證監(jiān)會：研究制定全市場推廣注冊制實施方案

　　中國證監(jiān)會副主席李超10月22日表示，經(jīng)過科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板兩個板塊的試點，全市場推行注冊制的條件逐步具備。下一步，證監(jiān)會將扎實穩(wěn)妥辦好注冊制改革這件大事。做好全市場注冊制的改革準(zhǔn)備，研究制定全市場推廣注冊制實施方案。

　　李超是在2020金融街論壇年會上作上述表示的。李超介紹，試點注冊制平穩(wěn)推進，形成了從科創(chuàng)板到創(chuàng)業(yè)板，再到全市場的“三步走”改革布局。

　　第一步，試點注冊制在科創(chuàng)板這一增量市場板塊率先實現(xiàn)“破題”。第二步，創(chuàng)業(yè)板作為存量市場試點注冊制開局良好。目前，前兩步改革已經(jīng)落地實施，市場運行總體平穩(wěn)，改革效果符合預(yù)期。

　　李超表示，注冊制是我國資本市場一項重大的改革探索，從理念提出到落地生根的過程，也是認識不斷深化的過程。

　　一是要做好發(fā)行制度和其他基礎(chǔ)制度之間的協(xié)同改革。本次注冊制改革是對股票發(fā)行制度的根本性變革，涉及到一系列基礎(chǔ)制度的優(yōu)化，同步推進承銷、交易、退市、投資者保護等各環(huán)節(jié)關(guān)鍵制度創(chuàng)新，改革的系統(tǒng)性、全面性、協(xié)同性超過以往。改革效果不能只看發(fā)行上市環(huán)節(jié)，也要看其他基礎(chǔ)制度的實施成效。

　　二是要辯證看待注冊制下新股供給和上市公司質(zhì)量提高之間的關(guān)系。過去很長一段時間，市場擔(dān)心新股供給增加會分流股市資金。從本次改革看，注冊制下企業(yè)發(fā)行上市效率明顯提高的同時，上市公司整體質(zhì)量也在穩(wěn)步提升。一方面，注冊制帶來了更多源頭活水，特別是“硬科技”企業(yè)、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)有了更多的上市機會，很大程度上可以避免優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)只能選擇境外上市的問題。另一方面，在把好上市公司入口的同時，暢通了退出渠道，實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰�？苿�(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板改革落地以來，出現(xiàn)了破發(fā)增多、定價中樞回歸等積極變化，也反映了市場對這種良性循環(huán)的預(yù)期。

　　三是要把握好融資端改革和投資端優(yōu)化之間的平衡。在試點注冊制過程中，同時加強投資端制度建設(shè)，積極引導(dǎo)更多中長期資金入市。2019年以來，權(quán)益類公募基金募集規(guī)模超過2萬億元，越來越多的中小投資者通過公募基金參與資本市場。滬深股通凈買入4500多億元，外資參與A股市場的力度不斷加大。在相關(guān)部委的大力支持下，銀行理財、保險資金等中長期資金入市也取得積極進展。

　　四是要促進市場各參與主體的權(quán)責(zé)對等。在注冊制下，企業(yè)發(fā)行上市的便利性有了明顯提高，中介機構(gòu)有了更好的發(fā)展機遇，但也要求各市場參與方誠信自律，歸位盡責(zé)。只有每個環(huán)節(jié)都壓實責(zé)任、履職盡責(zé)，注冊制才能形神兼?zhèn)洹?/p>

　　李超表示，經(jīng)過科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板兩個板塊的試點，全市場推行注冊制的條件逐步具備。下一步，證監(jiān)會將認真貫徹黨中央、國務(wù)院決策部署，堅定市場化、法治化改革方向，學(xué)習(xí)借鑒國際最佳實踐，保持定力，循序漸進，扎實穩(wěn)妥辦好注冊制改革這件大事。

　　一是做好全市場注冊制的改革準(zhǔn)備。加強科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板試點注冊制各項制度規(guī)則運行情況的評估，深入總結(jié)試點經(jīng)驗。在此基礎(chǔ)上，廣泛聽取各方面意見，完善符合我國國情的注冊制框架，研究制定全市場推廣注冊制實施方案。

　　二是構(gòu)建有利于注冊制實施的監(jiān)管體系。轉(zhuǎn)變監(jiān)管理念，優(yōu)化涉及全市場各環(huán)節(jié)、涵蓋各類市場主體的監(jiān)管機制。加快監(jiān)管職能轉(zhuǎn)變，提高上市公司持續(xù)監(jiān)管能力，強化中介機構(gòu)的全流程監(jiān)管，加大違法違規(guī)懲戒。同時，深入推進簡政放權(quán)，推行權(quán)責(zé)清單制度。

　　三是系統(tǒng)推進基礎(chǔ)制度改革。堅持以注冊制改革為引領(lǐng)，補齊制度短板，穩(wěn)步推進發(fā)行承銷、交易、持續(xù)監(jiān)管、退市、投資者保護等各環(huán)節(jié)關(guān)鍵制度創(chuàng)新，加快建立更加成熟更加定型的基礎(chǔ)制度體系。

　　李超指出，注冊制改革是一個系統(tǒng)工程，制度機制的磨合、市場主體間的有效制衡，是一個漸進的過程，也需要逐步調(diào)試，持續(xù)優(yōu)化。希望市場各方積極建言獻策，客觀、理性看待新情況、新問題，共同推動注冊制改革和資本市場基礎(chǔ)制度建設(shè)行穩(wěn)致遠。