博時(shí)基金陳鵬揚(yáng)：聚焦于內(nèi)在價(jià)值持續(xù)增長且估值合理的公司

　　中證網(wǎng)訊（記者 張煥昀）3月31日，博時(shí)基金發(fā)布博時(shí)裕隆靈活配置混合型證券投資基金2020年年度報(bào)告。報(bào)告顯示，博時(shí)裕隆混合基金報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)收益53.55%，同期業(yè)績基準(zhǔn)增長率21.29%。博時(shí)基金權(quán)益投資GARP組投資副總監(jiān)兼基金經(jīng)理陳鵬揚(yáng)在年報(bào)中表示，雙循環(huán)驅(qū)動(dòng)下的產(chǎn)業(yè)升級和消費(fèi)升級仍然主要的成長方向，結(jié)合當(dāng)前估值水平，今年A股投資機(jī)會(huì)將主要來自于估值在合理區(qū)間的成長類方向以及部分低估值但有結(jié)構(gòu)性成長邏輯的子行業(yè)。

　　展望2021年，陳鵬揚(yáng)認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)層面展望較為樂觀，國內(nèi)在疫情修復(fù)下經(jīng)濟(jì)仍處于上行通道；海外疫情盡管有所變異，但仍在疫苗可應(yīng)對范圍之內(nèi)，下半年全球經(jīng)濟(jì)有望逐漸企穩(wěn)回升；國內(nèi)較多產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出全球競爭力較快提升的態(tài)勢，企業(yè)盈利有望取得較好表現(xiàn)。資金面上貨幣政策回歸正常，估值繼續(xù)擴(kuò)張空間有限，投資主線可能從估值擴(kuò)張轉(zhuǎn)變?yōu)闃I(yè)績驅(qū)動(dòng)。整體資金流向權(quán)益上市場態(tài)勢并未改變，考慮國內(nèi)產(chǎn)業(yè)競爭力持續(xù)提升的大背景下，全球資產(chǎn)對中國權(quán)益資產(chǎn)低配依舊較多；國內(nèi)對房地產(chǎn)的調(diào)控以及信托、理財(cái)資金的轉(zhuǎn)型也加大對權(quán)益資產(chǎn)的配置需求。

　　他指出，市場整體估值處于中偏高位置，但結(jié)構(gòu)分化明顯，通過自下而上精選個(gè)股，堅(jiān)守基本面研究和估值體系，在部分行業(yè)中仍能找到較好的投資機(jī)會(huì)。中期來看，雙循環(huán)驅(qū)動(dòng)下的產(chǎn)業(yè)升級和消費(fèi)升級仍然主要的成長方向，結(jié)合當(dāng)前估值水平，判斷今年A股投資機(jī)會(huì)將主要來自于估值在合理區(qū)間的成長類方向以及部分低估值但有結(jié)構(gòu)性成長邏輯的子行業(yè)。今年在權(quán)益資產(chǎn)配置上將更加均衡，更多從自下而上角度，聚焦于內(nèi)在價(jià)值持續(xù)增長且估值仍在合理范圍內(nèi)的公司。

　　基于此，陳鵬揚(yáng)表示，將立足基本面研究，持續(xù)跟蹤中長期大的產(chǎn)業(yè)趨勢，找到其中價(jià)值沉淀的環(huán)節(jié)和核心卡位的公司，在合理的估值范圍內(nèi)來投資。當(dāng)前來看，部分成長的賽道估值已經(jīng)并不便宜，安全邊際更多需要依靠偏左側(cè)的研究定價(jià)才能實(shí)現(xiàn)。個(gè)股選擇上，依舊會(huì)堅(jiān)持估值比較，規(guī)避估值已經(jīng)明顯脫離合理區(qū)間的標(biāo)的，對在自己估值認(rèn)知范圍內(nèi)的標(biāo)的來投資。