唐山發(fā)布鋼企減排新措施 限產(chǎn)最高比例達(dá)50%利空鐵礦石等原材料

　　3月19日，河北省唐山市發(fā)布鋼鐵企業(yè)執(zhí)行限產(chǎn)減排新措施，最高減產(chǎn)比例達(dá)50%。執(zhí)行范圍是全市全流程鋼鐵企業(yè)，首鋼股份公司遷安鋼鐵公司、首鋼京唐鋼鐵聯(lián)合有限責(zé)任公司除外。中國(guó)證券報(bào)記者多方了解到，唐山限產(chǎn)政策持續(xù)發(fā)力，對(duì)供給端將形成較為明顯的收縮預(yù)期。限產(chǎn)趨嚴(yán)，對(duì)原材料將形成利空。有業(yè)內(nèi)人士坦言：“預(yù)計(jì)今年鋼鐵行業(yè)限產(chǎn)將非常嚴(yán)格，目前唐山基本上可以算作碳減排的試點(diǎn)城市了。”

　　限產(chǎn)減排力度大

　　3月19日，唐山市大氣污染防治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室發(fā)布《關(guān)于報(bào)送鋼鐵行業(yè)企業(yè)限產(chǎn)減排措施的通知》（簡(jiǎn)稱《通知》）�！锻ㄖ�》規(guī)定，唐山松汀鋼鐵有限公司、唐山中厚板材有限公司、河北鑫達(dá)鋼鐵集團(tuán)有限公司、唐山不銹鋼有限責(zé)任公司、唐山市春興特種鋼有限公司、唐山金馬鋼鐵集團(tuán)有限公司、唐山東華鋼鐵企業(yè)集團(tuán)有限公司（含凱恒）7家鋼鐵企業(yè)，3月20日0時(shí)至6月30日24時(shí)執(zhí)行限產(chǎn)50%的減排措施；7月1日0時(shí)至12月31日24時(shí)執(zhí)行限產(chǎn)30%的減排措施。

　　《通知》要求，180平方米以下(不含)燒結(jié)機(jī)、1000立方米以下(不含)高爐、100噸以下(不含)轉(zhuǎn)爐，特別是90平方米以上100平方米以下的步進(jìn)式燒結(jié)機(jī)，優(yōu)先執(zhí)行限產(chǎn)減排措施。規(guī)定執(zhí)行時(shí)間為3月20日0時(shí)至12月31日24時(shí)。執(zhí)行范圍是全市全流程鋼鐵企業(yè)，首鋼股份公司遷安鋼鐵公司、首鋼京唐鋼鐵聯(lián)合有限責(zé)任公司除外。

　　據(jù)唐山市政府介紹，近期生態(tài)環(huán)境部在唐山市檢查發(fā)現(xiàn)部分鋼鐵企業(yè)不同程度存在未落實(shí)重污染天氣應(yīng)急響應(yīng)措施問(wèn)題。為強(qiáng)化鋼鐵企業(yè)監(jiān)管，加大違法行為的懲戒力度，經(jīng)市政府研究決定，對(duì)未落實(shí)應(yīng)急響應(yīng)的企業(yè)實(shí)行限產(chǎn)減排措施。

　　華寶證券研報(bào)指出，數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)顯示，唐山地區(qū)121座高爐中，59座被限產(chǎn)。全國(guó)高爐產(chǎn)能利用率下滑至80.64%，環(huán)比下降2.96%。整體來(lái)看，在制定碳達(dá)峰、碳中和路線圖過(guò)程中，個(gè)別鋼企環(huán)保限產(chǎn)造假，將進(jìn)一步加速后期壓縮粗鋼產(chǎn)量政策的出臺(tái)。

　　據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，3月上旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量較2月下旬下降了2.08%、鋼材日均產(chǎn)量下降了10.97%。

　　針對(duì)環(huán)保限產(chǎn)的影響，華寶證券研報(bào)指出，鋼鐵行業(yè)存在順周期需求回升以及二次供給側(cè)改革的預(yù)期，企業(yè)盈利具備較大彈性。這種預(yù)期來(lái)自于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來(lái)的鋼材表觀消費(fèi)量、鋼價(jià)回升。同時(shí)，在碳中和推進(jìn)下，國(guó)內(nèi)鋼材供給端壓縮產(chǎn)量引發(fā)的供需格局趨緊，推動(dòng)企業(yè)盈利上行。目前嚴(yán)厲的環(huán)保治理使得高爐開工率下降，正驅(qū)動(dòng)鋼鐵供給端的收縮。在貨幣政策穩(wěn)字當(dāng)頭下，鋼鐵股的低估值、高股息率，使得板塊投資性價(jià)比高，防御性較好。整體而言，目前鋼鐵股具備較好防御性，未來(lái)業(yè)績(jī)具有較大向上彈性，建議重點(diǎn)關(guān)注板塊內(nèi)具備高分紅率的相關(guān)公司和生產(chǎn)高端冷軋系列產(chǎn)品的公司。

