東方基金許文波：關(guān)注醫(yī)藥板塊復(fù)蘇機(jī)遇 把握行業(yè)內(nèi)在發(fā)展方向
2023年以來，醫(yī)藥板塊開啟了一輪疫后復(fù)蘇行情，中藥、創(chuàng)新藥板塊受益于行業(yè)政策推動(dòng)表現(xiàn)較為突出，迎來不同程度的估值修復(fù)。其中，GPT技術(shù)的突破再次引燃市場關(guān)于“AI+醫(yī)療”的討論，與AI相關(guān)的多個(gè)醫(yī)藥細(xì)分領(lǐng)域或?qū)⒂瓉戆l(fā)展機(jī)會(huì)。
在此背景下，不少公募機(jī)構(gòu)也加快在醫(yī)療領(lǐng)域的產(chǎn)品布局。4月3日，東方基金發(fā)行東方創(chuàng)新醫(yī)療股票型證券投資基金，該基金聚焦醫(yī)療產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，旨在挖掘行業(yè)內(nèi)創(chuàng)新發(fā)展方向。這也是東方基金首次聚焦醫(yī)藥板塊設(shè)立主題基金。
“醫(yī)藥板塊黏性強(qiáng)、成長性好，值得長期關(guān)注�！睎|方基金副總經(jīng)理、權(quán)益投資總監(jiān)、東方創(chuàng)新醫(yī)療股票擬任基金經(jīng)理許文波近日在接受中國證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，2022年龍頭醫(yī)藥企業(yè)業(yè)績?cè)鏊佥^高，從長期來看，醫(yī)藥行業(yè)的業(yè)績?cè)鲩L有可能維持較高水平，看好醫(yī)藥行業(yè)前景。
醫(yī)藥板塊具備中長期配置價(jià)值
“當(dāng)前時(shí)點(diǎn)醫(yī)藥板塊是值得關(guān)注的�！泵鎸�(duì)當(dāng)前市場行情，許文波態(tài)度鮮明。他認(rèn)為，從板塊估值角度看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月10日，醫(yī)藥板塊動(dòng)態(tài)市盈率為24.5倍，整個(gè)板塊2022年市盈率約27倍，均處于歷史相對(duì)底部區(qū)域。
從基本面來看，醫(yī)保支出增速和醫(yī)藥行業(yè)收入增速長期高于國內(nèi)GDP增速，集采政策對(duì)板塊的影響邊際減小，創(chuàng)新藥醫(yī)保談判價(jià)格預(yù)期在改善，疫情之后行業(yè)基本面朝著穩(wěn)中向好的方向發(fā)展�！皬墓乐岛突久娴慕嵌葋砜�，醫(yī)療板塊有望具備較好的配置價(jià)值�！�
“后市我們持續(xù)看好創(chuàng)新、消費(fèi)醫(yī)藥、中藥等方向。突破性創(chuàng)新產(chǎn)品有望實(shí)現(xiàn)更好的療效，滿足之前未被滿足的臨床需求，改變?cè)瓉淼母偁幐窬�；部分消費(fèi)醫(yī)療需求在產(chǎn)品降價(jià)之后，滲透率會(huì)顯著提升；隨著中藥政策加碼，中藥板塊估值和業(yè)績將持續(xù)提升，以上變化都會(huì)帶來較好的投資機(jī)會(huì)和發(fā)展機(jī)遇�！痹S文波表示。
“醫(yī)藥板塊機(jī)會(huì)較多，其中創(chuàng)新是我們較看好的方向，具體包括創(chuàng)新藥、創(chuàng)新醫(yī)療器械等�！痹S文波指出，近幾年，創(chuàng)新藥技術(shù)出現(xiàn)明顯躍升，創(chuàng)新醫(yī)療器械新公司不斷增多，但市場尚未形成價(jià)值發(fā)現(xiàn)合力，那些在技術(shù)層面具備“從0到1”研發(fā)能力的“真創(chuàng)新”公司前景廣闊，后市有望形成巨大想象空間。
