永贏基金李永興：AI基本面爆發(fā)需等待“殺手級”產(chǎn)品出現(xiàn)

　　中證網(wǎng)訊（記者 王鶴靜）日前，永贏基金副總經(jīng)理、權(quán)益投資總監(jiān)李永興發(fā)表觀點稱，AI終將會迎來行業(yè)基本面爆發(fā)式增長的一天，但是不是現(xiàn)在就發(fā)生仍有待觀察，是否出現(xiàn)“殺手級”產(chǎn)品，是判斷行業(yè)會否迎來爆發(fā)式增長的標(biāo)志，也是判斷股票投資是產(chǎn)業(yè)投資機會還是主題投資機會的標(biāo)志。

　　在李永興看來，ChatGPT是一項重要的創(chuàng)新技術(shù)，具備很高的社會價值，但其本身未必就一定是具有很高商業(yè)價值的殺手級產(chǎn)品的最終形態(tài)。因為通用大模型要想普及就需要想辦法把成本盡可能降低，并且科技巨頭公司的競爭也會使得通用大模型的商業(yè)價值向其成本而非社會價值去靠攏。因此，他更傾向于認為當(dāng)ChatGPT成本下降之后，很多垂直領(lǐng)域會出現(xiàn)“殺手級”的產(chǎn)品。就像移動互聯(lián)網(wǎng)本身不是“殺手級”的產(chǎn)品，但是有了移動互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)會誕生微信、抖音這樣垂直領(lǐng)域的殺手級產(chǎn)品。因此，從目前AI的發(fā)展階段而言，距離國內(nèi)出現(xiàn)“殺手級”產(chǎn)品還需要經(jīng)歷兩個階段：一是國內(nèi)ChatGPT技術(shù)成熟（或是openAI進入國內(nèi)），二是垂直領(lǐng)域出現(xiàn)好的應(yīng)用。 

　　在此之前，李永興更傾向于認為AI暫時還處在主題投資的階段。主題投資階段的關(guān)鍵要素在于產(chǎn)業(yè)推進的進度，當(dāng)產(chǎn)業(yè)快速向前推進時，相關(guān)主題的股票會大幅上漲；當(dāng)產(chǎn)業(yè)推進放慢時，相關(guān)主題的股票也會體現(xiàn)出很大的股價波動。因此，需要跟蹤走在產(chǎn)業(yè)發(fā)展前沿公司的技術(shù)和產(chǎn)品的推進進度，例如海外的微軟、谷歌、英偉達，國內(nèi)百度等公司，思考這些變化對產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢和競爭格局會帶來怎樣的影響，并以此來制定投資策略。　　 

　　對于處在主題投資階段的股票投資而言，李永興表示，收益和風(fēng)險都是巨大的。風(fēng)險在于，在AI技術(shù)快速推進的情況下，沒有誰敢保證自己是不會被顛覆的；收益在于，在AI技術(shù)快速推進的情況下，每一家公司也都有搶占未來整體或局部制高點的機會。因此，當(dāng)前較優(yōu)的投資策略是選擇走在產(chǎn)業(yè)發(fā)展最前沿或是受益產(chǎn)業(yè)最新變化的標(biāo)的，以盡可能控制買入成本的方式進行投資。尤其是對于主題投資盛行的A股市場而言，當(dāng)軟件公司股價漲幅超過微軟、硬件公司股價漲幅超過英偉達等產(chǎn)業(yè)前沿公司時，需要慎重考慮其股價波動的風(fēng)險。