申萬(wàn)宏源：預(yù)計(jì)年內(nèi)CPI仍將延續(xù)下行趨勢(shì) 下行速度或略慢于此前預(yù)期

　　中證網(wǎng)訊（記者 胡雨）7月9日晚間，申萬(wàn)宏源證券發(fā)布研報(bào)指出，6月CPI同比上漲2.5%，較5月回升0.1個(gè)百分點(diǎn)，符合預(yù)期并扭轉(zhuǎn)此前三個(gè)月快速回落的趨勢(shì)。綜合分析，預(yù)計(jì)年內(nèi)CPI仍將延續(xù)下行趨勢(shì)，但下行速度略慢于此前預(yù)期，下半年CPI對(duì)貨幣政策不形成直接影響。

　　申萬(wàn)宏源證券指出，前期大幅改善后，肉類供給趨于穩(wěn)定，豬肉價(jià)格有所回升，強(qiáng)降雨短期推升菜價(jià)，食品CPI時(shí)隔4個(gè)月再度反彈：豬肉價(jià)格環(huán)比上漲3.6%止跌回升，反映前期豬肉供給快速恢復(fù)過程在6月有所放緩；6月以來(lái)的持續(xù)強(qiáng)降雨天氣亦導(dǎo)致鮮菜超季節(jié)性環(huán)比上漲2.8%，共同帶動(dòng)食品環(huán)比上行；鮮果仍供給充足，價(jià)格再度下跌。

　　6月數(shù)據(jù)提示下半年CPI或有新的邊際變化：肉類供給快速改善的階段基本過去，預(yù)計(jì)肉類價(jià)格至年底以穩(wěn)為主，難以再度連續(xù)下跌；鮮菜供給較快，極端天氣影響預(yù)計(jì)持續(xù)至7月，此后菜價(jià)或有回落；服務(wù)業(yè)供給持續(xù)好于需求的局面可能持續(xù)至四季度，服務(wù)價(jià)格預(yù)計(jì)仍將小幅走低。綜合分析，預(yù)計(jì)年內(nèi)CPI仍將延續(xù)下行趨勢(shì)，但下行速度略慢于此前預(yù)期。

　　PPI方面，5月以來(lái)全球原油減產(chǎn)力度加大，需求展望有序改善，油價(jià)出現(xiàn)大幅反彈帶動(dòng)石油和天然氣開采大幅上漲，推動(dòng)6月PPI跌幅收窄。OPEC+加碼減產(chǎn)，美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量大幅收縮，同時(shí)全球主要經(jīng)濟(jì)體進(jìn)入經(jīng)濟(jì)重啟階段，而油價(jià)從低水平大幅反彈，仍將對(duì)我國(guó)7月PPI形成直接傳導(dǎo)，預(yù)計(jì)油價(jià)快速抬升不可持續(xù)，鋼價(jià)煤價(jià)或伴隨國(guó)內(nèi)需求恢復(fù)止跌回升。