上海世誠(chéng)投資陳家琳：A股波動(dòng)會(huì)加大

　　針對(duì)2016年的A股市場(chǎng)，上海世誠(chéng)投資總經(jīng)理陳家琳在4月24日的第七屆中國(guó)陽(yáng)光金牛獎(jiǎng)投資分享會(huì)上表示，2016年A股波動(dòng)會(huì)大幅增加，市場(chǎng)博弈成分大幅增加，機(jī)會(huì)來(lái)自于新領(lǐng)域。

　　造成市場(chǎng)波動(dòng)增加的原因，陳家琳認(rèn)為，一是市場(chǎng)經(jīng)歷大幅波動(dòng)，心理壓力較大；二是絕對(duì)策略產(chǎn)品大幅增加，這類(lèi)產(chǎn)品或策略會(huì)對(duì)市場(chǎng)起到助漲助跌的作用，放大市場(chǎng)的波動(dòng)；三是普通投資者、機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于技術(shù)分析越來(lái)越關(guān)注和重視。這三方面都加大了市場(chǎng)的波動(dòng)幅度。

　　陳家琳表示，在宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度趨緩的大背景下，公司的成長(zhǎng)性亦受到?jīng)_擊，“過(guò)去可能有二、三十家成長(zhǎng)型公司，今天同樣在一百家公司里面，可能只能找到十家成長(zhǎng)型公司，同時(shí)增速也下了一個(gè)臺(tái)階。”陳家琳判斷，在流動(dòng)性處于中性水平，成長(zhǎng)性占比權(quán)重減少的情況下，市場(chǎng)博弈的成分顯然是變相增加的。

　　此外，陳家琳指出，今年市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)可能來(lái)自于新機(jī)會(huì)，過(guò)去三年成長(zhǎng)股表現(xiàn)優(yōu)異，股價(jià)漲幅驚人，但是到了2016年，成長(zhǎng)股將釋放風(fēng)險(xiǎn)，時(shí)間可能維持一兩個(gè)季度。而新的機(jī)會(huì)可能來(lái)自于新的領(lǐng)域，包括新股和次新股，新股、次新股從年初到現(xiàn)在，整體上的超額收益還是非常明顯。

　　陳家琳認(rèn)為，目前A股市場(chǎng)并沒(méi)有處于風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域，不需要過(guò)多擔(dān)心。當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)正企穩(wěn)，各項(xiàng)數(shù)據(jù)都超出市場(chǎng)預(yù)期，估值水平與歷史平均水平相比并不處于高位。A股市場(chǎng)本質(zhì)上就是利益兌現(xiàn)的場(chǎng)所，對(duì)于投資人來(lái)講，一定要擦亮眼睛，看看哪些會(huì)有投資機(jī)會(huì)，哪些會(huì)有交易機(jī)會(huì)；一方面是認(rèn)清這些個(gè)股的真相，另一方面就是所謂第二層次的思維，看這個(gè)市場(chǎng)對(duì)同一標(biāo)的、同一時(shí)間又是怎么理解、怎么判斷，會(huì)采取什么行動(dòng)，然后把這兩個(gè)結(jié)合在一起看一下，自己的理解和市場(chǎng)的理解有什么偏差、不一致的地方，這種差異會(huì)不會(huì)導(dǎo)致比較好的投資或者是交易，相信未來(lái)還是有很多這樣的機(jī)會(huì)。