資金悄然布局新興市場

　　最近一個(gè)月以來，盡管美歐股市仍整體上漲，但由于貨幣政策收緊、經(jīng)濟(jì)前景不明朗等因素，漲幅明顯放緩。新興市場主要股指近期持續(xù)走強(qiáng)，部分指數(shù)創(chuàng)階段甚至歷史高位。

　　更為重要的是，新興市場結(jié)束此前資金凈流出趨勢，各路資金開始悄然布局新興市場。如果美股“牛途”出現(xiàn)變數(shù)，這些資金期望能在第一時(shí)間找到最佳的投資機(jī)會(huì)。

　　新興股市跑贏歐美

　　最近一個(gè)月以來，新興市場股市表現(xiàn)明顯好于歐美等發(fā)達(dá)市場。

　　在亞洲市場，菲律賓綜合指數(shù)累計(jì)上漲8.82%；馬來西亞吉隆坡綜合指數(shù)累計(jì)上漲7.91%；泰國證交所指數(shù)累計(jì)上漲6.13%；印度孟買敏感30指數(shù)累計(jì)上漲5.82%，多次刷新歷史高位；印尼雅加達(dá)綜合指數(shù)累計(jì)上漲4.5%。在美洲新興市場，最為重要的股指巴西圣保羅綜指累計(jì)上漲5.52%。此外，中東幾個(gè)主要股指累計(jì)漲幅也均超4%。

　　然而，形成對比的是，同期歐洲主要股指累計(jì)漲幅僅在1%以下；美股三大股指僅有道指累計(jì)漲幅超3%，標(biāo)普和納指累計(jì)漲幅分別為2.6%和1.7%。

　　鄧普頓新興市場團(tuán)隊(duì)首席投資官史蒂芬·多佛接受中國證券報(bào)記者專訪時(shí)表示，近期新興市場跑贏全球并不意外。

　　在很大程度上，目前全球經(jīng)濟(jì)正經(jīng)歷協(xié)調(diào)增長，已很久未見這樣的良性態(tài)勢，全球企業(yè)正享受收入和利潤雙增長。“新興市場整體經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁，去年新興市場增速已趕超發(fā)達(dá)市場。這是個(gè)積極信號(hào)，后續(xù)很可能繼續(xù)保持�！�

　　資金提前“找下家”

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，更值得關(guān)注的是，新興市場股指走強(qiáng)背后是各路資金開始悄然布局，此前凈流出趨勢已逆轉(zhuǎn)。

　　國際金融協(xié)會(huì)（IIF）最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在經(jīng)歷兩個(gè)月資本外流后，7月新興市場非居民資本投資出現(xiàn)119億美元凈流入。其中，新興市場股票流入79億美元，債券市場流入40億美元。

　　分地區(qū)看，拉丁美洲在股票和債券市場資金流入最多，達(dá)72億美元，主要是巴西和墨西哥國內(nèi)外形勢改善吸引大量資金。亞洲新興市場資金流入規(guī)模為54億美元。

　　資金流向監(jiān)測機(jī)構(gòu)EPFR最新數(shù)據(jù)顯示，上周全球資金僅回流新興市場，同時(shí)流出其它所有市場。具體而言，在連續(xù)7周凈流出后，新興市場股票基金吸引5.9億美元凈流入，此前一周為凈流出5.6億美元。美國股票基金轉(zhuǎn)為凈流出4.1億美元，此前一周為凈流入41.3億美元。日本股票基金凈流出11.1億美元。歐洲股票基金連續(xù)第11周出現(xiàn)資金凈流出，規(guī)模為9億美元，高于上周的凈流出4億美元。

　　EPFR首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡梅隆·布蘭特認(rèn)為，目前美股處于“絕對高位”，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息已幾無變數(shù)，歐洲、日本經(jīng)濟(jì)不確定性不減反增，這些發(fā)達(dá)市場股指均有可能回調(diào)。各路資金“找下家”的目標(biāo)可能就是經(jīng)濟(jì)基本面回暖、此前表現(xiàn)相對落后的新興市場股市。

　　機(jī)構(gòu)樂觀情緒升溫

　　目前，業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)對新興市場整體的樂觀情緒有所升溫。

　　摩根資產(chǎn)管理環(huán)球市場策略師朱超平表示，從基本面而言，對新興市場未來6至12個(gè)月保持樂觀預(yù)期。他強(qiáng)調(diào)，發(fā)達(dá)市場與新興市場并非此消彼長的關(guān)系，前者需求有望保持強(qiáng)勁，將拉動(dòng)新興市場出口繼續(xù)得到支撐。

　　道富集團(tuán)環(huán)球投資管理全球首席投資總監(jiān)瑞克·拉凱表示，進(jìn)入下半年，他依然預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)健和通脹得到控制會(huì)繼續(xù)支持對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資，特別是新興市場，因?yàn)闅W洲和日本將難以重現(xiàn)去年的強(qiáng)勁表現(xiàn)，資金將出現(xiàn)“分流”。

　　工銀國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)指出，根據(jù)IMF最新預(yù)測數(shù)據(jù)，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基調(diào)并未動(dòng)搖，新興市場復(fù)蘇穩(wěn)固。2018年，從經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期看，發(fā)達(dá)國家總體被小幅調(diào)降，新興市場總體保持不變。從貿(mào)易增速預(yù)期看，發(fā)達(dá)國家總體下滑0.5個(gè)百分點(diǎn)，新興市場總體逆勢提速0.2個(gè)百分點(diǎn)。在階段性壓力下，新興市場經(jīng)濟(jì)基本面改善更為強(qiáng)勁，較發(fā)達(dá)國家具有相對優(yōu)勢。