聯(lián)儲證券滕立群：中小券商資管欲彎道超車
目前證券公司正由單一通道服務商向資本中介、財富管理轉型、創(chuàng)新業(yè)務多元化發(fā)展。資管業(yè)務近年來的迅猛發(fā)展，尤為引人注目。中小型券商如何彎道超車？聯(lián)儲證券資產管理總部總經理滕立群表示，未來，隨著非標業(yè)務進一步規(guī)范化、證券化基礎資產清單進一步擴大、投行資管聯(lián)動優(yōu)勢體現(xiàn)等效應疊加，相信資產管理業(yè)務在整個券商主營業(yè)務收入占比會進一步提高，逆周期增長特點也將逐漸顯現(xiàn)。
逆周期增長
滕立群表示，2013年至2015年，連續(xù)三年整個資管行業(yè)收入增速穩(wěn)定在70%左右，資管業(yè)務有了大幅改善。未來，預計資管業(yè)務仍將維持中高速增長。從近期數(shù)據(jù)來看，非上市券商資管業(yè)務發(fā)展更快，中小型券商之所以發(fā)展如此迅速，主要得益于大力拓展非標債務融資業(yè)務、一二級市場聯(lián)動業(yè)務及證券化業(yè)務三個業(yè)務板塊，這三塊業(yè)務相對于傳統(tǒng)業(yè)務，對銷售渠道及券商自身平臺依賴較輕，有利于券商依靠明星團隊快速將業(yè)務做大做強。未來，隨著非標業(yè)務進一步規(guī)范化、證券化基礎資產清單進一步擴大、投行資管聯(lián)動優(yōu)勢體現(xiàn)等效應疊加，相信資管業(yè)務在整個券商主營業(yè)務收入占比會進一步提高，逆周期增長特點也將更加顯著。與大型券商相比，中小型券商沒有重資產傍身，即足夠數(shù)量的營業(yè)部，所以中小型券商會更加青睞于為機構資金服務，伴隨互聯(lián)網金融興起，追求理財效率及體驗感的中產階級及數(shù)字大眾也成為了中小型券商服務的重點客戶群體。
2015年，券商資管業(yè)務收入達到274億元，總體來說，國內證券行業(yè)仍以經紀業(yè)務為主，資產管理業(yè)務占比相對較小，相對于國外發(fā)達國家證券行業(yè)接近1/3的占比，發(fā)展上仍有巨大的空間。財富管理在券商行業(yè)尚處于發(fā)展的初級階段，營業(yè)網點承擔了為客戶理財?shù)闹饕毮�，在客戶的服務過程中，尚無法針對不同特征的個人客戶，提供不同風險偏好的產品，對企業(yè)客戶，也無法提供更有效的財務顧問服務。
針對以上問題，聯(lián)儲證券資產管理部目前已經建立了十多個業(yè)務團隊，涵蓋資產證券化、非標債務融資、上市公司并購、定增及股票質押等多個業(yè)務領域，尋找有別于市場的業(yè)務盲區(qū)，再通過營業(yè)網點及線上互聯(lián)網平臺，為客戶提供多觸點全方位覆蓋的專業(yè)財富管理服務。另外在資金方面，聯(lián)儲證券著力打造為機構投資者服務的銷售隊伍，同時依托公司互聯(lián)網金融事業(yè)部，為追求理財效率的中產階級和數(shù)字大眾提供體驗感更好的點對點服務。
重點發(fā)展固收業(yè)務
滕立群表示，基于對國內經濟環(huán)境的研判及券商行業(yè)內的市場調研，公司未來發(fā)展業(yè)務的重點為固定收益及類固定收益業(yè)務。短期，資管業(yè)務將重點布局上市公司股權融資、基建結構化投資、優(yōu)質地產私募股權基金及PPP項目基金四個方面；長期，資管將集中資金和項目資源優(yōu)勢實行跟投策略，與在文化傳媒、教育、體育、醫(yī)療、互聯(lián)網有豐富投資經驗和優(yōu)秀歷史業(yè)績的私募股權或證券投資基金合作。同時依托公司互聯(lián)網金融人才儲備的優(yōu)勢，打造以數(shù)據(jù)為中心的，線上加線下的立體綜合財富管理服務。
5月下旬，基金業(yè)協(xié)會就資管業(yè)務“八條底線”修訂稿公開征求意見，滕立群表示，新八條從產品宣傳、產品規(guī)模到產品杠桿等予以規(guī)范，預計杠桿倍數(shù)的大幅降低將影響很多公司劣后的盈利能力。受去年下半年市場低迷的影響，多數(shù)券商已經在清理與二級市場相關的杠桿產品；量化產品受制于股指期貨政策調整的影響，杠桿型產品也不多見；非標產品一般為平層產品，即使增加劣后，杠桿倍數(shù)也會合理控制在3倍以內。公司在開展業(yè)務之初，即要求與公司有良好合作基礎的資管產品代銷機構做好產品宣傳，通過合法合規(guī)途徑將產品真實信息傳遞給投資者，公司設計產品嚴格按照證監(jiān)會及其他監(jiān)管機構對于合格投資者人數(shù)的要求，避免私募產品散戶化。
他還表示,公司目前也在爭取獲取全牌照資格，公司在債券承銷、自營投資及經紀業(yè)務方面均有發(fā)力，經紀業(yè)務方面，今年公司計劃成立65家營業(yè)部，全面發(fā)展線下客戶財富服務。
值得關注的是，目前聯(lián)儲證券合伙人機制正在積極推進中，計劃覆蓋20%的員工，合伙人內部分為四個層級初級、一般、高級、資深。當公司成長觸發(fā)激勵條件，會拿出部分利潤分配給合伙人。合伙人制度更重要的意義是，合伙人共同參與公司決策，共同建設體系，共同承擔風險，此外，合伙人可上可下，動態(tài)調整。
