上交所：新增公眾安全類重大違法強(qiáng)制退市

　　重大違法退市新規(guī)終于落地。昨日晚間，上交所在其官方網(wǎng)站正式發(fā)布《上市公司重大違法強(qiáng)制退市實(shí)施辦法》（簡(jiǎn)稱《實(shí)施辦法》），同時(shí)還相應(yīng)修訂了《股票上市規(guī)則》、《退市公司重新上市實(shí)施辦法》并予以發(fā)布。

　　新增社會(huì)公眾安全類違法退市

　　2018年7月27日，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《關(guān)于修改<關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見(jiàn)>的決定》（簡(jiǎn)稱“《決定》”），要求完善重大違法強(qiáng)制退市的主要情形，強(qiáng)化證券交易所退市制度實(shí)施主體責(zé)任。

　　根據(jù)《決定》，此次上交所的重大違法退市新規(guī)主要是明確了證券重大違法和社會(huì)公眾安全重大違法兩類強(qiáng)制退市情形，特別是對(duì)于上市公司嚴(yán)重危害市場(chǎng)秩序，嚴(yán)重侵害社會(huì)公眾利益，造成重大社會(huì)影響的，專門作為一類退市情形進(jìn)行規(guī)范。

　　證券重大違法方面，明確了4種重大違法退市情形，即首發(fā)上市欺詐發(fā)行、重組上市欺詐發(fā)行、年報(bào)造假規(guī)避退市以及交易所認(rèn)定的其他情形。

　　在社會(huì)公眾安全類重大違法強(qiáng)制退市的具體情形方面，主要類型化和具體化為三種情形：其一，上市公司或其主要子公司被依法吊銷營(yíng)業(yè)執(zhí)照、責(zé)令關(guān)閉或者被撤銷；其二，上市公司或其主要子公司依法被吊銷主營(yíng)業(yè)務(wù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)許可證，或者存在喪失繼續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)法律資格的；其三，上交所根據(jù)上市公司重大違法行為損害國(guó)家利益、社會(huì)公共利益的嚴(yán)重程度，結(jié)合公司承擔(dān)法律責(zé)任類型、對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和上市地位的影響程度等情形，認(rèn)為公司股票應(yīng)當(dāng)終止上市的。

　　新規(guī)對(duì)重新上市條件也作了修改。對(duì)于在市場(chǎng)入口即違法的欺詐發(fā)行公司，違法行為惡性較大、反響強(qiáng)烈，新規(guī)不再給予其重新上市的機(jī)會(huì)；其他重大違法退市的公司需要在股轉(zhuǎn)公司掛牌轉(zhuǎn)讓滿5個(gè)完整會(huì)計(jì)年度方可申請(qǐng)重新上市。同時(shí)，對(duì)于因觸及重大違法強(qiáng)制退市情形后進(jìn)入退市程序的公司，除相關(guān)行政處罰決定、司法裁決被依法撤銷、確認(rèn)無(wú)效或者依法變更等情形外，將不再允許其恢復(fù)上市。

　　明確新老劃斷

　　上交所同時(shí)明確了此次新規(guī)的“新老劃斷”，尤其關(guān)于“重組上市”的規(guī)則特別具有“殺傷力”，即《實(shí)施辦法》正式施行后，重大違法上市公司再進(jìn)行重組上市的，仍將嚴(yán)格按照新規(guī)實(shí)施強(qiáng)制退市。

　　一是證監(jiān)會(huì)《決定》施行前，上市公司已被認(rèn)定構(gòu)成重大違法行為或者依法移送公安機(jī)關(guān)，并被作出終止上市決定的，適用原規(guī)則；《決定》施行后，上市公司被有關(guān)行政機(jī)關(guān)行政處罰或者生效司法裁判認(rèn)定存在違法行為的，無(wú)論其違法行為發(fā)生時(shí)點(diǎn)，上市公司因其該等違法行為的暫停上市、終止上市，均適用新規(guī)。

　　二是關(guān)于年報(bào)造假重大違法新老劃斷的起算時(shí)點(diǎn)�？紤]到重大違法退市制度系2014年11月證監(jiān)會(huì)發(fā)布退市改革若干意見(jiàn)后才正式實(shí)施，因此以2015年的年度報(bào)告作為《實(shí)施辦法》年報(bào)造假重大違法退市情形新老劃斷的起算點(diǎn)，即追溯后自2015年起連續(xù)會(huì)計(jì)年度財(cái)務(wù)指標(biāo)觸及終止上市標(biāo)準(zhǔn)的才予以退市，而2014年及其以前年度的財(cái)務(wù)情況不再考慮。

　　三是關(guān)于在新規(guī)實(shí)施前已經(jīng)完成重組上市的規(guī)則適用。如果重大違法的上市公司在新規(guī)實(shí)施前已經(jīng)“脫胎換骨”，公司控制權(quán)、主營(yíng)業(yè)務(wù)等均發(fā)生了變化，再予退市不盡合理。對(duì)此，《實(shí)施辦法》施行前，重大違法上市公司已經(jīng)合法合規(guī)完成重組上市，且重大違法事項(xiàng)均發(fā)生在該次重組上市之前，也與該次重組上市無(wú)關(guān)的，可以申請(qǐng)不對(duì)其實(shí)施重大違法強(qiáng)制退市；《實(shí)施辦法》正式施行后，重大違法上市公司再進(jìn)行重組上市的，仍將嚴(yán)格按照新規(guī)實(shí)施強(qiáng)制退市。重組方應(yīng)當(dāng)做好盡職調(diào)查，避免因上市公司重組上市前的重大違法行為而被強(qiáng)制退市。

　　四是關(guān)于重新上市制度的新舊適用安排。新規(guī)實(shí)施前，已因重大違法被上交所決定股票終止上市的公司，在新規(guī)施行后36個(gè)月內(nèi)申請(qǐng)重新上市的，仍適用原規(guī)則。