東方基金許文波：關(guān)注具備“從0到1”研發(fā)能力的“真創(chuàng)新”醫(yī)藥醫(yī)療企業(yè)

　　中證網(wǎng)訊（記者 張凌之）“醫(yī)藥板塊機會較多，其中創(chuàng)新是我們更為看好的方向，具體包括創(chuàng)新藥、創(chuàng)新醫(yī)療器械等�！苯�日，在接受中國證券報記者采訪時，東方基金副總經(jīng)理、權(quán)益投資總監(jiān)許文波表現(xiàn)出對醫(yī)藥板塊的高度關(guān)注。

　　他指出，近幾年，創(chuàng)新藥技術(shù)出現(xiàn)明顯躍升，創(chuàng)新醫(yī)療器械新公司不斷增多，但市場尚未形成價值發(fā)現(xiàn)合力，那些在技術(shù)層面具備“從0到1”研發(fā)能力的“真創(chuàng)新”公司前景廣闊，后市有望形成巨大想象空間。

　　4月3日，擬由許文波擔任基金經(jīng)理的東方創(chuàng)新醫(yī)療股票型證券投資基金（簡稱“東方創(chuàng)新醫(yī)療股票”，基金代碼：A類018045；C類018046）正式開啟發(fā)行。這也是東方基金首次聚焦醫(yī)藥板塊設立主題基金。該基金聚焦醫(yī)療產(chǎn)業(yè)趨勢，旨在挖掘行業(yè)內(nèi)創(chuàng)新發(fā)展方向。

　　估值短期回調(diào) 看好創(chuàng)新藥回暖

　　醫(yī)藥板塊經(jīng)歷了自去年底至今年初的一波大漲，又在2月之后將前述上漲盡數(shù)回吐。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至今年3月底，申萬生物醫(yī)藥指數(shù)（801150.SI）已連跌數(shù)周，一輪小幅反彈后，將穩(wěn)定在9200點附近。

　　“2022年6月13日，醫(yī)保局公布了創(chuàng)新藥醫(yī)保談判和續(xù)約規(guī)則，市場預期未來創(chuàng)新藥降價幅度趨于理性和溫和，板塊估值顯著修復。中藥則是因為政策端的支持力度大�！闭劶�2022年12月至今年2月醫(yī)藥板塊的上漲，許文波分析稱。而對于市場輪動下近期醫(yī)藥板塊的弱勢表現(xiàn)，許文波則解釋稱，近期醫(yī)藥板塊走勢偏弱，主要源于創(chuàng)新藥和中藥先后回調(diào)。

　　但從市場估值及基本面角度，許文波認為醫(yī)藥板塊值得關(guān)注。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月底，醫(yī)藥板塊動態(tài)市盈率在23.7倍左右，而2022年相關(guān)市盈率穩(wěn)定在26-27倍的區(qū)間，板塊或仍處于歷史底部區(qū)域。而從基本面角度來看，集采政策對板塊的影響邊際減小，創(chuàng)新藥醫(yī)保談判價格預期在改善，疫情之后行業(yè)基本面也朝著穩(wěn)中向好的方向發(fā)展。

　　基于此，許文波建議投資者可持續(xù)關(guān)注創(chuàng)新醫(yī)藥、消費醫(yī)藥、中藥等方向，關(guān)注能夠?qū)崿F(xiàn)更好療效、滿足臨床未滿足需求的突破性創(chuàng)新產(chǎn)品，以及部分消費醫(yī)療需求在行業(yè)降價之后，出現(xiàn)的滲透率顯著提升，從中尋找較好的投資機會和發(fā)展機遇。

　　A股市場有望迎來估值、業(yè)績同升

　　將視角放大至整個資本市場，許文波也對現(xiàn)階段市場板塊輪動提出了自己的見解。

　　他指出，市場板塊輪動強度大往往出現(xiàn)在基本面不強、資金較為充裕的時期。2022年A股市場震蕩調(diào)整后，整體估值較低，今年基本面剛剛開始修復，資金也比較充裕，正符合板塊輪動出現(xiàn)的時機。

　　盡管輪動加劇，但在許文波看來A股仍整體保持震蕩上行的趨勢。經(jīng)過近一個季度的反彈，A股各個行業(yè)估值均回升到超跌之前水平，市場進入小幅震蕩階段。后續(xù)看，市場可能會出現(xiàn)分化，政策利好、業(yè)績持續(xù)修復的行業(yè)或走出獨立行情。

　　許文波對未來兩三年的A股市場行情表達了樂觀預期。從經(jīng)濟基本面角度，今年國內(nèi)的經(jīng)濟開始修復，預計明年國內(nèi)、歐美的經(jīng)濟可能形成共振向上的趨勢。從估值角度來看，A股經(jīng)歷去年歷史性回落，估值存在向上修復的動力。所以，未來兩三年市場可能形成估值、業(yè)績同升的趨勢。