專家建議優(yōu)化貨幣政策框架

　　中證網(wǎng)訊（記者 趙白執(zhí)南）多位專家在日前召開的中國宏觀經(jīng)濟(jì)論壇（CMF）宏觀經(jīng)濟(jì)理論與思想研討會（第1期）上建議，優(yōu)化貨幣政策框架。他們認(rèn)為，我國貨幣政策總體而言是行之有效的，應(yīng)更好發(fā)揮引導(dǎo)市場預(yù)期的作用。
　　在基準(zhǔn)利率方面，長江證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍戈表示，我國應(yīng)當(dāng)有一個非常明確的“基準(zhǔn)利率”。比如說起美國，大家都知道聯(lián)邦基金利率，但我國有公開市場操作利率、MLF、LPR。
　　中國社科院金融研究所副所長張明認(rèn)為，準(zhǔn)確衡量中國貨幣政策執(zhí)行效果，要把結(jié)構(gòu)性因素梳理清楚。比如，國有企業(yè)是預(yù)算軟約束的，民營企業(yè)是預(yù)算硬約束的。但當(dāng)貨幣政策寬松時，國有企業(yè)、地方政府債務(wù)會膨脹；當(dāng)貨幣政策緊縮的時候，往往民營企業(yè)的違約問題就會發(fā)生。這就是貨幣政策管總量，但體制問題影響了結(jié)構(gòu)。再比如，貨幣政策和市場的溝通很多時候取得了很好的效果，但市場不清楚這種效果的達(dá)成到底是貨幣政策本身調(diào)節(jié)的結(jié)果，還是窗口指導(dǎo)、行政命令的原因。
　　多位專家認(rèn)為，從實踐來看，我國貨幣政策總體是行之有效的。伍戈認(rèn)為，我國通脹、資產(chǎn)價格都在控制范圍內(nèi)，從基本指標(biāo)來看，宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控總體是行之有效的。另外，宏觀政策也確實應(yīng)當(dāng)把握好度，避免矯枉過正，為以后留下余地。
　　在中國人民大學(xué)副校長劉元春看來，戰(zhàn)略性導(dǎo)向是研究我國貨幣政策框架非常重要的方面。目前這樣的模式是堅持了幾十年、經(jīng)驗性的，已經(jīng)形成一套宏觀治理模式。因此，我國貨幣政策不能簡單按照西方的框架思考，不然可能會進(jìn)入誤區(qū)。西方理論可能會發(fā)生重大變異，我國一些實踐和理論也可能取得一些階段性成功，將兩者結(jié)合起來，是下一步貨幣政策優(yōu)化中要高度重視的問題，而不是簡單關(guān)注要不要“直升機撒鈔票”、貨幣財政化等問題。
　　在當(dāng)下的宏觀政策調(diào)節(jié)中，應(yīng)當(dāng)更多使用貨幣還是財政政策？在中國社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所副所長張斌看來，我國應(yīng)更多、更積極主動地用貨幣政策調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)。貨幣政策主要通過降低利率刺激經(jīng)濟(jì)更多發(fā)掘私人部門的力量來提升需求，財政政策是政府舉債增加支出來增加需求。在地方政府債務(wù)壓力較大的情況下，應(yīng)當(dāng)更多運用貨幣政策。