金融工作會定調(diào) 混業(yè)監(jiān)管破題
在近年金融混業(yè)經(jīng)營愈發(fā)風(fēng)生水起之時，監(jiān)管協(xié)調(diào)卻一直處在“九龍治水”的狀態(tài)，為監(jiān)管套利留下可乘之機(jī)。于7月14日-15日召開的全國金融工作會議，在明確金融管理部門監(jiān)管職責(zé)的同時，還公布將設(shè)立最高層面的協(xié)調(diào)監(jiān)管機(jī)構(gòu)：國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會（以下簡稱“金穩(wěn)會”）。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，金穩(wěn)會將協(xié)調(diào)一行三會填補(bǔ)混業(yè)經(jīng)營下分業(yè)監(jiān)管的真空。
金穩(wěn)會浮出水面
五年一屆、每屆均對我國金融改革政策和方向“定調(diào)”的全國金融工作會議，在今年召開之前便早早地吸引了業(yè)內(nèi)的目光�！胺里L(fēng)險”是本次會議的基調(diào)。會議提出未來五年金融工作的三大任務(wù)：服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防控金融風(fēng)險、深化金融改革。其中，防控金融風(fēng)險被提到了前所未有的重要位置。中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席習(xí)近平在講話中指出，防止發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險是金融工作的永恒主題。
而從去年底開始大力推進(jìn)的“金融去杠桿”，在此次會議中被切換為“經(jīng)濟(jì)去杠桿”。會議指出，要推動經(jīng)濟(jì)去杠桿，處理好穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、控總量的關(guān)系。要把國有企業(yè)降杠桿作為重中之重，抓好處置僵尸企業(yè)工作。九州證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清分析稱，去杠桿應(yīng)當(dāng)更多地從“本源”去著手，而不是“舍本逐末”，此次全國金融工作會議再次強(qiáng)調(diào)“國有企業(yè)降杠桿作為重中之重”，中國高杠桿率問題有望從根本上得到解決。
同時發(fā)生重大轉(zhuǎn)變的還有一行三會的監(jiān)管模式。本次會議確認(rèn)監(jiān)管模式為“功能監(jiān)管、行為監(jiān)管”，曾經(jīng)的“機(jī)構(gòu)監(jiān)管”成為過去式。
資本賬戶開放、穩(wěn)健的貨幣政策定調(diào)則繼續(xù)延續(xù)。會議提出，將穩(wěn)步推進(jìn)人民幣國際化，穩(wěn)步實(shí)現(xiàn)資本項目可兌換；同時強(qiáng)調(diào)“堅定執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策”。
在加強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)、補(bǔ)齊監(jiān)管短板的要求下，會議提出，設(shè)立國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會，強(qiáng)化央行宏觀審慎管理和系統(tǒng)性風(fēng)險防范職責(zé)，落實(shí)金融監(jiān)管部門監(jiān)管職責(zé)，并強(qiáng)化監(jiān)管問責(zé)。
分業(yè)監(jiān)管空白將被填補(bǔ)
事實(shí)上，市場早有預(yù)期此次會議將重點(diǎn)研討改革現(xiàn)有監(jiān)管構(gòu)架。海通證券研究所副所長姜超表示，過去我國金融業(yè)是分業(yè)經(jīng)營和分業(yè)監(jiān)管的框架，銀行、保險、證券基金等各有經(jīng)營牌照，由銀監(jiān)會、保監(jiān)會和證監(jiān)會分別監(jiān)管。但近幾年我國金融業(yè)已經(jīng)發(fā)展成了混業(yè)經(jīng)營，例如銀行將大量資產(chǎn)放到了券商、信托和基金的表上，導(dǎo)致影子銀行快速發(fā)展，這些通道業(yè)務(wù)的本質(zhì)是銀行逃避對資本監(jiān)管的約束，但是在分業(yè)監(jiān)管模式下，銀監(jiān)會無法有效監(jiān)管位于券商等賬戶上的銀行表外資產(chǎn)。金穩(wěn)會的設(shè)立其實(shí)是邁出了走向混業(yè)監(jiān)管的第一步。
