xù)寫。站在新的歷史時(shí)點(diǎn)，面對(duì)“萬(wàn)基時(shí)代”的到來(lái)，如何解決投資者“選基難”，如何提升投資者獲得感，讓投資者更充分地分享基金收益，成為公募行業(yè)邁向高質(zhì)量發(fā)展階段的“必答題”。
長(zhǎng)期主義致勝的公募基金，還將在不斷的實(shí)踐中，彰顯自己的專業(yè)、專注。
長(zhǎng)期收益可觀
截至今年1月底，天相投顧數(shù)據(jù)顯示，共有41只基金自成立以來(lái)的收益率超過(guò)1000%。其中，成立于2004年的華夏精選自成立以來(lái)收益率達(dá)3398.65%，成立于2003年的嘉實(shí)增長(zhǎng)和成立于2004年的景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)也分別實(shí)現(xiàn)了2506.21%、2009.64%的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月3日，天相股票型基金指數(shù)、混合型基金指數(shù)和債券型基金指數(shù)近20年的收益率分別為601.3%、825.62%和193.03%，年化收益分別達(dá)9.94%、11.87%、5.58%。公募基金的財(cái)富增值效應(yīng)可見(jiàn)一斑。
此外，截至今年1月31日，在市場(chǎng)上17642只基金（不同份額未合并計(jì)算）中，自成立以來(lái)取得正收益的基金共有12958只，占比達(dá)73.45%。
25年來(lái)，在時(shí)間與時(shí)代紅利的饋贈(zèng)下，公募行業(yè)里涌現(xiàn)了無(wú)數(shù)個(gè)和基民雙向奔赴的故事。
中國(guó)證券報(bào)曾報(bào)道，在2003年，一位“丈母娘”花4.7萬(wàn)元買入了嘉實(shí)增長(zhǎng)，隨后卻忘了這件事。等再想起時(shí)已是17年后，此時(shí)她的這只基金總資產(chǎn)已高達(dá)137萬(wàn)元，持倉(cāng)收益近28倍。
“績(jī)優(yōu)基金之所以能創(chuàng)造驚人回報(bào)，最重要的原因就是長(zhǎng)期復(fù)利投資帶來(lái)的財(cái)富累積效應(yīng)�！眳R泉基金創(chuàng)始合伙人、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊宇對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示。
上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人劉亦千則從換手率這一指標(biāo)看到了長(zhǎng)期主義投資理念在基金投資中的優(yōu)勢(shì)。“這些長(zhǎng)青基金的平均換手率在近十年以來(lái)都顯著低于同類基金的平均水平。”他說(shuō)。
長(zhǎng)期投資收獲豐厚回報(bào)的例子，在公募行業(yè)不勝枚舉。2003年，一位基金從業(yè)人員在華夏回報(bào)發(fā)行之際買入了5萬(wàn)元，17年后，這位人士欣喜地發(fā)現(xiàn)，當(dāng)初的5萬(wàn)元已接近100萬(wàn)元，基金凈值上漲18倍左右。
“一年一倍者眾，三年一倍者寡�！被鹜顿Y是一項(xiàng)長(zhǎng)期事業(yè)，只有能夠在長(zhǎng)期取得良好收益，穿越牛熊的基金，才能夠在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中得到投資者的認(rèn)可。
“基本上所有長(zhǎng)�；鸲加羞^(guò)基金經(jīng)理變更，且大多數(shù)基金發(fā)生了多次基金經(jīng)理變更�！碧煜嗤额櫹嚓P(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，這給基金投資者帶來(lái)一定的啟示，基金經(jīng)理的個(gè)人投資風(fēng)格固然會(huì)影響到基金的表現(xiàn)，但一個(gè)基金公司的整體文化底蘊(yùn)和投研架構(gòu)更是重要的影響因素。
泓德基金副總經(jīng)理溫永鵬認(rèn)為，長(zhǎng)青績(jī)優(yōu)基金的鍛造，需要多種因素共同作用。除了基金經(jīng)理的投資管理能力，還需要專業(yè)的投研團(tuán)隊(duì)支撐、嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管理、科學(xué)的投資理念、合理的激勵(lì)與約束機(jī)制、健康的企業(yè)文化等等，這些因素共同作用形成長(zhǎng)期持續(xù)穩(wěn)定向上的凈值曲線。
把握時(shí)代的貝塔因素
對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，選擇公募基金最主要的目的是，通過(guò)資產(chǎn)增長(zhǎng)分享經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)的資本紅利。截至2022年末，公募基金整體實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)4.36萬(wàn)億元。
“對(duì)于基金來(lái)說(shuō)，能否把握住時(shí)代的貝塔因素非常重要�！睏钣钫f(shuō)。
回顧歷史，公募行業(yè)從無(wú)到有，從蹣跚學(xué)步到蓬勃發(fā)展的25年間，正是我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)歷史性發(fā)展的25年。
以唯一一只30倍基——華夏精選為例，天相投顧相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，該基金在成立早期，如2004年至2013年，持倉(cāng)以金融、房地產(chǎn)、周期板塊為主；2013年至2018年，消費(fèi)板塊則是重要持倉(cāng)；2018年以后其持倉(cāng)主要以消費(fèi)、制造業(yè)和周期板塊為主�！斑m應(yīng)市場(chǎng)風(fēng)格或是業(yè)績(jī)長(zhǎng)青基金的重要支撐�！�
