浙江省并購聯(lián)合會執(zhí)行會長龔小林：產(chǎn)業(yè)并購賦能雙循環(huán)新發(fā)展格局

　　中證網(wǎng)訊（記者 高佳晨）浙江省并購聯(lián)合會執(zhí)行會長兼秘書長龔小林近日公開表示，并購重組是國民經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要推動力，是構建雙循環(huán)新發(fā)展格局的有力舉措。

　　根據(jù)浙江省并購聯(lián)合會主導編制的白沙泉中國并購指數(shù)，浙江上市公司主導實施的并購，從并購交易數(shù)量和并購交易金額來看，大致處于全國第四的位置。2019年，浙江上市公司發(fā)起并購484起，交易金額為1711億元，占全國的比重分別為9.23%和10.87%。

　　龔小林分析指出，近年以來浙江區(qū)域并購重組的主要特征表現(xiàn)為以下三個方面：一是并購的基本動機已經(jīng)從“估值驅(qū)動型”逐步向“產(chǎn)業(yè)驅(qū)動型”轉(zhuǎn)變。從現(xiàn)實情況看，估值驅(qū)動型的并購，往往不會考慮并購后進行實質(zhì)性的整合，而是主要為了財務并表。而“產(chǎn)業(yè)驅(qū)動型”的并購，一開始就是基于產(chǎn)業(yè)協(xié)同的目的的。二是以橫向并購和縱向并購為核心的產(chǎn)業(yè)特征更加突出，多元化、跨界并購明顯回落。過去幾年，浙江上市公司以主業(yè)做大做強為目的，不斷向產(chǎn)業(yè)鏈上下游延伸。在這個方面，涌現(xiàn)出巨星科技、均勝電子、浙江龍盛、杰克股份、泰格醫(yī)藥等一大批有代表性的并購案例。三是通過并購促進區(qū)域產(chǎn)業(yè)聚焦和轉(zhuǎn)型升級效應更加凸顯。杭州的信息與安防產(chǎn)業(yè)，寧波的汽車電子及零部件產(chǎn)業(yè)，紹興的新材料與現(xiàn)代醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)，都是典型代表。臥龍電氣、浙江龍盛將并購的標的資產(chǎn)，引進來落戶當?shù)兀�進一步做強區(qū)域經(jīng)濟優(yōu)勢，在當?shù)刂鸩叫纬僧a(chǎn)業(yè)鏈有效延伸和配套發(fā)展。

　　對于中央經(jīng)濟工作會議提出的“加快構建以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局”表述，龔小林也進一步做了解讀。他認為，雙循環(huán)新發(fā)展格局的基本背景是應對新冠疫情及全球貿(mào)易爭端對產(chǎn)業(yè)鏈造成的不利影響。從這一角度來看，并購重組在賦能雙循環(huán)新發(fā)展格局方面，有著根本的內(nèi)在一致性，并購重組是促進雙循環(huán)的有力工具和重要保障，具體來說：通過并購重組，可以持續(xù)獲取優(yōu)質(zhì)高端要素資源，提升企業(yè)的競爭力；通過并購實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同度，增強服務能力和競爭力；通過并購在全球范圍進行產(chǎn)業(yè)布局和生產(chǎn)組織，提高適應性。

　　在新的形勢下，如何實施高質(zhì)量的并購重組？龔小林表示，實施高質(zhì)量并購，一是要明確公司發(fā)展戰(zhàn)略，圍繞做大做強主業(yè)來開展并購。只有基于提升公司核心能力的產(chǎn)業(yè)并購才是做大做強的根本之道。二是要充分利用中介機構專業(yè)服務能力，做好全面深入的盡職調(diào)查。企業(yè)應充分利用投行、律所、會所等專業(yè)機構的信息優(yōu)勢、專業(yè)優(yōu)勢及資源優(yōu)勢，進行通力合作，避免因為盡調(diào)不深入、不全面導致的風險。三是要加強實質(zhì)性的并購整合和產(chǎn)業(yè)協(xié)同。四是要加強并購專業(yè)人才和團隊的建設。五是要加強并購風險防控和公司內(nèi)部控制管理。在并購實施的過程中，要特別重視收購標的財務造假問題、業(yè)務合規(guī)風險、或有負債風險，甚至是收購后的管理失控風險。