18日，國(guó)資委、財(cái)政部、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《上市公司國(guó)有股權(quán)監(jiān)督管理辦法》(國(guó)資委 財(cái)政部 證監(jiān)會(huì)令第36號(hào))，按照該辦法，地方上市公司國(guó)有股權(quán)管理事項(xiàng)，將全部交由地方國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)。企業(yè)內(nèi)部事項(xiàng)，以及一定比例或數(shù)量范圍內(nèi)的公開(kāi)征集轉(zhuǎn)讓、發(fā)行證券等部分事項(xiàng)交由國(guó)家出資企業(yè)負(fù)責(zé)。辦法規(guī)定，國(guó)有控股股東一年內(nèi)累計(jì)凈轉(zhuǎn)讓達(dá)總股本5%以上的應(yīng)報(bào)批。該辦法7月1日起正式實(shí)施。據(jù)悉，自辦法發(fā)布到7月1日實(shí)施期間，國(guó)資委將完成配套文件制定，包括確定合理持股比例、國(guó)有股東身份界定等。
授權(quán)與股比設(shè)置成重點(diǎn)
辦法指出，本辦法所稱上市公司國(guó)有股權(quán)變動(dòng)行為，是指上市公司國(guó)有股權(quán)持股主體、數(shù)量或比例等發(fā)生變化的行為，具體包括：國(guó)有股東所持上市公司股份通過(guò)證券交易系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓、公開(kāi)征集轉(zhuǎn)讓、非公開(kāi)協(xié)議轉(zhuǎn)讓、無(wú)償劃轉(zhuǎn)、間接轉(zhuǎn)讓、國(guó)有股東發(fā)行可交換公司債券；國(guó)有股東通過(guò)證券交易系統(tǒng)增持、協(xié)議受讓、間接受讓、要約收購(gòu)上市公司股份和認(rèn)購(gòu)上市公司發(fā)行股票；國(guó)有股東所控股上市公司吸收合并、發(fā)行證券；國(guó)有股東與上市公司進(jìn)行資產(chǎn)重組等行為。
辦法明確，上市公司國(guó)有股權(quán)變動(dòng)的監(jiān)督管理由省級(jí)以上國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)。省級(jí)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)報(bào)經(jīng)省級(jí)人民政府同意，可以將地市級(jí)以下有關(guān)上市公司國(guó)有股權(quán)變動(dòng)的監(jiān)督管理交由地市級(jí)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)。省級(jí)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)需建立相應(yīng)的監(jiān)督檢查工作機(jī)制。
上市公司國(guó)有股權(quán)變動(dòng)涉及政府社會(huì)公共管理事項(xiàng)的，應(yīng)當(dāng)依法報(bào)政府有關(guān)部門(mén)審核。受讓方為境外投資者的，應(yīng)當(dāng)符合外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄或負(fù)面清單管理的要求，以及外商投資安全審查的規(guī)定，涉及該類情形的，各審核主體在接到相關(guān)申請(qǐng)后，應(yīng)就轉(zhuǎn)讓行為是否符合吸收外商投資政策向同級(jí)商務(wù)部門(mén)征求意見(jiàn)，具體申報(bào)程序由省級(jí)以上國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)商同級(jí)商務(wù)部門(mén)按《關(guān)于上市公司國(guó)有股向外國(guó)投資者及外商投資企業(yè)轉(zhuǎn)讓申報(bào)程序有關(guān)問(wèn)題的通知》（商資字〔2004〕1號(hào)）確定的原則制定。
辦法明確，國(guó)家出資企業(yè)負(fù)責(zé)管理以下事項(xiàng)：一是國(guó)有股東通過(guò)證券交易系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓所持上市公司股份，未達(dá)到本辦法第十二條規(guī)定的比例或數(shù)量的事項(xiàng)；二是國(guó)有股東所持上市公司股份在本企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部進(jìn)行的無(wú)償劃轉(zhuǎn)、非公開(kāi)協(xié)議轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)；三是國(guó)有控股股東所持上市公司股份公開(kāi)征集轉(zhuǎn)讓、發(fā)行可交換公司債券及所控股上市公司發(fā)行證券，未導(dǎo)致其持股比例低于合理持股比例的事項(xiàng)；國(guó)有參股股東所持上市公司股份公開(kāi)征集轉(zhuǎn)讓、發(fā)行可交換公司債券事項(xiàng)；四是國(guó)有股東通過(guò)證券交易系統(tǒng)增持、協(xié)議受讓、認(rèn)購(gòu)上市公司發(fā)行股票等未導(dǎo)致上市公司控股權(quán)轉(zhuǎn)移的事項(xiàng)；五是國(guó)有股東與所控股上市公司進(jìn)行資產(chǎn)重組，不屬于中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的重大資產(chǎn)重組范圍的事項(xiàng)。
