頂層制度設(shè)計(jì)出爐一周年 個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)穩(wěn)扎穩(wěn)打 “吸金力”待綻放

　　“去年年底，關(guān)于個(gè)人養(yǎng)老金的消息鋪天蓋地，我興致勃勃地開(kāi)通了屬于自己的個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶，不過(guò)面對(duì)列表里推薦的產(chǎn)品，我卻不知道怎么選，至今還沒(méi)有買(mǎi)入�！�

　　2022年4月21日，個(gè)人養(yǎng)老金頂層制度設(shè)計(jì)出爐。一年來(lái)，個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)，相關(guān)監(jiān)管部門(mén)累計(jì)批準(zhǔn)個(gè)人養(yǎng)老金投資產(chǎn)品超過(guò)600個(gè)，個(gè)人養(yǎng)老金參加人數(shù)已經(jīng)達(dá)到2817萬(wàn)人。不過(guò)，上述個(gè)人養(yǎng)老金參與者的表述卻道出了個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)發(fā)展的尷尬：開(kāi)戶人數(shù)多，但產(chǎn)品轉(zhuǎn)化率較低，從“吸睛”到“吸金”還有較長(zhǎng)的路要走。

　　作為一個(gè)長(zhǎng)期、系統(tǒng)化的工程，個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的發(fā)展不在一朝一夕。機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，面對(duì)廣闊“藍(lán)�！笔袌�(chǎng)，各家機(jī)構(gòu)需眼光長(zhǎng)遠(yuǎn)，做好陪伴與引導(dǎo)，促進(jìn)跨機(jī)構(gòu)合作，推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)大發(fā)展。

　　多方協(xié)力穩(wěn)步推進(jìn)

　　2022年4月21日，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見(jiàn)》，明確參加人每年繳納個(gè)人養(yǎng)老金的上限為12000元，在中國(guó)境內(nèi)參加城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)或城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的勞動(dòng)者，可以參加個(gè)人養(yǎng)老金。

　　頂層制度設(shè)計(jì)出爐后，個(gè)人養(yǎng)老金落地實(shí)施跑出了“加速度”。2022年11月4日，《個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施辦法》《個(gè)人養(yǎng)老金投資公開(kāi)募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》等個(gè)人養(yǎng)老金相關(guān)配套政策密集出臺(tái)。當(dāng)年11月25日，個(gè)人養(yǎng)老金制度啟動(dòng)實(shí)施，實(shí)施區(qū)域包括北京、上海、廣州、西安、成都等36個(gè)先行城市或地區(qū)。多家基金公司旗下養(yǎng)老目標(biāo)基金針對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金投資基金單獨(dú)設(shè)立Y類(lèi)基金份額，并對(duì)新增的Y類(lèi)基金份額實(shí)施一定的管理費(fèi)率、托管費(fèi)率優(yōu)惠。

　　一年來(lái)，多方協(xié)力穩(wěn)步推進(jìn)實(shí)施，試點(diǎn)城市和地區(qū)群眾積極參加，多層次養(yǎng)老保險(xiǎn)體系基本形成。據(jù)人社部2023年3月2日披露的數(shù)據(jù)，相關(guān)監(jiān)管部門(mén)累計(jì)批準(zhǔn)個(gè)人養(yǎng)老金投資產(chǎn)品超過(guò)600個(gè)，個(gè)人養(yǎng)老金參加人數(shù)已經(jīng)達(dá)到2817萬(wàn)人。根據(jù)公募基金年報(bào)數(shù)據(jù)，全行業(yè)個(gè)人養(yǎng)老金投資基金專(zhuān)屬Y類(lèi)基金份額規(guī)模合計(jì)20.06億元。

　　2023年4月14日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了最新的《個(gè)人養(yǎng)老金基金名錄》和《個(gè)人養(yǎng)老金基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)名錄》。上海東方證券資管、泰達(dá)宏利、興證全球基金、國(guó)壽安保、銀華基金、國(guó)泰君安資管6家機(jī)構(gòu)旗下14只養(yǎng)老目標(biāo)基金新進(jìn)入圍，華夏銀行、上海銀行、江蘇銀行3家銀行，平安證券、安信證券、中信證券（山東）有限責(zé)任公司、中信證券華南股份有限公司4家券商新進(jìn)養(yǎng)老目標(biāo)基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)。目前，個(gè)人養(yǎng)老金基金只數(shù)增加至143只，個(gè)人養(yǎng)老金基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)數(shù)量增至44家。

