深交所：強化債市年報事后監(jiān)管 著力固本強基筑牢風(fēng)控底線

　　中證網(wǎng)訊（記者 黃靈靈）2020年年報是債券發(fā)行人按照新證券法要求披露的首份年報。6月4日，深交所發(fā)布消息稱，截至4月30日，深市共有630家債券發(fā)行人、436個資產(chǎn)支持專項計劃披露2020年年報，披露率同比有所提升。
　　2020年，深市債券和資產(chǎn)支持證券發(fā)行規(guī)模同比增長36%，公司債券AAA主體發(fā)行規(guī)模占比從51%提高到64%，綠色、雙創(chuàng)、可續(xù)期、疫情防控、住房租賃等創(chuàng)新品種債券發(fā)行規(guī)模近2267億元，市場結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，創(chuàng)新能力持續(xù)提升。
　　深交所表示，深交所以年報審核為抓手，以問題和風(fēng)險為導(dǎo)向，切實履行一線監(jiān)管職責(zé)。一方面，專項梳理年報審核中發(fā)現(xiàn)的重要風(fēng)險線索，重點圍繞信息披露、財務(wù)核算、募集資金、公司治理四條主線，對年報主體償債能力、基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流歸集等進行整體風(fēng)險排查和預(yù)判。另一方面，針對年報監(jiān)管中發(fā)現(xiàn)的違規(guī)行為，以“零容忍”態(tài)度嚴肅查處。近日，深交所對四家債券發(fā)行人及相關(guān)主要責(zé)任人發(fā)出通報批評紀律處分告知書。
年報信息披露質(zhì)量穩(wěn)步提升
　　據(jù)了解，為做好2020年年報披露工作，深交所提前部署、周密安排，通過發(fā)布年報披露通知、舉辦常態(tài)化微課堂培訓(xùn)、公開年報披露審核要點、優(yōu)化信披申報系統(tǒng)等系列舉措，推動提升市場主體信披業(yè)務(wù)管理水平。
　　根據(jù)2020年年報審核結(jié)果，發(fā)行人或?qū)ｍ椨媱澒芾砣诵畔⑴�露質(zhì)量總體上較往年有所提升，基本按照年報準則或格式指引要求編制年報，內(nèi)容披露更充分，風(fēng)險提示更到位，經(jīng)營情況分析更全面，年報可讀性、有用性進一步增強。以往年報披露存在的重大風(fēng)險揭示不到位、以定期報告替代臨時公告披露重大事項、同一主體不同市場評級差異未披露、財務(wù)分析不完整或披露流于形式、創(chuàng)新產(chǎn)品特殊條款披露不充分等情形明顯減少。
　　結(jié)合本次年報披露信息，深交所后續(xù)將通過受托管理事務(wù)年度報告、現(xiàn)場檢查等途徑，進一步了解募集資金實際使用和公司治理規(guī)范運作等情況，重點關(guān)注募集資金是否存在轉(zhuǎn)借他人或被挪用，大額資金拆借、資產(chǎn)抵質(zhì)押及對外擔(dān)保是否履行審批程序和信息披露義務(wù)。對于存在違規(guī)行為的，深交所將及時采取監(jiān)管措施。
　　圍繞債券特征提升監(jiān)管前瞻性
　　2020年，深市債券發(fā)行人整體深耕主業(yè)，資產(chǎn)規(guī)模和盈利能力延續(xù)增長態(tài)勢，債務(wù)水平總體平穩(wěn)。截至2020年12月31日，深市債券發(fā)行人資產(chǎn)總額較上年末增長10%，平均資產(chǎn)負債率61%，資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)總體處于合理水平。2020年深市債券發(fā)行人平均營業(yè)收入、歸屬于母公司所有者的凈利潤同比增長均超8%，其中，超六成發(fā)行人實現(xiàn)收入正增長，超五成發(fā)行人實現(xiàn)利潤正增長；平均經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入與上年基本持平，平均籌資活動現(xiàn)金凈流入大幅增加，較上年同期增長74%。
　　結(jié)合監(jiān)管實踐和信用風(fēng)險特征，今年年報審核工作突出重點、有的放矢，更聚焦于主體償債能力和基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流狀況，結(jié)合整體償債風(fēng)險特征分類監(jiān)管、精準施策，切實提升監(jiān)管前瞻性。
　　一是關(guān)注非標審計意見涉及事項對償債能力影響。目前已披露的2020年債券年報中，共25家發(fā)行人被出具非標準無保留意見審計報告。從非標審計報告看，因存在大幅虧損、債務(wù)逾期、未決訴訟、應(yīng)收款項回收、減值計提或資產(chǎn)收購審計證據(jù)不充分及審計范圍受限等事項，上述發(fā)行人年報被出具非標審計意見。根據(jù)審計報告反映的問題性質(zhì)和影響范圍，深交所及時啟動風(fēng)險排查，通過問詢進一步了解對公司持續(xù)經(jīng)營能力與償債能力影響，并做好風(fēng)險分類監(jiān)管。
