基民來(lái)信：市場(chǎng)如此震蕩，我還要持有基金嗎？

　　投資大師彼得·林奇曾有一段經(jīng)典的論述，“炒股跟減肥一樣，決定結(jié)果的不是頭腦，而是毅力”。這一形象的類比生動(dòng)地闡釋了投資中耐心的重要性及正確投資理念在投資路途中的重要意義。

　　近期市場(chǎng)震蕩調(diào)整，關(guān)于投資你或許有很多問(wèn)號(hào)，我們挑選了一些大家非常關(guān)心的問(wèn)題來(lái)解答。

　　問(wèn)：開(kāi)年下跌，未來(lái)還能好嗎？

　　回顧自2010年以來(lái)的上證指數(shù)及偏股基金指數(shù)（930950.CSI）的開(kāi)年行情（當(dāng)年1月1日至1月10日漲跌幅），并計(jì)算自當(dāng)年年初至今（2021年12月31日）上證指數(shù)、偏股基金指數(shù)的區(qū)間漲跌幅。

　　數(shù)據(jù)結(jié)果顯示，開(kāi)年下跌其實(shí)并非罕見(jiàn)的事，盡管在當(dāng)時(shí)，投資者確實(shí)可能備受煎熬，但進(jìn)一步測(cè)算自當(dāng)年年初至2021年12月31日上證指數(shù)、偏股基金指數(shù)的收益率，可以發(fā)現(xiàn)，不論是偏股基金指數(shù)，還是上證指數(shù)，均取得正收益，回頭看彼時(shí)短期波動(dòng)，也就沒(méi)有那么可怕了，倒頗有些“一覽眾山小”的感覺(jué)。

　　問(wèn)：有什么辦法能避開(kāi)大跌嗎？

　　既然開(kāi)年從歷史數(shù)據(jù)上看，有下跌的可能性，要想精準(zhǔn)避開(kāi)困難嗎？

　　事實(shí)上，想要精準(zhǔn)擇時(shí)并非易事，而避開(kāi)“下跌”的另一面往往也是是避開(kāi)“上漲”。

　　投資大師菲利普.費(fèi)雪曾說(shuō)，“短期的價(jià)格波動(dòng)本質(zhì)上難以捉摸，不易預(yù)測(cè)，因此玩搶進(jìn)殺出的游戲，不可能像長(zhǎng)期抱牢正確的股票那樣有效�！�

　　對(duì)此，我們測(cè)算了A股市場(chǎng)上漲和下跌的相關(guān)數(shù)據(jù)，以偏股混合型基金（885001.WI）指數(shù)為例，2005年年初至2021年年末，偏股混合型基金指數(shù)上漲1166%，但如果錯(cuò)過(guò)其中漲幅排在前1%的交易日，2005年年初至2021年年末的收益則減少至140%，換句話說(shuō)當(dāng)你試圖躲避下跌時(shí)，可能也會(huì)錯(cuò)過(guò)珍貴的前“1%”大漲日。

　　問(wèn)：上證指數(shù)3500點(diǎn)，我還能進(jìn)場(chǎng)嗎？

　　兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，上證指數(shù)在3500點(diǎn)來(lái)回震蕩，有人進(jìn)場(chǎng)，有人離場(chǎng)，還有的人，遠(yuǎn)遠(yuǎn)觀望。

　　我們回測(cè)了從2006年開(kāi)始，經(jīng)歷3500點(diǎn)到下一個(gè)3500點(diǎn)關(guān)口的收益情況，可以看到，盡管上證指數(shù)點(diǎn)位并無(wú)太大變化，但偏股混合型基金指數(shù)卻創(chuàng)下了不錯(cuò)的收益。

　　偏股混合型基金指數(shù)上漲的過(guò)程并非線性，而是在數(shù)次回調(diào)中成長(zhǎng)起來(lái)的，長(zhǎng)線投資通過(guò)拉長(zhǎng)時(shí)間周期，平滑了路上的短期波動(dòng)影響；另一方面，A股波動(dòng)較大，對(duì)投資者提出了更大的挑戰(zhàn)，與專業(yè)投資者為友或許能幫助我們更好的進(jìn)行投資。

　　問(wèn)：市場(chǎng)如此震蕩，我還要持有基金嗎？

　　市場(chǎng)震蕩，我們心里難免有所懷疑。我還要持有手上的基金嗎？

　　回答這一問(wèn)題，或許不可一概而論。

　　此時(shí)，我們不妨對(duì)手中的基金及自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)行一個(gè)簡(jiǎn)單的“匹配檢查”，如果最近市場(chǎng)震蕩已經(jīng)讓你“夜不能寐”，適當(dāng)?shù)恼{(diào)整高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的倉(cāng)位，在合理的區(qū)間進(jìn)行投資或許更重要。

　　如果目前倉(cāng)位仍然匹配您的風(fēng)險(xiǎn)偏好，我們建議從更長(zhǎng)期的維度來(lái)看待手中的基金，把更多的關(guān)注點(diǎn)放在對(duì)基金經(jīng)理和投研團(tuán)隊(duì)的研究上，投資如擇友，了解陪伴你的基金，以信任為基石，如此一來(lái)，也有助于相伴長(zhǎng)久。

　　以上關(guān)于精準(zhǔn)擇時(shí)的測(cè)算也從一定程度上說(shuō)明，投資中，可能需要一段時(shí)間的“等待”，如果被短期小顛簸嚇退，或許也很難收獲指數(shù)的“更上一層樓”。

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