三季報(bào)“透底”知名基金經(jīng)理樂(lè)觀看后市

　　隨著2023年基金三季報(bào)密集披露，公募基金最新調(diào)倉(cāng)路徑及后市操作策略浮出水面。從整體來(lái)看，多只基金保持較高倉(cāng)位運(yùn)作，持倉(cāng)結(jié)構(gòu)略有調(diào)整。展望后市，多數(shù)基金經(jīng)理較為樂(lè)觀，直言當(dāng)前機(jī)會(huì)分布較為廣泛。

　　高倉(cāng)位運(yùn)行

　　百億級(jí)基金經(jīng)理丘棟榮管理的多只基金公布了三季報(bào)，從股票倉(cāng)位（權(quán)益投資占基金總資產(chǎn)比例）情況來(lái)看，丘棟榮依然高舉高打，以較高的股票倉(cāng)位應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化。具體而言，截至三季度末，丘棟榮管理的中庚價(jià)值領(lǐng)航混合、中庚價(jià)值靈動(dòng)混合、中庚價(jià)值品質(zhì)一年持有期混合、中庚小盤價(jià)值股票、中庚港股通價(jià)值18個(gè)月封閉等基金的股票倉(cāng)位均在90%以上。其中，中庚港股通價(jià)值18個(gè)月封閉的股票倉(cāng)位高達(dá)99.31%。

　　無(wú)獨(dú)有偶，截至三季度末，陳濤管理的中庚價(jià)值先鋒股票的股票倉(cāng)位達(dá)到94.44%，張立新管理的東�？萍紕�(dòng)力混合的股票倉(cāng)位為90.5%。此外，施成管理的國(guó)投瑞銀進(jìn)寶混合、國(guó)投瑞銀新能源混合、國(guó)投瑞銀先進(jìn)制造混合等股票倉(cāng)位亦均超過(guò)九成。

　　“基于產(chǎn)品的定位和投資目標(biāo)，結(jié)合市場(chǎng)情況，基金維持較高的權(quán)益?zhèn)}位�！标悵�表示，從估值上看，A股整體估值水平處于歷史低位，權(quán)益資產(chǎn)隱含回報(bào)水平高。政策有望推動(dòng)經(jīng)濟(jì)逐步改善，企業(yè)盈利預(yù)期見(jiàn)底，因此對(duì)權(quán)益市場(chǎng)保持積極的態(tài)度。

　　微調(diào)持倉(cāng)結(jié)構(gòu)

　　從整體來(lái)看，在市場(chǎng)的震蕩調(diào)整中，基金經(jīng)理依然堅(jiān)守過(guò)往的投資策略，基金前十大重倉(cāng)股變化不大，主要是對(duì)持倉(cāng)結(jié)構(gòu)進(jìn)行了微調(diào)。例如，劉元海管理的東吳移動(dòng)互聯(lián)混合憑借重倉(cāng)AI板塊，今年以來(lái)收益率超過(guò)30%。從基金最新持倉(cāng)來(lái)看，其依然堅(jiān)守在AI板塊。

　　截至三季度末，東吳移動(dòng)互聯(lián)混合前十大重倉(cāng)股包括金山辦公、韋爾股份、德賽西威、天孚通信、中際旭創(chuàng)、滬電股份、新易盛、工業(yè)富聯(lián)、卓勝微、立訊精密。其中，滬電股份、新易盛、卓勝微為基金新進(jìn)前十大重倉(cāng)股。

　　類似的還有，截至三季度末，陳濤管理的中庚價(jià)值先鋒股票前十大重倉(cāng)股包括潤(rùn)豐股份、億緯鋰能、納思達(dá)、安圖生物、鼎勝新材、新點(diǎn)軟件、美暢股份、華統(tǒng)股份、恩捷股份、創(chuàng)業(yè)慧康。其中，創(chuàng)業(yè)慧康為基金新進(jìn)前十大重倉(cāng)股。

　　“二季度我們對(duì)組合進(jìn)行了較大的調(diào)整，逆向買入了很多跌幅大、估值低但短期景氣度有一定壓力的成長(zhǎng)股。但是市場(chǎng)悲觀情緒8月以來(lái)持續(xù)加強(qiáng)，我們持倉(cāng)的公司整體基本面也未達(dá)到建倉(cāng)時(shí)的預(yù)期，組合在短期內(nèi)出現(xiàn)了快速下跌。面對(duì)這種情況，我們?cè)u(píng)估認(rèn)為，組合中幾乎所有公司的估值都處于上市以來(lái)估值最低分位數(shù)或附近，且符合中長(zhǎng)期需求端有較高增長(zhǎng)潛力、供給端有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)等標(biāo)準(zhǔn)。”在基金三季報(bào)中，陳濤寫道，“相信收獲期不會(huì)太遠(yuǎn)，希望投資者跟我們一起保持耐心和積極的心態(tài)�！�

　　丘棟榮則依舊頗為鐘愛(ài)港股。從中庚價(jià)值領(lǐng)航混合前十大重倉(cāng)股來(lái)看，包括中國(guó)宏橋、美團(tuán)、小鵬汽車、綠葉制藥、中國(guó)海外發(fā)展、中遠(yuǎn)海能、越秀地產(chǎn)和快手等8只港股，其中，小鵬汽車和綠葉制藥是基金新進(jìn)前十大重倉(cāng)股。

　　樂(lè)觀看后市

　　站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，在基金三季報(bào)中，多位基金經(jīng)理鮮明表達(dá)對(duì)后市的看好。丘棟榮表示，近期市場(chǎng)整體的回落和低迷，幅度大且時(shí)間長(zhǎng)，股價(jià)層面的出清是肉眼可見(jiàn)的，估值表征了很高的隱含回報(bào)，從投資維度看恰是機(jī)會(huì)分布廣泛的階段，尤其是部分具有遠(yuǎn)大前景的成長(zhǎng)股的估值接近2018年底的水平，值得研究與前瞻布局。

　　劉元海表示，隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策逐步落地，A股公司盈利見(jiàn)底回升或可以預(yù)期，因此市場(chǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)可能較小，經(jīng)過(guò)三季度調(diào)整之后，四季度A股市場(chǎng)或可以積極樂(lè)觀。