華夏基金相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，華夏精選平穩(wěn)運(yùn)作19年，首要原因便是，離不開(kāi)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和中國(guó)資本市場(chǎng)的穩(wěn)健發(fā)展，受益于優(yōu)秀企業(yè)的成長(zhǎng)。
整體來(lái)看，近十年來(lái)，公募基金的重倉(cāng)股變遷描繪出一幅中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)變遷圖，公募基金行業(yè)在實(shí)現(xiàn)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)協(xié)同之際，實(shí)現(xiàn)了自身的跨越式發(fā)展。
從2020年底開(kāi)始，寧德時(shí)代、立訊精密、隆基綠能等制造業(yè)個(gè)股在公募基金前十大重倉(cāng)股中屢屢現(xiàn)身。到2022年上半年，新能源產(chǎn)業(yè)個(gè)股占據(jù)主動(dòng)權(quán)益基金前十大重倉(cāng)股的“半壁江山”。這一景象和十年前公募基金重倉(cāng)股中金融房地產(chǎn)龍頭“搭臺(tái)唱戲”景象形成鮮明對(duì)比。
當(dāng)下，提高直接融資比重、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、實(shí)現(xiàn)共同富裕等方向成為了公募行業(yè)的投資共識(shí)。
嘉實(shí)基金總經(jīng)理經(jīng)雷表示，公司在投資與研究的過(guò)程中，堅(jiān)持長(zhǎng)期主義，關(guān)注科技創(chuàng)新，助力直接融資，推動(dòng)國(guó)家戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，加強(qiáng)ESG研究與投資，為推進(jìn)上市公司質(zhì)量向更深層次、更廣維度提升，從而進(jìn)一步為推動(dòng)資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展提供支持。
“投資應(yīng)將資金轉(zhuǎn)化為資本，投入綠色低碳產(chǎn)業(yè)，深入推進(jìn)能源革命；投入‘專精特新’重點(diǎn)領(lǐng)域，支持核心技術(shù)攻堅(jiān)戰(zhàn)；布局社會(huì)化養(yǎng)老體系建設(shè)，積極應(yīng)對(duì)人口老齡化�！敝袣W基金董事長(zhǎng)竇玉明對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示。
讓收益真正落到老百姓口袋里
中國(guó)證券報(bào)記者曾采訪過(guò)一位百歲老人買基金的故事。老人十五年來(lái)“鐘情”于一只基金，每月都買一點(diǎn)，最終收獲了可觀的投資收益。老人之所以對(duì)一只基金如此“鐘情”，原因非常簡(jiǎn)單，這只基金十幾年來(lái)的分紅水平特別穩(wěn)定。
整體來(lái)看，公募基金分紅“成績(jī)單”亮眼。數(shù)據(jù)顯示，截至2022年上半年末，公募基金整體分紅4.08萬(wàn)億元。分類別來(lái)看，貨幣基金實(shí)現(xiàn)分紅1.56萬(wàn)億元，混合基金1.27萬(wàn)億元，債券基金0.88萬(wàn)億元，股票基金0.4萬(wàn)億元。其中，天弘余額寶自成立以來(lái)實(shí)現(xiàn)分紅2432.77億元，是當(dāng)前市場(chǎng)上唯一一只分紅破千億元的基金。主動(dòng)權(quán)益型基金方面，興全趨勢(shì)投資以312.85億元的分紅名列前茅。
楊宇認(rèn)為，在倡導(dǎo)長(zhǎng)期投資的同時(shí)，基金需要給投資者穩(wěn)定預(yù)期的持基體驗(yàn)，比如長(zhǎng)期分紅。當(dāng)給予投資人較為穩(wěn)定的紅利回報(bào)預(yù)期時(shí)，將更有利于投資人長(zhǎng)期持有。
“從業(yè)績(jī)的維度來(lái)看，公募基金整體體現(xiàn)出了高水平的專業(yè)能力和主動(dòng)管理價(jià)值�！眲⒁嗲дJ(rèn)為。
不少專業(yè)人士表示，未來(lái)，公募基金不僅要整體“賬本”亮眼，還要從投資者的切身體驗(yàn)出發(fā)，讓收益真正“落到老百姓口袋里”。
溫永鵬認(rèn)為，“基金賺錢，基民不賺錢”這一問(wèn)題需要市場(chǎng)多方主體共同努力，除了持續(xù)加強(qiáng)投資者陪伴和引導(dǎo)，還需要渠道銷售機(jī)構(gòu)、基金管理人共同優(yōu)化考核激勵(lì)機(jī)制，將客戶的長(zhǎng)期投資收益、客戶的獲得感和體驗(yàn)感作為重要考核指標(biāo)。
具體來(lái)看，劉亦千從兩個(gè)方面給出建議。首先，在投資管理上，公募基金行業(yè)淡化對(duì)短期排名的追求，通過(guò)適當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)配置、風(fēng)險(xiǎn)管理等手段降低產(chǎn)品波動(dòng)，優(yōu)化產(chǎn)品持有體驗(yàn)。其次，在銷售管理上，轉(zhuǎn)變“唯規(guī)模論”的銷售管理模式，從客戶利益最優(yōu)化出發(fā)進(jìn)行產(chǎn)品營(yíng)銷；并進(jìn)一步加強(qiáng)適當(dāng)性匹配管理，把“合適的產(chǎn)品賣給合適的投資者”落到實(shí)處；也要加強(qiáng)基金的宣傳半徑和普惠范圍，讓“更多的合適投資者，可以更快速有效地匹配到合適的產(chǎn)品上”。
在適當(dāng)性匹配管理上，楊宇直言：“公募行業(yè)需要從過(guò)去簡(jiǎn)單的‘賣基金’模式，向資產(chǎn)配置的模式轉(zhuǎn)變�！�
在溫永鵬看來(lái)，公募基金產(chǎn)品數(shù)量已經(jīng)多達(dá)上萬(wàn)只，投資者面臨“選基難”的問(wèn)題，基金公司需要向投資者更直觀、清晰、全面地介紹產(chǎn)品的特征，幫助其匹配適合其投資理財(cái)需求的產(chǎn)品。
