中金公司：行業(yè)景氣度上行 建議積極布局化工龍頭ETF

　　中證網(wǎng)訊（記者 張利靜）3月10日，中金石油化工團(tuán)隊(duì)發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，中短期化工行業(yè)景氣度有望上行，建議積極布局化工龍頭ETF。

　　中金公司表示，近五年國(guó)內(nèi)化工行業(yè)整體資本開(kāi)支保持較低增速，預(yù)計(jì)未來(lái)3年-5年行業(yè)新增產(chǎn)能有限，疊加下游需求整體繼續(xù)受到全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇驅(qū)動(dòng)，一些具備良好供需格局的子行業(yè)如聚氨酯、鈦白粉、鋰電材料等有望保持高景氣。具體原因包括：當(dāng)前國(guó)際原油價(jià)格易漲難跌，原油價(jià)格上漲將帶動(dòng)化工行業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)；春節(jié)前表現(xiàn)出淡季不淡，化工品庫(kù)存處于低位或持續(xù)下行，下游行業(yè)基本面改善，2021年化工品需求逐步復(fù)蘇；全球農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格高漲，將帶動(dòng)農(nóng)藥、化肥產(chǎn)業(yè)繁榮；2020年-2021年主要化工品產(chǎn)能增速較低，供給增量沖擊較小等。

　　中金公司表示，長(zhǎng)期來(lái)看，龍頭公司有望穿越周期持續(xù)成長(zhǎng)。其分析，供給側(cè)改革促進(jìn)了化工行業(yè)落后產(chǎn)能的退出，自2017年開(kāi)始，上市公司資本開(kāi)支增速大幅超過(guò)行業(yè)平均水平，近五年，化學(xué)原料及制品全行業(yè)固定投資增速均值在為1%，而上市公司資本開(kāi)支平均增速達(dá)到10%，并且大市值公司增幅高于中小市值公司，龍頭公司地位持續(xù)加固。龍頭企業(yè)基于其較強(qiáng)的核心競(jìng)爭(zhēng)能力，具有高于行業(yè)整體水平的盈利能力，在大規(guī)模資本開(kāi)支下有望獲得更高的市場(chǎng)占有率，穿越周期持續(xù)成長(zhǎng)。