　　基金公司也在投研、產(chǎn)品、投教等方面不斷優(yōu)化升級(jí)，多方面發(fā)力個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)。投研方面，廣發(fā)基金相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人介紹，公司組建專(zhuān)門(mén)的團(tuán)隊(duì)開(kāi)展養(yǎng)老目標(biāo)基金的投研工作，核心投研人員平均從業(yè)年限超過(guò)9年，包括海內(nèi)外養(yǎng)老產(chǎn)品管理專(zhuān)家、養(yǎng)老保險(xiǎn)資管精英和自主培養(yǎng)的資產(chǎn)配置人才，并持續(xù)精進(jìn)投研實(shí)力，跟隨市場(chǎng)變化不斷優(yōu)化迭代投研體系。

　　建信基金將個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)確立為未來(lái)的戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)。在已搭建起配備齊全、素質(zhì)過(guò)硬的投研團(tuán)隊(duì)的基礎(chǔ)上，過(guò)去一年，建信基金加大了在養(yǎng)老金融領(lǐng)域的人力資源布局。在投研方法論方面，建信基金秉持主動(dòng)理念、量化方法護(hù)航，依托宏觀擇時(shí)、中觀擇勢(shì)、微觀擇優(yōu)的多層次體系，構(gòu)建“有銳度的建信FOF”投資方法論，并在過(guò)去一年中不斷迭代，更好地適應(yīng)變幻莫測(cè)的市場(chǎng)環(huán)境。

　　產(chǎn)品布局方面，易方達(dá)基金首席市場(chǎng)官王駿介紹，公司繼續(xù)豐富產(chǎn)品布局，開(kāi)發(fā)適配不同年齡階段、不同風(fēng)險(xiǎn)偏好人群的養(yǎng)老產(chǎn)品。

　　客戶服務(wù)方面，個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)起步后，建信基金加大對(duì)養(yǎng)老投教的資源投入，線上線下共同發(fā)力，結(jié)合養(yǎng)老目標(biāo)基金客戶的不同風(fēng)險(xiǎn)偏好，為不同客戶群體提供與其目標(biāo)相匹配的針對(duì)性養(yǎng)老基金投教內(nèi)容；易方達(dá)基金逐步完善對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金客戶的服務(wù)體系，在多個(gè)官方平臺(tái)設(shè)置養(yǎng)老專(zhuān)區(qū)，提供養(yǎng)老知識(shí)、養(yǎng)老產(chǎn)品信息、養(yǎng)老咨詢等多種服務(wù)，并通過(guò)線上與線下相結(jié)合的方式，廣泛開(kāi)展養(yǎng)老宣傳，積極傳遞養(yǎng)老投資理念；南方基金在個(gè)人養(yǎng)老第三支柱業(yè)務(wù)推動(dòng)上，公司由高層領(lǐng)導(dǎo)牽頭成立了第三支柱養(yǎng)老內(nèi)部推動(dòng)小組，形成了跨部門(mén)、跨層級(jí)的協(xié)同組織。

　　“吸睛”容易“吸金”難

　　自去年年底個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)正式開(kāi)閘以來(lái)，個(gè)人養(yǎng)老金客源爭(zhēng)奪戰(zhàn)便打得熱火朝天。業(yè)務(wù)開(kāi)展之初，不少銀行都給員工下達(dá)了開(kāi)戶任務(wù)，并通過(guò)開(kāi)戶抽紅包等活動(dòng)爭(zhēng)奪個(gè)人養(yǎng)老金的初始客源。直到現(xiàn)在，銀行也還在大力推廣個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)。4月16日，中國(guó)證券報(bào)記者打開(kāi)工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行手機(jī)App，各家均在首頁(yè)設(shè)置了個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的入口。