　　對(duì)原材料形成利空

　　從鐵礦石價(jià)格走勢(shì)看，近期整體呈現(xiàn)高位震蕩態(tài)勢(shì)。寶城期貨研報(bào)指出，受唐山限產(chǎn)影響，鐵礦石供需格局繼續(xù)轉(zhuǎn)弱，需求暫無(wú)恢復(fù)，樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比下降8.6萬(wàn)噸至232萬(wàn)噸，創(chuàng)下自去年4月下旬以來(lái)新低。港口現(xiàn)貨成交和疏港量延續(xù)低位，唐山減排任務(wù)導(dǎo)致限產(chǎn)仍存不確定性，因而需求利好效應(yīng)有限。與此同時(shí)，鐵礦石供應(yīng)逐步回升，國(guó)內(nèi)港口礦石到貨量和全球礦商發(fā)運(yùn)量再度回升，按船期推算未來(lái)一段時(shí)間，國(guó)內(nèi)到貨相對(duì)平穩(wěn)。此外，國(guó)內(nèi)礦山生產(chǎn)陸續(xù)恢復(fù)，同時(shí)需注意高礦價(jià)下，海外礦山復(fù)產(chǎn)再啟，全年增量較為顯著。綜合上述因素考慮，預(yù)計(jì)后續(xù)走勢(shì)將轉(zhuǎn)為高位震蕩。

　　蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，本周進(jìn)口鐵礦石價(jià)格穩(wěn)中有跌。截至3月19日，58%澳粉為135美元/噸，與上周持平；61.5%澳粉為149美元/噸，較上周下跌2美元/噸；62%澳塊為197美元/噸，與上周持平。

　　“在碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)下，鋼鐵產(chǎn)量擴(kuò)張受限，唐山地區(qū)在解除重污染天氣Ⅱ級(jí)應(yīng)急響應(yīng)后再發(fā)通知開展鋼鐵行業(yè)總量減排，涉及全市多數(shù)全流程鋼鐵企業(yè)，時(shí)間自3月20日起至年末，進(jìn)一步影響鐵礦石的需求預(yù)期，鐵礦石價(jià)格短期缺乏向上突破的動(dòng)能，預(yù)計(jì)將震蕩下行�！碧m格鋼鐵研究中心王靜對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示。

　　鋼企利潤(rùn)回升

　　值得注意的是，鐵礦石、煤炭等鋼鐵主要原材料價(jià)格下降，直接導(dǎo)致鋼企利潤(rùn)率回升。下游需求量抬升疊加行業(yè)限產(chǎn)預(yù)期，導(dǎo)致鋼材價(jià)格高位震蕩態(tài)勢(shì)有望持續(xù)，非限產(chǎn)鋼企利潤(rùn)有望延續(xù)高景氣周期。上述利好因素積聚，促使不少鋼鐵企業(yè)股價(jià)近期在二級(jí)市場(chǎng)顯著跑贏大盤。

　　對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士指出，受疫情影響，全球主要經(jīng)濟(jì)體采取了持續(xù)貨幣寬松政策，弱美元趨勢(shì)不改，大宗商品有望穩(wěn)步上行。國(guó)內(nèi)需求的強(qiáng)勁復(fù)蘇將帶動(dòng)商品基本面持續(xù)向好。

　　據(jù)了解，今年前兩個(gè)月，全國(guó)粗鋼表觀消費(fèi)量約為16683.7萬(wàn)噸（未含鋼坯及粗鍛件進(jìn)口量），同比增長(zhǎng)12%。如果將同期鋼坯及粗鍛件進(jìn)口量計(jì)算在內(nèi)，估算今年前兩個(gè)月全國(guó)粗鋼表觀消費(fèi)量接近1.7億噸。預(yù)計(jì)一季度全國(guó)粗鋼表觀消費(fèi)量將達(dá)到2.5億噸（含鋼坯及粗鍛件進(jìn)口量），同比增長(zhǎng)10%左右。一季度國(guó)內(nèi)需求顯著增加的主要因素在于今年開工提前，資金較為充裕，市場(chǎng)預(yù)期氛圍看好等。

　　蘭格鋼鐵網(wǎng)指出，2021年春節(jié)以來(lái)，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)顯著升溫。成品鋼材價(jià)格全方位實(shí)現(xiàn)上漲，國(guó)內(nèi)需求顯著增加。但是，短期來(lái)看，國(guó)內(nèi)鋼市在成本支撐持續(xù)減弱的情況下，將出現(xiàn)高位震蕩回調(diào)的態(tài)勢(shì)。