統(tǒng)計(jì)資料顯示，9月以來(lái)，A股出現(xiàn)的舉牌案例數(shù)量已大幅超出此前幾個(gè)月的平均水平。而被舉牌的公司，一般而言，在二級(jí)市場(chǎng)總是迎來(lái)資金的追捧乃至熱炒。對(duì)此，有機(jī)構(gòu)人士表示，投資者對(duì)于這類公司應(yīng)側(cè)重看其被舉牌后的切實(shí)改變。從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，不少公司在被舉牌后的盈利并未出現(xiàn)切實(shí)改觀，大部分的舉牌方和被舉牌公司最終歸于沉寂。
市場(chǎng)資金跟風(fēng)
近期，A股多家上市公司被各路資金舉牌，例如格力電器舉牌海立股份、大北農(nóng)舉牌荃銀高科、和泰安成舉牌焦作萬(wàn)方等等。舉牌潮也帶來(lái)市場(chǎng)資金的跟風(fēng)潮，舉牌帶來(lái)的效應(yīng)讓不少資金參與到對(duì)被舉牌公司的炒作中。財(cái)匯大數(shù)據(jù)終端顯示，本月以來(lái)，被舉牌的公司一般在二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)較好。例如，截至9月26日，9月以來(lái)，海立股份已經(jīng)大幅上漲34.74%，在公告格力電器舉牌并復(fù)牌后，海立股份更是迎來(lái)漲停收盤；荃銀高科9月以來(lái)的股價(jià)漲幅也已經(jīng)高達(dá)11.45%。另外，在聯(lián)想系資本舉牌后，9月以來(lái)西藏旅游已經(jīng)大幅上漲26.86%；天汽模此前公告，寧波益到通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓舉牌上市公司，9月以來(lái)，天汽模股價(jià)大幅上漲14.37%。
對(duì)于格力電器舉牌海立股份，天風(fēng)證券分析師蔡雯娟表示，除了家用空調(diào)壓縮機(jī)資產(chǎn)外，海立在其他衍生領(lǐng)域已有大量布局。2015年，海立完成對(duì)杭州富生電器100%股權(quán)收購(gòu)，獲得了空調(diào)、冰箱壓縮機(jī)電機(jī)及微特電機(jī)等生產(chǎn)制造能力，此外，海立股份近年來(lái)在高效新型壓縮機(jī)及海外市場(chǎng)建設(shè)積極布局。
蔡雯娟認(rèn)為，基于海立股份目前的公司價(jià)值以及戰(zhàn)略地位，以及海立在A股市場(chǎng)50倍以上的PE以及約3.2倍PB，格力舉牌事件帶來(lái)更多的是主題驅(qū)動(dòng)的投資性機(jī)會(huì)。從舉牌或者產(chǎn)業(yè)鏈資源博弈的角度看，一旦有第三方公司參與股權(quán)爭(zhēng)奪，目前海立B股僅相當(dāng)于A股1/3左右的價(jià)格必將成為爭(zhēng)奪的對(duì)象。但從盈利及基本面長(zhǎng)期投資角度看，海立股份當(dāng)前估值下未必是完美的長(zhǎng)期投資標(biāo)的。
看重實(shí)際效果
對(duì)于上市公司被舉牌，券商機(jī)構(gòu)更加注重舉牌帶來(lái)的實(shí)際效果而謹(jǐn)慎對(duì)待市場(chǎng)資金炒作傾向。對(duì)被舉牌公司而言，舉牌資金可以帶來(lái)更多的資源、更合理的治理結(jié)構(gòu)等，但也可能帶來(lái)對(duì)原有公司治理的破壞，甚至是造成多方力量爭(zhēng)奪上市公司控制權(quán)、上市公司疲于應(yīng)付資本層面變局的尷尬局面。
觀察近年來(lái)A股市場(chǎng)中被舉牌的“風(fēng)云公司”，很多是在經(jīng)歷市場(chǎng)追捧、炒作之后歸于沉寂，而當(dāng)年那些斥巨資舉牌上市公司的資本方也多漸漸不見(jiàn)身影。
有私募機(jī)構(gòu)投研人士表示，對(duì)舉牌上市公司的行為，投資者應(yīng)該進(jìn)行多角度考慮。一是分析舉牌方的意圖，是戰(zhàn)略投資者還是財(cái)務(wù)投資者——前者可能會(huì)給上市公司帶來(lái)成長(zhǎng)發(fā)展的資源，后者一旦達(dá)到其收益預(yù)期，自然會(huì)有減持動(dòng)作；二是不要一味去搭乘舉牌資金的順風(fēng)車，期望跟隨舉牌資金獲得超預(yù)期的收益，能跟隨舉牌資金的操作路徑當(dāng)然好，但如希望將高價(jià)籌碼倒手給舉牌資金，這樣的操作很容易失手；三是把握時(shí)機(jī)很重要，對(duì)于一些戰(zhàn)略投資或有繼續(xù)增持意圖的舉牌資金，需要秉持中長(zhǎng)期視角，把握個(gè)股的投資機(jī)會(huì)。