　　招商銀行廣州市天河區(qū)某營(yíng)業(yè)部工作人員告訴中國(guó)證券報(bào)記者，該行目前仍然在推廣個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)。建設(shè)銀行北京某營(yíng)業(yè)部一位理財(cái)經(jīng)理告訴記者，個(gè)人養(yǎng)老金制度出臺(tái)后，其所在銀行已將個(gè)人養(yǎng)老金升級(jí)為戰(zhàn)略任務(wù)，到今年3月份，他要完成200個(gè)拉新任務(wù)�！澳壳耙呀�(jīng)完成120多個(gè)�！�

　　雖然機(jī)構(gòu)熱情依然較高，但在調(diào)研中，中國(guó)證券報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，投資者在機(jī)構(gòu)開(kāi)設(shè)個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶的情況不及預(yù)期，還有大量投資者對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)知之甚少，“沒(méi)關(guān)注”“不了解”“看不懂”是調(diào)研時(shí)聽(tīng)到的高頻詞，即便開(kāi)設(shè)了個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶，一些投資者投資的意愿也不強(qiáng)烈。

　　一位高校行政人員告訴中國(guó)證券報(bào)記者，雖然自己的工作與金融領(lǐng)域有些許關(guān)系，但依然對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金了解不多，況且單位提供的養(yǎng)老金繳存比較充足，個(gè)人繳存?zhèn)�人養(yǎng)老金的意愿不強(qiáng)。

　　受“薅銀行羊毛”想法的驅(qū)動(dòng)，部分投資者開(kāi)通了個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶“試水”。北京某國(guó)企工作人員表示：“銀行推出的開(kāi)戶福利比較多，就順手在工資卡開(kāi)戶行開(kāi)了個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶，但只存進(jìn)去10塊錢(qián)。因?yàn)閭�(gè)人養(yǎng)老金制度才剛出來(lái)，一方面自己對(duì)此不是特別了解，另一方面涉及理財(cái)還是有些顧慮，在不知道未來(lái)發(fā)展如何的情況下，先觀望一下。”

　　華夏基金坦言，當(dāng)前養(yǎng)老第三支柱建設(shè)最大的難點(diǎn)是民眾投資養(yǎng)老意識(shí)不強(qiáng)，對(duì)于大多數(shù)人而言，個(gè)人養(yǎng)老金投資尚屬于新鮮事物，接受度有限。此外，個(gè)人養(yǎng)老金具有投資期限長(zhǎng)、單一金額小、賬戶數(shù)量多、未來(lái)總額大的特征，對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金的投資服務(wù)和投資管理提出了更高要求。

　　另外一家頭部基金公司養(yǎng)老金業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人也提到了類(lèi)似的問(wèn)題：“從一線調(diào)研的情況來(lái)看，當(dāng)前普通投資者對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金關(guān)注的比較多，但開(kāi)戶的比較少；即使開(kāi)戶了，面對(duì)基金、保險(xiǎn)、理財(cái)、存款等各類(lèi)養(yǎng)老金融產(chǎn)品，普遍還是存在不知道投什么，怎么投的問(wèn)題，這也凸顯了我們?nèi)プ龊猛顿Y者教育的重要性。”

　　盈米基金總裁助理胡楊坤認(rèn)為，在客戶服務(wù)中，需要主要解決長(zhǎng)期和短期的問(wèn)題。長(zhǎng)期是指用戶在投資中需要進(jìn)行超長(zhǎng)期的持有，短期是指市場(chǎng)波動(dòng)給用戶帶來(lái)的短期焦慮，這兩者如何通過(guò)投資者教育和投后陪伴來(lái)解決，也是個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)發(fā)展中存在的問(wèn)題。

　　中金貨幣金融研究指出，當(dāng)前“個(gè)人養(yǎng)老開(kāi)戶—賬戶資金繳存—存量資金投資”的轉(zhuǎn)化路徑并未充分打通。在開(kāi)戶至繳存環(huán)節(jié)，繳費(fèi)戶僅占開(kāi)戶人數(shù)的9.3%，其供款率僅相當(dāng)于年供款上限的19.3%；在繳存-投資環(huán)節(jié)，截至2022年底，個(gè)人養(yǎng)老金基金Y份額合計(jì)規(guī)模約占繳存資金的14%。中金貨幣金融研究判斷，多數(shù)資金仍沉淀于存款端，未獲得有效配置。

