股票股指期權(quán)喜迎新 資本市場(chǎng)翻開(kāi)新篇章

　　今日，上交所、深交所“滬深300ETF期權(quán)”，中金所“滬深300股指期權(quán)”上市。三大股票股指期權(quán)新品種的問(wèn)世，意味著資本市場(chǎng)全面深改的加快落地，中國(guó)資本市場(chǎng)翻開(kāi)新篇章。

　　此次股票股指期權(quán)擴(kuò)容可謂恰逢其時(shí)。一方面，這尊重了當(dāng)前國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)發(fā)展的內(nèi)生需求。另一方面，經(jīng)過(guò)前期成功試點(diǎn)和精心籌備，國(guó)內(nèi)三大交易所在上市股票股指期權(quán)新品種方面的準(zhǔn)備已非常充分。

　　值得一提的是，今日在深交所正式上市的嘉實(shí)滬深300ETF期權(quán)，是深市首個(gè)股票期權(quán)產(chǎn)品，它的推出打破了此前深市在期權(quán)產(chǎn)品領(lǐng)域的空白，意味著深交所產(chǎn)品體系得到進(jìn)一步的豐富，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力再上一個(gè)臺(tái)階。圍繞股票期權(quán)業(yè)務(wù)，深交所自2015年1月起就開(kāi)展了全真業(yè)務(wù)演練。經(jīng)過(guò)4年多的籌備，深交所推出股票期權(quán)新品種的條件已經(jīng)成熟。11月8日，證監(jiān)會(huì)宣布啟動(dòng)擴(kuò)大股票股指期權(quán)試點(diǎn)工作。短短一個(gè)月后的12月7日，深交所正式公布《深圳證券交易所股票期權(quán)試點(diǎn)交易規(guī)則》等10份業(yè)務(wù)規(guī)則文件，以及《深圳證券交易所股票期權(quán)試點(diǎn)證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)指南》等4項(xiàng)指南，標(biāo)志著內(nèi)容齊備、體系健全、層次清晰的股票期權(quán)制度體系已經(jīng)形成。在深圳建設(shè)中國(guó)特色社會(huì)主義先行示范區(qū)的時(shí)代背景下，深市上線股票期權(quán)產(chǎn)品，也是資本市場(chǎng)對(duì)示范區(qū)建設(shè)的“給力”支持。

　　資本市場(chǎng)的期權(quán)新時(shí)代已然到來(lái)。此次國(guó)內(nèi)滬深300系列期權(quán)的問(wèn)世，不僅是一次衍生品市場(chǎng)的“上新”，更將對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，具有多項(xiàng)重要現(xiàn)實(shí)意義。

　　首先，有望吸引更多中長(zhǎng)期資金入市。推動(dòng)更多中長(zhǎng)期資金入市，是資本市場(chǎng)深改12項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)之一。國(guó)內(nèi)險(xiǎn)資、養(yǎng)老金等長(zhǎng)期資金近年來(lái)逐步加大對(duì)資本市場(chǎng)的配置，股票股指期權(quán)新品種的問(wèn)世豐富了投資者的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，尤其是對(duì)機(jī)構(gòu)投資者來(lái)說(shuō)，利用金融期權(quán)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的需求將得到滿足。避險(xiǎn)工具的豐富有利于他們?cè)鰪?qiáng)市場(chǎng)長(zhǎng)期投資的信心，以此吸引更多長(zhǎng)期資金入市。

　　其次，推動(dòng)多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)，有利A股市場(chǎng)穩(wěn)中向好。一個(gè)完整的資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理體系應(yīng)當(dāng)包括制度完善、品種豐富的期貨市場(chǎng)和期權(quán)市場(chǎng)。

　　此次期權(quán)新品種上市是我國(guó)加快風(fēng)險(xiǎn)管理市場(chǎng)建設(shè)的又一次重大突破。同時(shí)，推出期權(quán)交易后，滬深300ETF和相關(guān)股票現(xiàn)貨的規(guī)模及流動(dòng)性都有望進(jìn)一步提升，平抑市場(chǎng)波動(dòng)性，從而帶動(dòng)整個(gè)A股市場(chǎng)的穩(wěn)中向好。

　　再者，股票股指期權(quán)新品種的問(wèn)世還將助力對(duì)外開(kāi)放。知名指數(shù)編制機(jī)構(gòu)MSCI今年完成了A股納入的“擴(kuò)容三步走”，A股市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放進(jìn)程再次邁出里程碑式的一步。根據(jù)MSCI近期調(diào)研，海外機(jī)構(gòu)投資者希望在進(jìn)一步納入A股前解決幾大問(wèn)題，其中就包括風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖和衍生品工具的獲取。因此，滬深300ETF期權(quán)以及股指期權(quán)的問(wèn)世，是在中國(guó)衍生品工具圖譜中補(bǔ)上了一塊重要缺口，將為國(guó)際投資者提供更多配置機(jī)會(huì)，從而促進(jìn)A股市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放。

　　最后，金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品創(chuàng)新也將迎來(lái)新機(jī)遇。對(duì)于國(guó)內(nèi)證券公司、基金公司、期貨公司等金融市場(chǎng)機(jī)構(gòu)而言，期權(quán)不僅是一個(gè)功能上簡(jiǎn)便易行的避險(xiǎn)工具，更是這些機(jī)構(gòu)進(jìn)行金融創(chuàng)新最常用的基礎(chǔ)性構(gòu)件。股票股指期權(quán)新品種的推出，將為相關(guān)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展業(yè)務(wù)創(chuàng)新提供有力支持，從而改變金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)同質(zhì)化的局面，創(chuàng)造金融產(chǎn)品多元化、競(jìng)爭(zhēng)模式多層次化的金融生態(tài)環(huán)境，推動(dòng)資本市場(chǎng)的整體創(chuàng)新。

　　2019年是中國(guó)資本市場(chǎng)全面深化改革行動(dòng)的元年，三家交易所同步上市股票股指期權(quán)新產(chǎn)品，無(wú)疑是深化資本市場(chǎng)改革、激發(fā)市場(chǎng)活力的重要舉措和關(guān)鍵一步。相信中國(guó)資本市場(chǎng)必將在更高的層次上迸發(fā)新的生機(jī)，向資本市場(chǎng)強(qiáng)國(guó)邁進(jìn)。