辦法明確，國(guó)有控股股東的合理持股比例（與國(guó)有控股股東屬于同一控制人的，其所持股份的比例應(yīng)合并計(jì)算）由國(guó)家出資企業(yè)研究確定，并報(bào)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)備案。確定合理持股比例的具體辦法由省級(jí)以上國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)另行制定。
辦法指出，國(guó)有股東通過(guò)證券交易系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓上市公司股份，按照國(guó)家出資企業(yè)內(nèi)部決策程序決定，有以下情形之一的，應(yīng)報(bào)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)審核批準(zhǔn)：一是國(guó)有控股股東轉(zhuǎn)讓上市公司股份可能導(dǎo)致持股比例低于合理持股比例的；二是總股本不超過(guò)10億股的上市公司，國(guó)有控股股東擬于一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)累計(jì)凈轉(zhuǎn)讓（累計(jì)轉(zhuǎn)讓股份扣除累計(jì)增持股份后的余額）達(dá)到總股本5%及以上的；總股本超過(guò)10億股的上市公司，國(guó)有控股股東擬于一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)累計(jì)凈轉(zhuǎn)讓數(shù)量達(dá)到5000萬(wàn)股及以上的；三是國(guó)有參股股東擬于一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)累計(jì)凈轉(zhuǎn)讓達(dá)到上市公司總股本5%及以上的。
不會(huì)導(dǎo)致國(guó)有股權(quán)減持集中增加
接近證監(jiān)會(huì)的人士向中國(guó)證券報(bào)記者表示，總體來(lái)看，新辦法更多的是對(duì)原有制度的一個(gè)梳理整合，是對(duì)實(shí)踐做法的總結(jié)提升。新辦法規(guī)定了上市公司國(guó)有股權(quán)雙向變動(dòng)，既包括減持也包括增持，明確列舉了國(guó)有股東通過(guò)證券交易系統(tǒng)增持、協(xié)議受讓、間接受讓、要約收購(gòu)、認(rèn)購(gòu)股票、資產(chǎn)重組等行為，對(duì)國(guó)有股權(quán)雙向變動(dòng)全面規(guī)范，方便國(guó)有股東在合適時(shí)機(jī)增持股份，提高持股比例。在減持問(wèn)題上，上市公司所有國(guó)有股權(quán)變動(dòng)行為都必須嚴(yán)格遵守證監(jiān)會(huì)有關(guān)股東減持股份的規(guī)定。不論在比例上、頻次上，還是信息披露方面，要求的適用都沒(méi)有例外，所以不會(huì)導(dǎo)致上市公司國(guó)有股權(quán)減持的集中增加。
該人士表示，新辦法重點(diǎn)規(guī)范了上市公司國(guó)有股權(quán)變動(dòng)過(guò)程中國(guó)資監(jiān)管的要求，沒(méi)有突破現(xiàn)有證券監(jiān)管規(guī)則。明確了國(guó)務(wù)院國(guó)資委、地方國(guó)資委及國(guó)家出資企業(yè)在上市公司國(guó)有股權(quán)變動(dòng)方面的管理權(quán)限，但不涉及到證券監(jiān)管規(guī)則改變。證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司股權(quán)變動(dòng)的監(jiān)管要求，包括減持、增持、信息披露等方面的規(guī)定，還是繼續(xù)適用。國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)還將繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)上市公司國(guó)有股權(quán)變動(dòng)的監(jiān)管。國(guó)務(wù)院國(guó)資委、財(cái)政部、證監(jiān)會(huì)將抓緊會(huì)同各地國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和各國(guó)家出資企業(yè)做好配套銜接工作，督促指導(dǎo)國(guó)有股東嚴(yán)格依法行使股東權(quán)利、履行股東義務(wù)，確保36號(hào)令有序?qū)嵤�，�?shí)現(xiàn)上市公司國(guó)有股權(quán)陽(yáng)光流轉(zhuǎn)，平等保護(hù)各類投資者合法權(quán)益，維護(hù)資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展。
不會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)穩(wěn)定產(chǎn)生影響