　　放遠(yuǎn)眼光逐浪“藍(lán)�！�

　　盡管當(dāng)前個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)面臨產(chǎn)品豐富度不足、產(chǎn)品轉(zhuǎn)化率低等問(wèn)題，但在各家機(jī)構(gòu)眼中，個(gè)人養(yǎng)老金仍是一片廣闊“藍(lán)�！笔袌�(chǎng)，需要放遠(yuǎn)眼光，做好陪伴與引導(dǎo)，促進(jìn)跨機(jī)構(gòu)合作，推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)大發(fā)展。

　　“海外資管機(jī)構(gòu)服務(wù)個(gè)人養(yǎng)老金的經(jīng)驗(yàn)表明，在匹配養(yǎng)老金產(chǎn)品與服務(wù)之前，首先需要喚起國(guó)民的養(yǎng)老意識(shí)，幫助大眾建立長(zhǎng)期的養(yǎng)老規(guī)劃�！睆V發(fā)基金表示，當(dāng)前我國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金投資市場(chǎng)正值發(fā)展初期，個(gè)人進(jìn)行自主養(yǎng)老規(guī)劃的意識(shí)還需提升，這要求基金公司在做好優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品供應(yīng)商的基礎(chǔ)上，悉心做好投資者陪伴與引導(dǎo)，提供真正的“一站式”養(yǎng)老服務(wù)，包括：在投教生態(tài)建設(shè)上，積極開(kāi)展知識(shí)普及和理念宣導(dǎo)，引導(dǎo)居民增強(qiáng)養(yǎng)老投資意識(shí)、樹(shù)立長(zhǎng)期投資理念；在投資者服務(wù)上，主動(dòng)拓展服務(wù)邊界，推動(dòng)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)和投顧服務(wù)的有機(jī)融合，更好地觸達(dá)和滿足居民個(gè)性化的養(yǎng)老投資需求。

　　“我們認(rèn)為，養(yǎng)老實(shí)際上是一項(xiàng)超長(zhǎng)期的投資。對(duì)于盈米基金而言，我們一直在思考如何將基金投顧領(lǐng)域的經(jīng)驗(yàn)應(yīng)用到個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)中�！焙鷹罾そ榻B，盈米基金希望通過(guò)“投教+投顧”相結(jié)合方式，提高養(yǎng)老投資人群的投資體驗(yàn)，提升客戶的獲得感。

　　“養(yǎng)老是一個(gè)長(zhǎng)期、系統(tǒng)化的工程，考驗(yàn)的是管理人全方位的綜合性實(shí)力�！比A夏基金總經(jīng)理李一梅表示，面臨個(gè)人養(yǎng)老金時(shí)代的新生態(tài)、新挑戰(zhàn)，華夏基金將以投資、產(chǎn)品、服務(wù)和機(jī)構(gòu)合作為“四輪驅(qū)動(dòng)”，積極擁抱個(gè)人養(yǎng)老金“藍(lán)�！�。華夏基金將持續(xù)夯實(shí)投研能力，提供豐富的養(yǎng)老產(chǎn)品選擇，深耕養(yǎng)老投資服務(wù)，做好投資者陪伴工作，并且重視構(gòu)建養(yǎng)老金融生態(tài)，促進(jìn)跨機(jī)構(gòu)合作。“獨(dú)木不成林，未來(lái)各類(lèi)養(yǎng)老金管理機(jī)構(gòu)之間一定不是單贏的局面，而是雙贏和多贏的良性競(jìng)合。個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)最終是一個(gè)完整的業(yè)務(wù)生態(tài)，機(jī)構(gòu)之間不僅有直接的競(jìng)爭(zhēng)，還有相互的補(bǔ)位。大家通過(guò)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金的投資目標(biāo)，在良性競(jìng)爭(zhēng)中促進(jìn)行業(yè)發(fā)展�！崩钜幻氛f(shuō)。