萬家基金尹誠庸：“三維加持”降低投資組合波動(dòng)性

　　“穩(wěn)中求進(jìn)”是尹誠庸在多年投資沉淀中形成的風(fēng)格。他認(rèn)為，信用債嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)，利率債順勢而為，股票投資穩(wěn)中求進(jìn)，信用債、利率債、股票“三維加持”可降低投資組合的波動(dòng)性，不僅能保持穩(wěn)健投資的“底色”，也能不失銳度。據(jù)悉，由其擔(dān)綱的“固收+”新基金萬家民瑞祥明正在發(fā)行中。

　　追求穩(wěn)健絕對(duì)收益

　　9年間完整參與市場牛熊轉(zhuǎn)換歷練，足以讓一位中生代基金經(jīng)理在感受市場脈絡(luò)的同時(shí)日趨成熟。

　　多年債券研究的工作背景使得尹誠庸涉及到的資產(chǎn)種類邊界不斷拓寬，讓他養(yǎng)成了從投資組合維度思考問題的習(xí)慣。其投資體系的形成也經(jīng)歷了從單維度聚焦固收，逐步轉(zhuǎn)向權(quán)益和基本面深度研究結(jié)合的多維體系，能力圈的外延成就尹誠庸完成一個(gè)新的跨越。但他的投資風(fēng)格始終一脈相承，踏實(shí)而穩(wěn)健。

　　投資要追求“三觀相符”，投資者購買“固收+”基金產(chǎn)品，也需要先看基金經(jīng)理在策略上的“投資哲學(xué)”。尹誠庸擅長多策略追求穩(wěn)健絕對(duì)收益。在他看來，穩(wěn)健是長期獲利的核心，票息是固收投資的本源，以票息組合作為穿越周期的穩(wěn)定底倉；根據(jù)不同宏觀環(huán)境，使用長久期利率債、可轉(zhuǎn)債或權(quán)益?zhèn)}位作為彈性進(jìn)攻倉位賺取超額收益。

　　尹誠庸已經(jīng)用突出的實(shí)戰(zhàn)業(yè)績，證明其知行合一。截至2021年4月13日，由尹誠庸管理的“固收+”產(chǎn)品最近六個(gè)月平均回報(bào)5.81%，最近一年平均回報(bào)15.32%，超額收益獲取能力顯著。

　　債券優(yōu)中選優(yōu) 股票穩(wěn)中求進(jìn)

　　尹誠庸強(qiáng)調(diào)：“穩(wěn)健是基本要素，固定收益底倉部分是為組合創(chuàng)造穩(wěn)定凈值增長的來源�！庇捎诮�年來債券信用風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)，在信用債投資上重視風(fēng)險(xiǎn)水平對(duì)他來講是準(zhǔn)則，也是前提。

　　在他看來，債券本質(zhì)其實(shí)是一張借條，本金利息能不能準(zhǔn)時(shí)還上，這是債券最大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　“因此，我們投資的都是最優(yōu)質(zhì)的、盈利狀況好、中國經(jīng)濟(jì)中最精華的企業(yè)。確保我們債券部分的收益是安全穩(wěn)健增長的�！彼�說：“我們會(huì)通過前面所說的標(biāo)準(zhǔn)盡量規(guī)避類似的風(fēng)險(xiǎn)。比如在目前順周期的行業(yè)中，我們也會(huì)在其中篩選相對(duì)安全的標(biāo)的�！�

　　在利率上行周期中，在新產(chǎn)品運(yùn)作上，尹誠庸會(huì)通過配置久期相對(duì)較短的債券，來降低利率風(fēng)險(xiǎn)水平，獲得穩(wěn)健的票息收益。對(duì)于權(quán)益部分的投資，尹誠庸認(rèn)為，結(jié)合目前市場的波動(dòng)表現(xiàn)，從回撤控制的角度考慮，將保持中性倉位，規(guī)避景氣周期頂點(diǎn)行業(yè)或者密集扎堆的領(lǐng)域，選擇仍然處于復(fù)蘇周期、盈利情況穩(wěn)定的低估值板塊進(jìn)行配置，以保持旗下“固收+”產(chǎn)品的低波動(dòng)特征。