交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平也指出，在分業(yè)監(jiān)管體制下，監(jiān)管部門通常奉行“誰家的孩子誰抱走”的原則，這有一定道理，但也存在一定弊端，其中就包括監(jiān)管割據(jù)持續(xù)得到強(qiáng)化，監(jiān)管盲區(qū)階段性凸顯。
“金融監(jiān)管大一統(tǒng)”的呼聲因此日益高漲。值得一提的是，此次落地的方案，并非此前市場普遍猜測的“一行三會合并”、“雙峰監(jiān)管”等監(jiān)管機(jī)構(gòu)改革方案，而是在更高的層面成立金融穩(wěn)定協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)。中國人民大學(xué)重陽金融研究院客座研究員董希淼表示，相比預(yù)期中的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)委員會，從名稱看，金穩(wěn)會更全面，擁有金融穩(wěn)定和金融發(fā)展兩大職能；而與原有的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)部際聯(lián)席會議相比，這個委員會的職能完整，層級更高，預(yù)計將能更好地發(fā)揮作用。
金穩(wěn)會更大的作用在于填補(bǔ)分業(yè)監(jiān)管的真空。中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛表示，金穩(wěn)會應(yīng)該關(guān)注的核心問題在于維持現(xiàn)有金融分業(yè)監(jiān)管框架下，通過金穩(wěn)會統(tǒng)籌協(xié)調(diào)具體安排，強(qiáng)化功能監(jiān)管和行為監(jiān)管來彌補(bǔ)分業(yè)監(jiān)管框架下的缺陷，優(yōu)化分業(yè)監(jiān)管框架，以適應(yīng)混業(yè)經(jīng)營的動態(tài)。蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟(jì)中心主任黃志龍進(jìn)一步指出，金穩(wěn)會的成立意味著金融監(jiān)管和金融改革等方面更能夠全國一盤棋，能夠統(tǒng)籌各方面的利益和職能，而非目前的分業(yè)監(jiān)管、各部門分別推進(jìn)改革等現(xiàn)狀。
最快年內(nèi)將有進(jìn)展
在金穩(wěn)會浮出水面后，其與現(xiàn)行一行三會的關(guān)系也頗受業(yè)內(nèi)關(guān)注。鄧海清分析稱，金穩(wěn)會是在國務(wù)院層面設(shè)置的統(tǒng)籌監(jiān)管機(jī)構(gòu)，一行三會仍然相對獨(dú)立。但他同時表示，從政策初衷考慮，應(yīng)當(dāng)只是將央行的宏觀審慎監(jiān)管職能納入金穩(wěn)會，但在執(zhí)行過程中，是否會削弱央行貨幣政策獨(dú)立性仍然值得觀察。黃志龍認(rèn)為，一行三會將是金穩(wěn)會的主要構(gòu)成單位，也是金穩(wěn)會決策的執(zhí)行機(jī)構(gòu)。
北京科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院金融工程系主任劉澄進(jìn)一步指出，當(dāng)前金融已滲透到國民經(jīng)濟(jì)各個角落，監(jiān)管措施不能只針對金融論金融，除了一行三會進(jìn)入金穩(wěn)會，國務(wù)院下屬其他部委也有可能進(jìn)入，由金穩(wěn)會來加強(qiáng)政策的整合協(xié)調(diào)。
而僅有一個統(tǒng)籌全局的金穩(wěn)會還并不夠，黃志龍表示，根據(jù)金穩(wěn)會的職能，還會設(shè)立相應(yīng)的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)、金融改革統(tǒng)籌等方面的職能部門。針對金融工作會議提出的“功能監(jiān)管、行為監(jiān)管”，劉澄預(yù)測，金穩(wěn)會下還可能增設(shè)“行為監(jiān)管局”，類似目前稅務(wù)局下的稽查分局，是對過程進(jìn)行檢查的，不僅僅只是像以前一樣都是結(jié)果檢查。
不過，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，本次金融工作會議只是先統(tǒng)一思想，真正的落地方案可能要等到十九大之后出爐。“金融工作會議要貫徹，按照慣例，可能是在十九大之后，在明年的人代會上進(jìn)行討論，那時能看到誰真正主管金融。”劉澄說道。
北京商報記者 閆瑾 程維妙 劉雙霞 王晗
