公募開啟自購潮 以真心換信心
多家頭部公募及券商機(jī)構(gòu)近日宣布自購旗下基金，主要集中在權(quán)益類產(chǎn)品，規(guī)模近13億元。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，自購等多重積極因素有望對(duì)市場(chǎng)形成支撐，從中長(zhǎng)期角度來看，當(dāng)前A股已經(jīng)具備較高投資性價(jià)比。
中國(guó)證券報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，從2015年以來，基金公司自購頻次、規(guī)模持續(xù)增加，基金公司、基金經(jīng)理的利益與投資者利益愈發(fā)深度綁定。近十年來，基金公司對(duì)權(quán)益類產(chǎn)品的大規(guī)模自購多出現(xiàn)在市場(chǎng)階段性底部，“支撐”效果明顯。
與此同時(shí)，針對(duì)自購行為，如何讓公募基金公司與投資者雙方的利益進(jìn)一步深度綁定，成為公募業(yè)內(nèi)熱議的焦點(diǎn)。多位業(yè)內(nèi)人士表示，可以進(jìn)一步讓自購信息披露更透明、規(guī)范，讓“好事更好”。
自購潮洶涌
兩日，近13億元，主要買入權(quán)益類公募基金。
截至8月23日，2023年公募基金最大的“自購潮”正在上演。多家頭部公募基金公司或券商機(jī)構(gòu)紛紛公告，基于對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康穩(wěn)定發(fā)展、公司主動(dòng)投資管理能力的信心，或者本著與廣大投資者風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享的原則，將運(yùn)用公司固有資金投資公司旗下的公募基金產(chǎn)品。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，包括易方達(dá)基金、廣發(fā)基金、嘉實(shí)基金、國(guó)泰君安資管、東方財(cái)富、中信證券等在內(nèi)的22家公募基金及券商機(jī)構(gòu)于8月21日、22日發(fā)布自購公告，合計(jì)自購金額達(dá)12.9億元，自購標(biāo)的為旗下或子公司管理的公募權(quán)益類基金。
“引導(dǎo)公募基金管理人加大自購旗下權(quán)益類基金力度�！比涨�，證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)人發(fā)布答記者問，從投資端、融資端、交易端等方面，明確了活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心的一攬子政策措施。提出加快制定資本市場(chǎng)投資端改革行動(dòng)方案，從推動(dòng)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、持續(xù)優(yōu)化市場(chǎng)投資生態(tài)、加大中長(zhǎng)期資金引入力度等方面作出系統(tǒng)安排。其中，大力發(fā)展權(quán)益類基金是投資端改革的重要內(nèi)容。
Wind數(shù)據(jù)顯示，從2015年以來，公募自購次數(shù)大增，當(dāng)年首次超100次，2018年破千次，2022年逼近1萬次。2018年參與自購的公募數(shù)量突破百家。2019年，基金公司自購的規(guī)模再上新臺(tái)階，當(dāng)年首次突破80億元；2020年開始，公募年度自購規(guī)模均在百億元之上。
值得注意的是，在本次自購潮中，權(quán)益類基金成為機(jī)構(gòu)一致的自購目標(biāo)。
“一般來說，為保證資金的安全性，基金公司自有資金的首要目標(biāo)是維持運(yùn)營(yíng)和擴(kuò)大再生產(chǎn)，因此收益穩(wěn)健的固收基金和貨幣基金是基金公司自購的主要投資標(biāo)的�！鄙虾ＷC券基金評(píng)價(jià)研究中心高級(jí)分析師池云飛對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者介紹。華寶證券也曾表示，安全邊際高的偏債型基金通常獲得了更龐大的自購資金流入。
對(duì)此，天相投顧相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，2023年A股市場(chǎng)分化嚴(yán)重，截至8月21日，今年以來天相股票基金指數(shù)下跌5.61%，天相偏股混合基金指數(shù)下跌10.23%，部分基金投資者出現(xiàn)了較大幅度的浮虧，這降低了投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好。
“從權(quán)益資產(chǎn)本身的投資性價(jià)比來看，當(dāng)前已經(jīng)極具吸引力，A股已處于中長(zhǎng)期價(jià)值配置區(qū)間�！奔螌�(shí)基金表示。盈米基金研究院高級(jí)權(quán)益研究員聶涵認(rèn)為，通過購買權(quán)益類產(chǎn)品能比較直接地體現(xiàn)出基金公司對(duì)于中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期發(fā)展的信心。
在池云飛看來，公募本輪自購有利于鞏固投資者信任，將自身的風(fēng)險(xiǎn)收益與投資者綁定，使投資者更有安全感；還有利于穩(wěn)定市場(chǎng)，或可通過自購抵御大規(guī)模贖回對(duì)投資策略造成的壓力，為市場(chǎng)注入資金以增加流動(dòng)性。
提振信心
“從近期資金面重要變化來看，近期公募基金大幅自購、上市公司股東積極提議回購均預(yù)示著市場(chǎng)臨近底部�！闭猩套C券策略研究相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。