　　二是關(guān)注債務(wù)規(guī)模、結(jié)構(gòu)、期限及其變動的合理性。根據(jù)日常監(jiān)管經(jīng)驗，針對債務(wù)杠桿高于同行業(yè)、債務(wù)增長規(guī)模較快且短期償債壓力較大的公司，或者資產(chǎn)規(guī)模較小、資產(chǎn)負債率超出合理水平、償債能力較弱的公司，要求公司針對性說明全口徑有息負債同比變動情況、類別、期限結(jié)構(gòu)、債務(wù)增長原因及是否存在債務(wù)逾期等情況。同時，加強對存續(xù)期債券規(guī)模較大企業(yè)、弱資質(zhì)企業(yè)、房地產(chǎn)企業(yè)等類型公司總體債務(wù)融資情況監(jiān)測和風(fēng)險研判。
　　三是關(guān)注“存貸雙高”“盈利高度依賴非經(jīng)常性損益”“母弱子強”等發(fā)行主體償債風(fēng)險。對于“存貸雙高”發(fā)行人，要求說明貨幣資金真實性及是否存在權(quán)利瑕疵，防范涉嫌虛增資金或隱瞞資金受限情況。對于發(fā)行人資金由集團財務(wù)公司集中歸集管理的，要求說明資金歸集與支取具體安排、自由支配資金的能力及是否存在使用范圍受限情況等。對于發(fā)行人核心業(yè)務(wù)盈利持續(xù)下滑，或者盈利高度依賴資產(chǎn)處置、公允價值變動或政府補貼等非經(jīng)常性損益的，要求說明主業(yè)盈利下滑的應(yīng)對措施、非經(jīng)常性損益的穩(wěn)定性與可持續(xù)性及對償債能力的影響。對于“母弱子強”投資控股型企業(yè)，要求說明子公司現(xiàn)金分紅的持續(xù)性和波動情況、母公司其他業(yè)務(wù)盈利狀況及持有核心子公司股權(quán)質(zhì)押比例等。
　　四是關(guān)注公司治理失范、承諾未履行及涉嫌“逃廢債”等行為。針對發(fā)行人頻繁向控股股東或其關(guān)聯(lián)方大額拆借資金或為其融資提供擔(dān)保，股東之間或公司與子公司之間存在糾紛訴訟等情況，要求充分說明是否違反募集說明書相關(guān)約定、拆出資金可回收性及對發(fā)行人償債能力的影響。對于募集說明書中約定的不新增非經(jīng)營性資金拆借、杠桿率限制等可能影響償債能力的承諾，重點關(guān)注執(zhí)行情況，強化投資者權(quán)益保護。對于存在大額資產(chǎn)抵質(zhì)押、對外投資、股權(quán)或資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓等情形的，關(guān)注是否存在信息披露違規(guī)、惡意轉(zhuǎn)移資產(chǎn)“逃廢債”等行為。
　　五是關(guān)注疫情對部分基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流的影響。受疫情影響，2020年部分高速公路收費、景區(qū)門票、酒店等未來經(jīng)營收入類和不動產(chǎn)類資產(chǎn)證券化產(chǎn)品現(xiàn)金流存在一定程度的下降，可能影響專項計劃的正常收益分配。對此，深交所要求計劃管理人充分披露基　　礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流及特定原始權(quán)益人經(jīng)營情況，密切關(guān)注報告期內(nèi)基礎(chǔ)資產(chǎn)實際現(xiàn)金流與預(yù)測現(xiàn)金流的差異，重點關(guān)注現(xiàn)金流是否按照專項計劃的約定按時、足額進行歸集，排查應(yīng)對專項計劃的潛在風(fēng)險。
　　以風(fēng)險防控筑牢高質(zhì)量發(fā)展基礎(chǔ)
　　2020年以來，深交所堅持服務(wù)實體經(jīng)濟的根本目標，完善制度基礎(chǔ)，優(yōu)化市場結(jié)構(gòu)，筑牢風(fēng)控底線，不斷夯實交易所債市高質(zhì)量發(fā)展基礎(chǔ)。接下來，將夯實制度基礎(chǔ)，提升監(jiān)管效能，優(yōu)化市場結(jié)構(gòu)，發(fā)揮資本市場樞紐作用，扎實推進債市高質(zhì)量發(fā)展。
　　一是守好定位，支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)融資發(fā)展。堅持調(diào)結(jié)構(gòu)、優(yōu)增量、穩(wěn)存量，持續(xù)完善市場機制，深化債券產(chǎn)品創(chuàng)新，更好服務(wù)實體經(jīng)濟。
　　二是嚴懲違規(guī)，維護市場紀律和秩序。堅決打擊財務(wù)造假、欺詐發(fā)行、惡意“逃廢債”等嚴重違法違規(guī)和損害市場信用基礎(chǔ)的行為，推動債市健康穩(wěn)定發(fā)展。
　　三是防控風(fēng)險，健全全鏈條工作機制。把好入口關(guān)，增強審核端與監(jiān)管端協(xié)同聯(lián)動，強化存續(xù)期風(fēng)險監(jiān)測和排查；持續(xù)優(yōu)化債券風(fēng)險聯(lián)防聯(lián)控工作機制，督促相關(guān)主體歸位盡責(zé)，積極發(fā)揮監(jiān)管合力，及時防范化解風(fēng)險。
　　四是優(yōu)化服務(wù)，增強市場獲得感。在融資審核、發(fā)行上市、持續(xù)監(jiān)管、風(fēng)險處置等多環(huán)節(jié)持續(xù)簡化辦理程序、提升服務(wù)質(zhì)量，讓注冊制改革惠及市場各方，切實增強改革獲得感。