華寶興業(yè)任志強(qiáng)：2017年權(quán)益市場吸引力上升

　　華寶興業(yè)基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)任志強(qiáng)認(rèn)為，從大類資產(chǎn)配置角度看，2017年權(quán)益市場的吸引力正在上升。在債券、股票、商品、房地產(chǎn)等幾大類資產(chǎn)中，房價(jià)2016年上漲幅度較大，房地產(chǎn)政策也已經(jīng)發(fā)生一些變化，2017年由于政策變化和居民短期加杠桿能力受限，流入房地產(chǎn)的資金一定程度上可能被擠壓；大宗商品價(jià)格2016年漲幅也比較大，2017年的吸引力降低，而且商品市場本身也不是非常大眾化的市場；債券市場目前處于調(diào)整之中，如果調(diào)整比較充分，2017年可能還是比較好的投資市場，但因?yàn)榻^對收益率比較低，難以獲取高收益；有可能獲取比較高收益的只有權(quán)益市場。

　　任志強(qiáng)表示，從整個(gè)社會流動性看，2017年依然很充足，但在邊際上大概率比2016年會緊一些。

　　由于經(jīng)濟(jì)增速依然有壓力、流動性邊際收緊、特朗普上臺后外部環(huán)境存在比較大的不確定性等因素，任志強(qiáng)預(yù)計(jì)2017年A股出現(xiàn)大行情的概率并不大，市場總體將震蕩向上。任志強(qiáng)指出，A股市場正在發(fā)生深刻的變化。從供給角度講，當(dāng)前上市交易的股票已經(jīng)超過3000只，未來新股仍將源源不斷地發(fā)行上市，股票不再稀缺。從需求角度講，預(yù)計(jì)2017年增量資金主要來源于機(jī)構(gòu)，例如社保資金、保險(xiǎn)資金、銀行資管、QFII等，這些資金偏好穩(wěn)健而非高風(fēng)險(xiǎn)的投資品種。供給和需求兩個(gè)方面都說明市場正在向注重價(jià)值的方向轉(zhuǎn)變。投資者應(yīng)該深刻認(rèn)識到這種轉(zhuǎn)變，自覺適應(yīng)這種轉(zhuǎn)變，相應(yīng)地調(diào)整自己的投資方法，樹立價(jià)值的概念，更加注重基本面和估值，回避高風(fēng)險(xiǎn)的股票。

　　任志強(qiáng)指出，2017年在配置方向上，有四條主線值得關(guān)注：第一條主線是增量資金資產(chǎn)配置思路。從目前看，社保資金、保險(xiǎn)資金、銀行資管、QFII等機(jī)構(gòu)資金是主要的增量資金，這些資金偏好穩(wěn)健的投資品種，例如高股息、低估值、行業(yè)格局穩(wěn)定的公司以及確定性成長的公司；第二條主線是精選成長股，即精選那些業(yè)績增長確定性強(qiáng)、所在行業(yè)發(fā)展前景廣闊、所在行業(yè)競爭格局比較好，同時(shí)估值又比較合理的公司；第三條主線是改革方向的突破，例如國企改革等；最后一條主線是周期盈利復(fù)蘇、行業(yè)庫存低、需求穩(wěn)定且行業(yè)集中度上升的細(xì)分子行業(yè)的龍頭，這些公司的盈利修復(fù)更有可能具備持續(xù)性。