國(guó)資委研究中心副研究員黃亞玲表示，36號(hào)令實(shí)際上是對(duì)之前的上市公司國(guó)有股權(quán)監(jiān)管制度的繼承和完善，重點(diǎn)針對(duì)改革中出現(xiàn)的新情況和新問(wèn)題，對(duì)上市公司國(guó)有股權(quán)管理制度進(jìn)行修訂和完善。一是對(duì)之前的制度體系進(jìn)行了整合，查漏補(bǔ)缺，形成了統(tǒng)一的部門(mén)規(guī)章，提高了制度的權(quán)威性、集中性和執(zhí)行性；二是強(qiáng)化分級(jí)監(jiān)管，地方上市公司國(guó)有股權(quán)管理事項(xiàng)將全部由地方國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)；三是將部分監(jiān)管事項(xiàng)授權(quán)國(guó)家出資企業(yè)，辦法明確規(guī)定了授予國(guó)家出資企業(yè)管理企業(yè)內(nèi)部以及一定比例或數(shù)量范圍內(nèi)的公開(kāi)征集轉(zhuǎn)讓等部分事項(xiàng)，給予國(guó)家出資企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策更多的靈活性；四是明確適用范疇和實(shí)施細(xì)則，辦法明確概述了本辦法所稱的上市公司國(guó)有股權(quán)變動(dòng)行為，與之前的規(guī)范制度相比，36號(hào)令擴(kuò)大了規(guī)則制度的適用范疇，比如，將國(guó)有股東所控股上市公司吸收合并、國(guó)有股東以其所持上市公司股份進(jìn)行出資等事項(xiàng)納入體系；五是采用信息系統(tǒng)全程監(jiān)管。今后，國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)將通過(guò)上市公司國(guó)有股權(quán)管理信息系統(tǒng)，對(duì)國(guó)有股權(quán)變動(dòng)的過(guò)程進(jìn)行全程監(jiān)管，有利于推進(jìn)信息化與監(jiān)管業(yè)務(wù)深度融合、解決信息不對(duì)稱、監(jiān)管不到位等問(wèn)題，切實(shí)提升監(jiān)管信息化水平，同時(shí)也有利于國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)統(tǒng)籌把握國(guó)有股權(quán)的變動(dòng)節(jié)奏和力度。整體來(lái)看，36號(hào)令是國(guó)務(wù)院國(guó)資委、財(cái)政部、證監(jiān)會(huì)深入貫徹黨的十九大精神，落實(shí)《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》等文件要求，以管資本為主加強(qiáng)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管、深化國(guó)有企業(yè)改革、推動(dòng)國(guó)有資本做強(qiáng)做優(yōu)做大的重要舉措，對(duì)防止國(guó)有資產(chǎn)流失、促進(jìn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值、強(qiáng)化上市公司國(guó)有股權(quán)管理具有重大的現(xiàn)實(shí)意義。
“整體看，授權(quán)和調(diào)整幅度不大，不會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)穩(wěn)定產(chǎn)生影響�！眹�(guó)務(wù)院國(guó)資委研究中心副研究員周麗莎指出，這份文件雖然規(guī)范了上市公司國(guó)有股權(quán)變動(dòng)，但是大部分規(guī)范內(nèi)容都還是19號(hào)令，第124令和125號(hào)令的延續(xù)，主要是權(quán)限上的一些調(diào)整，其他的改變并不大。按照放管結(jié)合的要求，在授予國(guó)家出資企業(yè)一定自主運(yùn)作空間的同時(shí)，國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)將通過(guò)上市公司國(guó)有股權(quán)管理信息系統(tǒng)，對(duì)上市公司的股權(quán)變動(dòng)進(jìn)行全過(guò)程監(jiān)管，國(guó)資委、財(cái)政部、證監(jiān)會(huì)將督促指導(dǎo)和嚴(yán)格依法行使股東權(quán)利，履行股東義務(wù)，確保辦法有序?qū)嵤�，促進(jìn)國(guó)有控股上市公司持續(xù)提高發(fā)展質(zhì)量，平等的保護(hù)各類投資者合法權(quán)益，維護(hù)更健康發(fā)展。
“36號(hào)令出臺(tái)不會(huì)導(dǎo)致上市公司國(guó)有股減持顯著增加�！毕尕�(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李康認(rèn)為，此次發(fā)布的管理辦法是對(duì)原分散在部門(mén)規(guī)章、規(guī)范性文件中的相關(guān)規(guī)定進(jìn)行的整合集中與補(bǔ)充完善而修訂行成的統(tǒng)一部門(mén)規(guī)章。36號(hào)令規(guī)范的上市公司國(guó)有股權(quán)變動(dòng)既包括減持也包括增持。證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司股東、董監(jiān)高減持股份已有明確規(guī)定，上市公司國(guó)有股權(quán)變動(dòng)需嚴(yán)格遵守減持規(guī)定，而借助上市公司國(guó)有股權(quán)管理信息系統(tǒng)，可以更好地統(tǒng)籌把握國(guó)有股權(quán)變動(dòng)節(jié)奏和力度，避免國(guó)有股權(quán)集中變動(dòng)對(duì)股票市場(chǎng)的沖擊。所以，從整體上說(shuō)不會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)穩(wěn)定產(chǎn)生影響。應(yīng)該相信，國(guó)有股東有意愿有能力做好有責(zé)任的股東。資本市場(chǎng)的健康發(fā)展對(duì)包括國(guó)有股東在內(nèi)的所有股東的“命運(yùn)共同體”，既是他們發(fā)展壯大的基礎(chǔ)，也是經(jīng)濟(jì)發(fā)展長(zhǎng)治久安的保障。