整體來看，許文波對(duì)未來兩三年的A股市場行情預(yù)期較樂觀。從經(jīng)濟(jì)基本面角度看，今年國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)開始修復(fù)，預(yù)計(jì)明年國內(nèi)、歐美的經(jīng)濟(jì)可能形成共振向上的趨勢(shì)。再從估值角度看，A股經(jīng)歷去年歷史性回落，估值存在向上修復(fù)的動(dòng)力。所以未來兩三年，市場可能形成估值、業(yè)績同升的趨勢(shì)。
“AI+醫(yī)療”市場前景廣闊
對(duì)于近期較火爆的“AI+醫(yī)療”概念，如手術(shù)機(jī)器人、慢病監(jiān)測等“AI+輔助醫(yī)療器械”、“AI+輔助影像診斷”、“AI+輔助新藥研發(fā)”等方向均具有較大的想象空間�！耙浴瓵I+輔助影像診斷’為例，根據(jù)公開資料顯示，目前我國醫(yī)學(xué)影像的檢查量和影像數(shù)據(jù)的年增長率約為30%，但國內(nèi)放射科醫(yī)生數(shù)量的年增長率為4%，形成較大的醫(yī)生資源供給缺口，這是‘AI+輔助影像診斷’大有可為的場景。而醫(yī)學(xué)影像數(shù)據(jù)可獲得性較強(qiáng)、易標(biāo)注、標(biāo)準(zhǔn)化程度相對(duì)較高等特點(diǎn)，大大降低了AI的應(yīng)用門檻�！痹S文波表示。
此外，許文波還指出，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的信息化和數(shù)字化一直是醫(yī)藥行業(yè)的痛點(diǎn)。目前各省市、醫(yī)院之間缺乏統(tǒng)一的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，無法實(shí)現(xiàn)互聯(lián)互通，導(dǎo)致整個(gè)醫(yī)療體系效率的提升存在困難。
而隨著國家對(duì)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的重視和投入，未來越來越多醫(yī)療信息化國家標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和地方標(biāo)準(zhǔn)有望被制定�！拔覀円矔�(huì)持續(xù)保持關(guān)注，努力去尋找一些優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，以及可以商業(yè)化落地的方向。”
許文波介紹，東方創(chuàng)新醫(yī)療股票基金在管理思路上將更偏向于偏絕對(duì)收益思路，重點(diǎn)挖掘藥物創(chuàng)新、醫(yī)療器械創(chuàng)新、醫(yī)療技術(shù)創(chuàng)新、醫(yī)療服務(wù)創(chuàng)新四大方向，以及醫(yī)藥消費(fèi)領(lǐng)域機(jī)會(huì)。
“創(chuàng)新可以創(chuàng)造需求，創(chuàng)新可以改變競爭格局，我們致力于尋找‘真創(chuàng)新’的產(chǎn)品，投資于具備底層創(chuàng)新能力的優(yōu)質(zhì)公司。”許文波表示，消費(fèi)領(lǐng)域一直都是東方基金深耕的方向之一。其中，偏消費(fèi)類的醫(yī)藥產(chǎn)品，在經(jīng)歷政策性降價(jià)之后，預(yù)計(jì)會(huì)進(jìn)入新一輪產(chǎn)品滲透率顯著提升的產(chǎn)業(yè)周期，需要去尋找未來快速放量的產(chǎn)品和市占率有望提升的投資標(biāo)的。
許文波，東方基金副總經(jīng)理、權(quán)益投資總監(jiān)，東方創(chuàng)新醫(yī)療股票型證券投資基金擬任基金經(jīng)理。吉林大學(xué)工商管理碩士，22年投資從業(yè)經(jīng)歷，7年公募基金管理經(jīng)驗(yàn)�，F(xiàn)任東方精選混合型開放式證券投資基金、東方強(qiáng)化收益?zhèn)妥C券投資基金、東方龍混合型開放式證券投資基金、東方欣冉九個(gè)月持有期混合型證券投資基金的基金經(jīng)理。
