私募看好短期市場(chǎng)“周期風(fēng)格”
受歐美股市震蕩等因素影響，上周以來(lái)A股市場(chǎng)持續(xù)震蕩。截至9月7日收盤(pán)，上證綜指已回調(diào)至3300點(diǎn)整數(shù)關(guān)口以下。來(lái)自私募業(yè)內(nèi)的最新研判觀點(diǎn)顯示，當(dāng)前私募機(jī)構(gòu)對(duì)于A股市場(chǎng)的研判整體偏于中性。與此同時(shí)，在近期消費(fèi)、醫(yī)藥等人氣板塊持續(xù)調(diào)整的背景下，結(jié)合了經(jīng)濟(jì)基本面等因素后，多家私募機(jī)構(gòu)指出，短期內(nèi)A股市場(chǎng)的“周期風(fēng)格”有望占優(yōu)。
短期研判偏中性
受歐美股市震蕩及上市公司中報(bào)利多預(yù)期逐步消化等因素影響，上周以來(lái)A股市場(chǎng)持續(xù)震蕩，主要股指表現(xiàn)相對(duì)疲軟。
對(duì)于A股后市走向，世誠(chéng)投資總經(jīng)理陳家琳表示，在中報(bào)季之后，主要股指短期難以看出明顯的趨勢(shì)方向，不過(guò)波動(dòng)可能會(huì)較前期加大。從具體因素來(lái)看，剔除金融板塊的A股上市公司第二季度利潤(rùn)同比跌幅已大幅收窄至2%。整體而言，上市公司盈利的超預(yù)期為A股市場(chǎng)的后續(xù)表現(xiàn)提供了穩(wěn)固支撐。此外，流動(dòng)性層面整體保持寬裕，以及人民幣資產(chǎn)將持續(xù)成為外資資產(chǎn)配置的主要選擇等積極因素，也將會(huì)為A股市場(chǎng)帶來(lái)積極影響。在擾動(dòng)因素方面，陳家琳認(rèn)為，美股等海外市場(chǎng)在歷史高位的震蕩風(fēng)險(xiǎn)，將給A股市場(chǎng)的運(yùn)行帶來(lái)一定波動(dòng)壓力。
純達(dá)基金認(rèn)為，短期市場(chǎng)對(duì)外部消息面的反應(yīng)趨于鈍化，宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇的趨勢(shì)也被市場(chǎng)所充分預(yù)期，近期A股陷入調(diào)整更多是內(nèi)在因素所致。具體來(lái)看，部分投資者對(duì)于流動(dòng)性邊際收斂的擔(dān)憂，以及市場(chǎng)估值結(jié)構(gòu)性分化的加劇，可能是當(dāng)前影響A股市場(chǎng)運(yùn)行的主導(dǎo)因素。整體而言，短中期A股市場(chǎng)在指數(shù)層面的走勢(shì)，仍需關(guān)注經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇進(jìn)程以及貨幣流動(dòng)性環(huán)境的進(jìn)一步走向。
看好周期板塊
從市場(chǎng)內(nèi)部角度來(lái)看，純達(dá)基金表示，今年以來(lái)A股市場(chǎng)在經(jīng)過(guò)一輪結(jié)構(gòu)性估值的持續(xù)分化后，近期高位的消費(fèi)股籌碼已出現(xiàn)一定松動(dòng)。市場(chǎng)主流資金對(duì)相關(guān)人氣板塊的“抱團(tuán)”，更多是基于龍頭市場(chǎng)份額提升和業(yè)績(jī)持續(xù)占優(yōu)的投資邏輯。整體而言，以消費(fèi)股為代表的板塊，三季報(bào)均有基本面向好的預(yù)期支撐，但配置性價(jià)比已經(jīng)不高。該私募機(jī)構(gòu)進(jìn)一步認(rèn)為，A股市場(chǎng)在經(jīng)過(guò)近期較長(zhǎng)一段時(shí)間的橫向拉鋸之后，指數(shù)層面的進(jìn)一步向上突破，仍需要金融和周期等權(quán)重藍(lán)籌的支撐。從以往A股市場(chǎng)的季節(jié)性行情及不同行業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，下一階段A股市場(chǎng)的“價(jià)值周期”風(fēng)格占優(yōu)的可能性更大。投資者當(dāng)前可重點(diǎn)關(guān)注相關(guān)行業(yè)基本面以及市場(chǎng)信心是否修復(fù)。在短期策略上，重點(diǎn)把握順周期板塊的相關(guān)投資機(jī)會(huì)。
聚鳴投資認(rèn)為，A股市場(chǎng)在經(jīng)過(guò)一輪長(zhǎng)時(shí)間的上漲后，正在進(jìn)入盤(pán)整期，一些順周期的行業(yè)，在需求端方面表現(xiàn)仍然較好。特別是由于海外疫情風(fēng)險(xiǎn)一直未能解除，國(guó)內(nèi)制造業(yè)龍頭企業(yè)的全球份額也在提升，整體景氣度較高。在此背景下，現(xiàn)階段除了精選個(gè)股持有外，也應(yīng)該向順周期的機(jī)械、汽車(chē)零部件、化工等行業(yè)切換，并逐步增加對(duì)軍工等行業(yè)基本面研究和配置比重。整體而言，在當(dāng)前的市場(chǎng)運(yùn)行格局下，順周期板塊的投資機(jī)會(huì)值得重點(diǎn)關(guān)注。
