全球經(jīng)濟(jì)回暖遭遇挑戰(zhàn) 機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)二季度重返升途

　　根據(jù)IMF相關(guān)統(tǒng)計(jì)，近幾年來(lái)，中國(guó)每年對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率都在三成左右，位列世界第一；中國(guó)與全球市場(chǎng)貿(mào)易聯(lián)系緊密，更是新興市場(chǎng)貨物和服務(wù)（旅游業(yè)）出口的主要目的地。“環(huán)球同此涼熱”，突如其來(lái)的新冠肺炎疫情挑戰(zhàn)了年初全球經(jīng)濟(jì)回暖的判斷。

　　多數(shù)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)及市場(chǎng)參與者認(rèn)為，短期內(nèi)全球增長(zhǎng)動(dòng)力或出現(xiàn)下降，但全球經(jīng)濟(jì)周期性積極因素將緩沖疫情負(fù)面沖擊，疫情難擋長(zhǎng)期復(fù)蘇趨勢(shì)。此外，隨著中國(guó)企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，全球供應(yīng)鏈壓力有望得到緩解。

　　全球供應(yīng)鏈短期溢出效應(yīng)

　　有部分市場(chǎng)人士認(rèn)為，新冠肺炎疫情最嚴(yán)重的時(shí)期或已過(guò)去。不過(guò)，短期內(nèi)，經(jīng)濟(jì)增速下行的外溢效果將借由旅游、需求端和供應(yīng)鏈角度沖擊全球經(jīng)濟(jì)。

　　外匯市場(chǎng)方面，招商銀行金融市場(chǎng)部認(rèn)為，隨著春節(jié)假期后人民銀行連續(xù)向市場(chǎng)注入大量流動(dòng)性，并適當(dāng)下調(diào)資金利率，令市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒有所降溫，商品貨幣開(kāi)始企穩(wěn)。目前疫情對(duì)市場(chǎng)的影響尚未完全消散，但可以肯定的是，短期沖擊已逐漸削弱，國(guó)際外匯市場(chǎng)方面大概率進(jìn)入觀望階段，受疫情影響較大的商品貨幣或進(jìn)入震蕩行情。

　　FXTM富拓高級(jí)研究分析師Lukman Otunuga表示，雖然市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒明顯，投資者預(yù)計(jì)將繼續(xù)保持警惕。亞洲市場(chǎng)的積極氣氛有望支持歐洲股市走勢(shì)并可能延至華爾街市場(chǎng)。從行情來(lái)看，美三大股指12日高開(kāi)高走，收盤(pán)再創(chuàng)歷史新高。

　　“受新冠肺炎疫情影響，美債收益率顯著走低，近期隨著股市回暖和風(fēng)險(xiǎn)偏好的回升，美債收益率有所上行�！比A創(chuàng)證券固收首席分析師周冠南認(rèn)為，美債收益率后續(xù)可能震蕩上行，但空間較為有限。

　　疫情影響難礙經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期回暖趨勢(shì)

　　工銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)此前表示，疫情沖擊不會(huì)扭轉(zhuǎn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)路徑。疫情平息之后，經(jīng)濟(jì)增速反彈所打開(kāi)的短期窗口，以及后續(xù)經(jīng)濟(jì)增質(zhì)所培育的長(zhǎng)期機(jī)遇，依然值得期待。

　　“中國(guó)政府已采取充足的支持措施，包括財(cái)政政策、定向?qū)捤纱胧┖徒禍?zhǔn)等，以紓緩目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所遭受的沖擊�！泵朗⑵煜挛鞣劫Y產(chǎn)管理亞洲投資主管孫應(yīng)梅表示。

　　中金公司稱，疫情對(duì)全球經(jīng)濟(jì)影響是暫時(shí)性的，且集中在一季度。一旦疫情得到控制，此前受抑制需求的釋放、政府財(cái)政及貨幣等政策的推出也將使得經(jīng)濟(jì)自二季度開(kāi)始修復(fù)，部分對(duì)沖一季度負(fù)面效果。

　　周冠南判斷，1月疫情影響尚未顯現(xiàn)，全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)基本保持穩(wěn)定，后續(xù)或?qū)σ患径葦?shù)據(jù)造成小幅拖累，但只要2月底之前疫情能得到有效控制，則難以改變?nèi)�球�?jīng)濟(jì)全年弱回暖趨勢(shì)。

　　渣打預(yù)計(jì)，全球經(jīng)濟(jì)的周期性積極因素，有助于緩沖疫情帶來(lái)的負(fù)面沖擊。在低利率環(huán)境下，很多經(jīng)濟(jì)體仍有財(cái)政支出擴(kuò)大空間。預(yù)計(jì)到2020年下半年，全球各央行“鴿派浪潮”的滯后效應(yīng)、中國(guó)和印度政府加大財(cái)政支持、電子產(chǎn)品周期有望改善等周期性積極因素，應(yīng)能帶動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)到疫情之前的增長(zhǎng)速度。