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14天期逆回購(gòu)重啟 降準(zhǔn)料近期落地

羅晗中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)

  央行18日開(kāi)展了1200億元逆回購(gòu)操作,包括重啟14天期逆回購(gòu)并調(diào)降操作利率20基點(diǎn)。分析人士認(rèn)為,半年末將至、千億特別國(guó)債發(fā)行、資金利率大幅抬升是央行開(kāi)展逆回購(gòu)操作的主要原因?紤]到近期決策層又提降準(zhǔn),央行在近期下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能性增加。

  資金面維持緊平衡

  18日,央行開(kāi)展了1200億元逆回購(gòu)操作,包括500億元7天期和700億元14天期逆回購(gòu)。這是時(shí)隔4個(gè)月央行首度開(kāi)展14天期逆回購(gòu)操作。操作利率為2.35%,較前次下調(diào)20基點(diǎn)。

  分析人士指出,18日大額逆回購(gòu)操作“卷土重來(lái)”,主要原因有三點(diǎn):第一,維護(hù)半年末流動(dòng)性平穩(wěn)。6月末是跨月、跨季、跨半年時(shí)點(diǎn),今年又多疊加“跨節(jié)”因素,流動(dòng)性可能收緊;第二,18日有1000億元特別國(guó)債發(fā)行,可能會(huì)對(duì)資金面形成擾動(dòng);第三,近期資金利率大幅上行,有必要給上漲的利率“降溫”。截至17日,DR001、DR007已升破2%,并出現(xiàn)倒掛。

  不過(guò),資金面還是維持緊平衡。18日,資金利率繼續(xù)上行,Shibor全線上漲,隔夜和7天期品種利率升至2.1%以上,隔夜Shibor創(chuàng)逾4個(gè)月新高。DR001已升破2.1%,仍高于DR007。

  降準(zhǔn)可能性更大

  中信證券首席固定收益分析師明明表示,國(guó)常會(huì)明確了下一階段政策需要在量?jī)r(jià)兩方面繼續(xù)寬信用和降成本,并提及降準(zhǔn),降準(zhǔn)有望在近期落地。

  天風(fēng)證券孫彬彬團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,7月份利率債的周發(fā)行規(guī)?赡茉5000億元左右,不管是降低存款準(zhǔn)備金率,還是提供定向流動(dòng)性支持,央行需要采取一些行動(dòng),降準(zhǔn)的可能性更大。從邏輯上來(lái)說(shuō),降準(zhǔn)公告應(yīng)該是在6月份,實(shí)施在7月份。

  有分析人士認(rèn)為,即便實(shí)施降準(zhǔn),也更多是為了對(duì)沖特別國(guó)債等發(fā)行,不代表流動(dòng)性投放再趨寬松。

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