50ETF期權(quán)制度持續(xù)優(yōu)化多家私募布局期權(quán)產(chǎn)品
隨著2017年以上證50為代表的藍(lán)籌指數(shù)持續(xù)上漲，上證50ETF期權(quán)成交量穩(wěn)步提升，市場流動性大為改善。近期上交所進(jìn)一步放松了對期權(quán)限倉限額管理，多家私募基金表示，資金實(shí)盤交易表明上證50ETF期權(quán)策略相關(guān)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)可控，且預(yù)計(jì)2018年有望在隱含波動率回升中獲得更為可觀的投資收益，未來將加強(qiáng)在期權(quán)策略產(chǎn)品上的布局。
上周末，上交所調(diào)整了上證50ETF期權(quán)合約的行權(quán)價(jià)格數(shù)量及交易單筆申報(bào)最大數(shù)量。其中，將上證50ETF期權(quán)交易限價(jià)申報(bào)的單筆申報(bào)最大數(shù)量提高為30張，市價(jià)申報(bào)的單筆申報(bào)最大數(shù)量提高至10張。
事實(shí)上，這不是上交所對上證50ETF期權(quán)限倉限額管理的首次松綁。早在2016年，上交所將單日開倉限額提高至不超過一萬張。
“上證50ETF期權(quán)策略產(chǎn)品由于其與CTA策略、阿爾法策略等量化產(chǎn)品的相關(guān)度較低，對高凈值客戶資產(chǎn)管理而言，起到了很好的補(bǔ)充作用。唯一的問題在于目前交易仍有限倉限額管理。此次監(jiān)管層上提了申報(bào)最大量，有助于提高交易的靈活性�！蹦橙探鹑诠こ谭治鰩熣f。
上述金融工程分析師進(jìn)一步表示，上證50ETF期權(quán)問世兩年以來，市場總體運(yùn)行平穩(wěn)，風(fēng)險(xiǎn)可控，未來仍有進(jìn)一步放松限倉限額管理的可能性。隨著市場對期權(quán)產(chǎn)品的日漸熟悉，投資者的穩(wěn)步增加，上證50ETF期權(quán)市場的活躍度將穩(wěn)步提升。
上海淘利資產(chǎn)期權(quán)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，50ETF期權(quán)的流動性較過去兩年已有明顯改善。2017年50ETF期權(quán)市場的日均成交約75萬張，較2016年提高了1倍多，以現(xiàn)有的流動性能夠容納一定規(guī)模的資金入場。目前，淘利資產(chǎn)除了在部分原有產(chǎn)品中融入期權(quán)策略，還發(fā)行了一只專注于上證50ETF期權(quán)的私募產(chǎn)品。淘利資產(chǎn)的期權(quán)策略主要采用方向中性策略，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下爭取穩(wěn)健利潤。
“我們將擇機(jī)推出期權(quán)指數(shù)基金，挑選市面上表現(xiàn)突出的期權(quán)產(chǎn)品，編制成指數(shù)基金，為高端投資者提供更優(yōu)質(zhì)的期權(quán)產(chǎn)品�！盋TA基金網(wǎng)負(fù)責(zé)人表示。
雙隆投資相關(guān)人士也表示，近期計(jì)劃發(fā)行期權(quán)策略產(chǎn)品。公司自2015年50ETF期權(quán)上市伊始便開始實(shí)盤交易，連續(xù)三年均錄得正收益。
“據(jù)我了解，多家做量化交易的私募基金都在籌備期權(quán)策略產(chǎn)品。不過規(guī)模都不大，都在千萬元級別，這與現(xiàn)有市場的流動性基本匹配。”一家大型上市券商PB業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示。
淘利資產(chǎn)期權(quán)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人進(jìn)一步分析道，50ETF期權(quán)中性策略的收益率與50ETF自身的波動率息息相關(guān)。2017年50ETF全年波動率僅有12%左右，處于歷史極低水，預(yù)計(jì)50ETF在2018年的波動率將有所升高，期權(quán)的隱含波動率也將增大，進(jìn)而造就更多套利空間。
