央行：貨幣政策要靈活精準(zhǔn)合理適度

　　1月4日召開的2021年中國人民銀行工作會議強調(diào)，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準(zhǔn)、合理適度。專家認(rèn)為，2021年貨幣信貸環(huán)境較2020年整體將略有收斂，將更加重視風(fēng)險化解。

　　國家外匯管理局同日召開的2021年全國外匯管理工作電視會議要求，完善境外機構(gòu)境內(nèi)發(fā)行股票、債券資金管理，推進(jìn)私募股權(quán)投資基金跨境投資試點，改革外債登記管理，促進(jìn)跨境投融資便利化。

　　完善貨幣供應(yīng)調(diào)控機制

　　央行會議強調(diào)，完善貨幣供應(yīng)調(diào)控機制，保持廣義貨幣和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配。繼續(xù)發(fā)揮好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具和信貸政策精準(zhǔn)滴灌作用，構(gòu)建金融有效支持小微企業(yè)等實體經(jīng)濟(jì)的體制機制。

　　民生銀行首席研究員溫彬表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)恢復(fù)性增長，仍要保持宏觀杠桿率穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)金融平穩(wěn)運行。會議強調(diào)保持廣義貨幣和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，從總量上要求為經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長創(chuàng)造合理的貨幣信貸環(huán)境。貨幣政策更加強調(diào)靈活精準(zhǔn)，要聚焦經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，包括科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、三農(nóng)、小微企業(yè)等。

　　光大銀行金融市場部分析師周茂華認(rèn)為，M2和社融增速與名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，表明2021年貨幣信貸環(huán)境較2020年整體將略有收斂。貨幣政策靈活精準(zhǔn)、合理適度，意味著結(jié)構(gòu)性政策工具將是主要抓手，發(fā)揮結(jié)構(gòu)性政策工具的靈活、精準(zhǔn)優(yōu)勢。

　　嚴(yán)禁金融產(chǎn)品過度營銷

　　央行會議要求，持續(xù)防范化解金融風(fēng)險。加強互聯(lián)網(wǎng)平臺公司金融活動的審慎監(jiān)管。堅決落實黨中央、國務(wù)院關(guān)于強化反壟斷和防止資本無序擴(kuò)張、統(tǒng)籌金融發(fā)展與金融安全的決策部署，抓緊補齊監(jiān)管制度短板。強化支付領(lǐng)域監(jiān)管，個人征信業(yè)務(wù)必須持牌經(jīng)營，嚴(yán)禁金融產(chǎn)品過度營銷，誘導(dǎo)過度負(fù)債，嚴(yán)肅查處侵害金融消費者合法權(quán)益的違法違規(guī)行為。

　　招聯(lián)金融首席研究員董希淼表示，支付清算是金融和經(jīng)濟(jì)的毛細(xì)血管，加強支付清算領(lǐng)域監(jiān)管勢在必行。隨著反壟斷工作深入、數(shù)字人民幣推進(jìn)和對外開放加速，2021年我國支付清算市場產(chǎn)品創(chuàng)新將有序推進(jìn)，競爭環(huán)境將更加公平。

　　周茂華稱，需警惕部分中小銀行風(fēng)險、互聯(lián)網(wǎng)平臺風(fēng)險，也要警惕房地產(chǎn)“灰犀�！焙陀白鱼y行風(fēng)險反彈。在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)背景下，監(jiān)管部門將更加重視風(fēng)險化解。其中，中小銀行風(fēng)險化解與多渠道補充資本，有助于夯實金融體系穩(wěn)定基礎(chǔ)，疏通貨幣政策傳導(dǎo)，提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力。

　　會議要求，加快完善宏觀審慎政策框架，將主要金融活動、金融機構(gòu)、金融市場和金融基礎(chǔ)設(shè)施納入宏觀審慎管理。加強系統(tǒng)性金融風(fēng)險監(jiān)測評估，分步推動建立宏觀審慎壓力測試體系。加快建立健全跨境資本流動等重點領(lǐng)域宏觀審慎管理框架。完善金融控股公司監(jiān)管制度體系。

　　在溫彬看來，宏觀審慎管理作為央行“雙支柱”調(diào)控框架之一正日益完善。在此框架下，針對可能會出現(xiàn)的風(fēng)險，監(jiān)管部門將進(jìn)一步加強風(fēng)險排查和應(yīng)對，使金融運行更加平穩(wěn)和更好服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　中信證券研究所副所長明明表示，在完善宏觀審慎框架方面，監(jiān)管部門強調(diào)了金融基礎(chǔ)設(shè)施的重要性，預(yù)計未來對金融基礎(chǔ)設(shè)施包括金融控股公司的監(jiān)管和管理將進(jìn)一步加強。

　　促進(jìn)跨境投融資便利化

　　外匯局會議要求，防范跨境資本異常流動風(fēng)險。加強外匯形勢監(jiān)測評估，密切關(guān)注疫情等外部沖擊影響，引導(dǎo)金融機構(gòu)和企業(yè)堅持風(fēng)險中性原則，打擊外匯投機行為，加強市場預(yù)期管理和宏觀審慎管理，避免外匯市場無序波動。

　　會議提出，深化外匯領(lǐng)域改革開放。以金融市場雙向開放為重點，穩(wěn)妥有序推進(jìn)資本項目開放。完善境外機構(gòu)境內(nèi)發(fā)行股票、債券資金管理，推進(jìn)私募股權(quán)投資基金跨境投資試點，改革外債登記管理，促進(jìn)跨境投融資便利化。擴(kuò)大貿(mào)易外匯收支便利化試點，促進(jìn)貿(mào)易新業(yè)態(tài)發(fā)展。建設(shè)開放多元、功能健全的外匯市場，支持金融機構(gòu)推出更多適應(yīng)市場需求的外匯衍生品。

　　會議強調(diào)，完善外匯市場“宏觀審慎+微觀監(jiān)管”兩位一體管理框架。以加強宏觀審慎為核心改善跨境資本流動管理，以轉(zhuǎn)變監(jiān)管方式為核心完善外匯市場微觀監(jiān)管。完善以風(fēng)險評估為導(dǎo)向的分類管理信用體系建設(shè)。加強非現(xiàn)場監(jiān)管能力建設(shè)。以“零容忍”態(tài)度嚴(yán)厲打擊地下錢莊、跨境賭博等外匯領(lǐng)域違法違規(guī)活動，維護(hù)外匯市場健康秩序。