中國(guó)證券報(bào)記者從近10年基金公司的自購行為發(fā)現(xiàn)，在近十年中，每年基金公司自購次數(shù)較多的月份，當(dāng)月市場(chǎng)絕大多數(shù)時(shí)間有較大幅度的調(diào)整，甚至處于當(dāng)年乃至近幾年的低點(diǎn)，自購行為有力提振了市場(chǎng)信心，基金公司自購高峰后，市場(chǎng)會(huì)有所反彈。
Wind數(shù)據(jù)顯示，2012年3月，上證指數(shù)跌幅達(dá)6.82%，在當(dāng)年12個(gè)月中跌幅最大，3月基金公司自購次數(shù)達(dá)8次，僅次于當(dāng)年12月和11月。其中，當(dāng)年3月5日，興證全球基金申購興全輕資產(chǎn)LOF2000萬元，如果持有至今收益超過5倍。
2013年6月，上證指數(shù)跌幅達(dá)13.97%，當(dāng)月指數(shù)點(diǎn)位更是一度達(dá)到1849.65點(diǎn)。7月，基金公司紛紛開始自購，自購次數(shù)達(dá)13次。銀河基金申購銀河行業(yè)優(yōu)選2000萬元，中歐基金申購中歐行業(yè)成長(zhǎng)A320萬元。自7月開始，市場(chǎng)也開始了一輪反彈，到2013年底，上證指數(shù)點(diǎn)位突破2100點(diǎn)。
2015年6月，市場(chǎng)在經(jīng)歷一輪上漲后掉頭向下。2015年6月上證指數(shù)跌幅超7%，7月、8月上證指數(shù)跌幅均超10%。自6月開始，基金公司開始持續(xù)自購，三個(gè)月累計(jì)自購達(dá)113次，累計(jì)凈申購額達(dá)14.7億元。其中，匯添富基金7月6日和7月8日兩次申購匯添富國(guó)企創(chuàng)新增長(zhǎng)A合計(jì)超1億元；中加基金申購中加改革紅利5000萬元；嘉實(shí)基金7月22日申購嘉實(shí)低價(jià)策略2000萬元；華商基金、前海開源基金7月均申購旗下基金超2000萬元。自10月開始，市場(chǎng)有所反彈，上證指數(shù)從9月底的3000點(diǎn)左右反彈至超過3500點(diǎn)。
除此之外，在2016年5月、2017年6月均是基金公司當(dāng)年的自購高峰，這一自購時(shí)間點(diǎn)要么處在當(dāng)年的市場(chǎng)底部，要么是市場(chǎng)上漲初期。
“從歷史情況來看，基金公司對(duì)偏股類基金的自購規(guī)模明顯放量多出現(xiàn)在市場(chǎng)階段性底部，如2018年12月、2022年4月�！闭猩套C券相關(guān)研報(bào)中也有類似結(jié)論。
信披需規(guī)范
毋庸置疑，基金公司自購發(fā)揮了積極作用，但如何讓雙方利益進(jìn)一步深度綁定，讓公司自購的行為進(jìn)一步提振市場(chǎng)信心，是市場(chǎng)各方關(guān)注的焦點(diǎn)。多位業(yè)內(nèi)人士表示，進(jìn)一步做好自購信息披露，可讓“好事更好”。
據(jù)聶涵介紹，基金公司自購的操作信息一般會(huì)在產(chǎn)品的定期報(bào)告中披露，但定期報(bào)告的信息披露具有滯后性。比如，就本輪基金公司自購的具體產(chǎn)品、具體金額，投資者在公募三季度報(bào)告披露后方可獲知。此外，公募自購時(shí)往往會(huì)“大張旗鼓”，發(fā)公告、做宣傳，但在贖回時(shí)卻靜悄悄。投資者也往往只能在大量的定期報(bào)告中梳理數(shù)據(jù)，方能窺見公司是否贖回，而且對(duì)于公募自購的行為，尚無最短持有期限的要求，對(duì)于基金公司來說能否做到長(zhǎng)期持有，需要打一個(gè)問號(hào)。
基金公司公告自購后，是否自購，自購哪些具體產(chǎn)品，至少持有多長(zhǎng)時(shí)間，相關(guān)信息仍尚無統(tǒng)一披露�！皩�(duì)不起，關(guān)于自購目前沒有新增信息，以相關(guān)公告為準(zhǔn)�！边@是中國(guó)證券報(bào)記者在采訪基金公司時(shí)遇到的一個(gè)現(xiàn)實(shí)場(chǎng)景。
對(duì)此，池云飛表示，或可從三方面優(yōu)化自購信披：一是使用相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化的披露格式，對(duì)自購原因、金額、持有期限、投資者風(fēng)險(xiǎn)等信息做盡可能詳細(xì)的披露；二是盡可能及時(shí)廣泛進(jìn)行披露，使份額持有人及潛在投資者能及時(shí)公平地獲取相關(guān)信息；三是加強(qiáng)信息披露的對(duì)等性和全面性，尤其是加強(qiáng)對(duì)贖回信息的及時(shí)和詳細(xì)披露。
2022年6月出臺(tái)的《基金管理公司績(jī)效考核與薪酬管理指引》明確提出：“基金管理公司的高級(jí)管理人員、主要業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人、基金經(jīng)理應(yīng)當(dāng)將一定比例的績(jī)效薪酬購買本公司或者本人管理的公募基金，并需遵守基金從業(yè)人員投資基金的期限限制。”
與此同時(shí)，中國(guó)證券報(bào)記者獲悉，監(jiān)管層正在醞釀關(guān)于公募自購的相關(guān)要求，或?qū)⒁蠡鸾?jīng)理將不低于20%的工資和績(jī)效投資于自己或公司管理的基金。
“一方面，誠實(shí)、詳盡的自購信息披露行為有助于增加投資者對(duì)基金公司的信任，展現(xiàn)基金公司與投資者共進(jìn)退的態(tài)度，是基金公司責(zé)任心的體現(xiàn)；另一方面，機(jī)構(gòu)投資者成功的投資案例也是極好的投資者教育，讓投資者看到基金公司自購后的收益，也有助于投資者樹立長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資的理念�！碧煜嗤额櫹嚓P(guān)負(fù)責(zé)人表示。
