央行：發(fā)揮好貨幣政策工具精準滴灌作用

　　中國人民銀行2月8日發(fā)布《2020年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》。報告指出，下一階段，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準、合理適度，堅持穩(wěn)字當頭，不急轉(zhuǎn)彎，把握好政策時度效，處理好恢復(fù)經(jīng)濟和防范風險的關(guān)系，保持好正常貨幣政策空間的可持續(xù)性。報告強調(diào)，發(fā)揮好再貸款、再貼現(xiàn)和直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具的精準滴灌作用。

　　將經(jīng)濟保持在潛在產(chǎn)出附近

　　報告指出，綜合運用中期借貸便利、公開市場操作、再貸款、再貼現(xiàn)等多種貨幣政策工具，滿足金融機構(gòu)合理的短期、中期、長期流動性需求，操作上精準有效，既保持流動性合理充裕，也不搞“大水漫灌”。完善中央銀行調(diào)節(jié)銀行貨幣創(chuàng)造的流動性、資本和利率約束的長效機制，把好貨幣供應(yīng)總閘門，將經(jīng)濟保持在潛在產(chǎn)出附近。引導(dǎo)市場利率圍繞公開市場操作利率和中期借貸便利利率波動。

　　報告強調(diào)，發(fā)揮好再貸款、再貼現(xiàn)和直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具的精準滴灌作用。一方面，穩(wěn)妥調(diào)整和接續(xù)特殊時期出臺的應(yīng)急政策，延續(xù)實施普惠小微企業(yè)延期還本付息和普惠小微企業(yè)信用貸款支持計劃兩項直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具。另一方面，創(chuàng)新和完善結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具體系，精準設(shè)計激勵相容機制，引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對符合新發(fā)展理念相關(guān)領(lǐng)域的支持力度，繼續(xù)運用普惠性再貸款、再貼現(xiàn)政策，加大對科技創(chuàng)新、小微企業(yè)、綠色發(fā)展的金融支持。

　　確保金融創(chuàng)新在審慎監(jiān)管下發(fā)展

　　在防風險方面，報告表示，健全金融風險預(yù)防、預(yù)警、處置、問責制度體系。維護金融安全，健全金融風險預(yù)防預(yù)警處置體系、問責制度，抓緊補齊監(jiān)管制度短板，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線。確保金融創(chuàng)新在審慎監(jiān)管前提下發(fā)展，普惠金融服務(wù)質(zhì)量和競爭力穩(wěn)中有升。對銀行體系開展全覆蓋的壓力測試，支持銀行特別是中小銀行多渠道補充資本和完善治理，增強金融機構(gòu)的穩(wěn)健性和可持續(xù)經(jīng)營能力。加大不良貸款損失準備計提力度及核銷處置力度，完善存款保險制度建設(shè)和機構(gòu)設(shè)置，穩(wěn)妥推進各項風險化解任務(wù)，抓好存量風險化解收尾工作，進一步明確和壓實各方責任，形成風險處置合力。堅決遏制各類風險反彈回潮，堅決不讓局部風險發(fā)展成系統(tǒng)性風險、區(qū)域風險演化為全國性風險。

　　在加強存款管理方面，報告表示，存款基準利率作為利率體系的“壓艙石”，要長期保留。

　　不宜依賴消費金融擴大消費

　　報告稱，近期各方對我國居民杠桿率上升的問題關(guān)注較多。我國居民杠桿率上升主要源自房貸、消費貸、信用卡透支增長，但有一部分實際上是個體工商戶經(jīng)營性貸款，對此要客觀甄別、合理評估。同時，要高度警惕居民杠桿率過快上升的透支效應(yīng)和潛在風險，不宜依賴消費金融擴大消費。

　　報告指出，我國居民部門債務(wù)風險總體可控，但宏觀空間已不大。在堅持“房住不炒”、強化消費金融監(jiān)管的背景下，居民債務(wù)增速已從前幾年超過20%放緩至當前的15%左右，居民杠桿率上升的速度亦有所放緩。但要看到，2011年以來我國居民部門杠桿率持續(xù)走高，2011年末至2020年上半年的上升幅度超過31個百分點，居民債務(wù)繼續(xù)擴張的空間已非常有限，相關(guān)風險值得關(guān)注。