東方阿爾法基金唐雷：A股仍處于上升趨勢(shì) 但動(dòng)能已轉(zhuǎn)換

　　中證網(wǎng)訊（記者 余世鵬）10月27日，東方阿爾法優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)混合型發(fā)起式證券投資基金（下稱“東方阿爾法優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)混合基金”）發(fā)布2020年第3季度報(bào)告（下稱“三季報(bào)”），該基金的基金經(jīng)理、東方阿爾法基金公募投資部副總監(jiān)、研究部總監(jiān)唐雷在三季報(bào)中指出，四季度A股市場(chǎng)仍然處于中期上升趨勢(shì)中，但驅(qū)動(dòng)因素已由寬松流動(dòng)性帶來估值推動(dòng)，轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下的企業(yè)盈利增速推動(dòng)。在該趨勢(shì)下，強(qiáng)周期的金融和周期性行業(yè)，以及具有順周期屬性的科技板塊具備較好的投資價(jià)值。

　　展望四季度，唐雷指出，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，貨幣政策預(yù)計(jì)將逐步退出，但是考慮到外部環(huán)境的不確定性，國(guó)內(nèi)貨幣政策將維持平穩(wěn)，貨幣流動(dòng)性仍然會(huì)維持合理寬松狀態(tài)以支持經(jīng)濟(jì)恢復(fù)性增長(zhǎng)。結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)、流動(dòng)性以及外部環(huán)境等因素分析，A股市場(chǎng)仍然處于中期上升趨勢(shì)中。

　　唐雷認(rèn)為，當(dāng)前A股上行的驅(qū)動(dòng)因素，已由上半年寬松流動(dòng)性帶來的估值推動(dòng)，轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下的企業(yè)盈利增速推動(dòng)。

　　“在由企業(yè)盈利推動(dòng)的市場(chǎng)行情中，A股市場(chǎng)將集中演繹行業(yè)景氣和盈利增速的投資邏輯�！碧评渍J(rèn)為，在宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的背景下，強(qiáng)周期的金融和周期性行業(yè)將會(huì)有較好的表現(xiàn)，具有順周期屬性的科技板塊可能會(huì)出現(xiàn)超預(yù)期的行業(yè)景氣，也會(huì)具有更大的盈利增速?gòu)椥浴Ｔ诳萍及鍓K中，會(huì)重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)景氣上行的新能源汽車、光伏、消費(fèi)電子、軍工、工業(yè)自動(dòng)化、半導(dǎo)體等行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。