競(jìng)相為子公司引戰(zhàn)投 國(guó)企混改開(kāi)辟新領(lǐng)地
近期，上市公司為子公司引入戰(zhàn)略投資者（下稱“戰(zhàn)投”），計(jì)劃或?qū)嵤┓植鹕鲜械陌咐粩喑霈F(xiàn)。其中，國(guó)有上市公司借道子公司引入戰(zhàn)投推動(dòng)國(guó)企混改，正成為一種新的潮流。
競(jìng)相掛牌引戰(zhàn)投
上海證券報(bào)記者初步梳理發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)，已經(jīng)有超過(guò)10家國(guó)有上市公司發(fā)布為子公司引入戰(zhàn)投的相關(guān)公告，其中不僅有地方國(guó)資的上市公司，也有國(guó)家部委旗下的上市公司，甚至還有股份制商業(yè)銀行。
6月18日，廣電運(yùn)通公告稱，公司全資子公司運(yùn)通智能擬以公開(kāi)掛牌方式引入不超過(guò)2家戰(zhàn)投，并同步實(shí)施員工持股。掛牌底價(jià)以運(yùn)通智能股東全部權(quán)益2.2160億元為計(jì)算依據(jù)，對(duì)應(yīng)每元注冊(cè)資本認(rèn)購(gòu)價(jià)格不低于2.77元。增資擴(kuò)股完成后，運(yùn)通智能的注冊(cè)資本將由原來(lái)的8000萬(wàn)元增至不超過(guò)1.14億元。其中，廣電運(yùn)通持有不低于70.1754%的股權(quán)，員工持股平臺(tái)持有不超過(guò)19.8246%的股權(quán)，戰(zhàn)投持有10%股權(quán)。
廣電運(yùn)通表示，此次為子公司引入戰(zhàn)投，是為了進(jìn)一步建立、健全運(yùn)通智能的長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制，充分調(diào)動(dòng)其經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)和核心骨干員工的積極性，實(shí)現(xiàn)員工與企業(yè)利益共享，促進(jìn)員工與運(yùn)通智能共同成長(zhǎng)和發(fā)展。同時(shí)，引入外部戰(zhàn)略資源支持運(yùn)通智能發(fā)展。
這不是廣電運(yùn)通第一次為子公司引入戰(zhàn)投。去年，廣電運(yùn)通同樣通過(guò)公開(kāi)掛牌方式為旗下的平云小匠引入戰(zhàn)投。此后，廣電運(yùn)通又披露子公司中科江南分拆上市方案，擬通過(guò)IPO方式為企業(yè)引入戰(zhàn)投、混合所有制改革提供平臺(tái)基礎(chǔ)。
又如教育部實(shí)際控制的誠(chéng)志股份，公司3月通過(guò)在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌，為全資子公司北京誠(chéng)志永華公開(kāi)征集投資方，擬引入不低于8家戰(zhàn)投（含員工持股平臺(tái)）。5月7日，引戰(zhàn)投結(jié)果出爐，北京電控產(chǎn)業(yè)投資有限公司、上海國(guó)科京東方創(chuàng)芯企業(yè)管理中心（有限合伙）等15家投資者，成為北京誠(chéng)志永華的新增投資方。
3月15日，新賽股份為全資子公司阿拉爾市新賽棉業(yè)有限公司混改而引入戰(zhàn)投的結(jié)果出爐，經(jīng)公開(kāi)掛牌后，意向投資方自然人季福特以960.82萬(wàn)元的總價(jià)，摘得49%的股權(quán)。
不惜放棄控股權(quán)
一些上市公司為子公司掛牌引入戰(zhàn)投，不惜失去對(duì)子公司的控制權(quán)。
4月28日，風(fēng)華高科公告稱，公司將通過(guò)公開(kāi)掛牌的方式，引入戰(zhàn)略投資者對(duì)奈電科技實(shí)施增資擴(kuò)股。增資完成后，公司持有奈電科技的股權(quán)比例將由100%變更為30%，新引入戰(zhàn)投持股70%，奈電科技將不再納入公司合并報(bào)表范圍。
魯抗醫(yī)藥更是通過(guò)掛牌為子公司招來(lái)了一個(gè)“洋女婿”。3月13日，魯抗醫(yī)藥公告稱，韓國(guó)株式會(huì)社好麗友控股及好麗友食品有限公司成功競(jìng)標(biāo)，成為旗下子公司生物技術(shù)開(kāi)發(fā)公司的投資者。此番引資后，魯抗醫(yī)藥持股比例降至35%，上述成功競(jìng)標(biāo)者則分別持股50%、15%。
5月14日，易華錄公告稱，旗下控股子公司華錄健康養(yǎng)老經(jīng)公開(kāi)掛牌增資并引入戰(zhàn)投，國(guó)中康�。ū本┙】倒芾碛邢薰緸橐庀蛟鲑Y方，擬增資金額1億元，易華錄則擬同步向華錄健康養(yǎng)老增資4548.16萬(wàn)元。增資擴(kuò)股完成后，國(guó)中康健持有華錄健康養(yǎng)老64.80%的股權(quán)，易華錄的持股比例則降至32.91%，將不再擁有華錄健康養(yǎng)老的控制權(quán)。
記者還注意到，已經(jīng)有多家國(guó)企在對(duì)下級(jí)子公司進(jìn)行混改和引入戰(zhàn)投的過(guò)程中，植入員工持股計(jì)劃以及公司高管人員、核心人才持股等方式，以期未來(lái)可以通過(guò)分拆上市等方式，實(shí)施新型的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制，激勵(lì)人才隊(duì)伍，留住關(guān)鍵人才，實(shí)現(xiàn)國(guó)資資產(chǎn)的保值增值。
定向引入新戰(zhàn)投
不同于廣電運(yùn)通等的公開(kāi)掛牌，一些上市公司已為旗下子公司“鎖定”戰(zhàn)投對(duì)象。
1月16日，上海臨港公告稱，為優(yōu)化資源配置，進(jìn)一步提升旗下控股子公司嘉定科技城的資本實(shí)力及優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，嘉定科技城擬增資擴(kuò)股引入戰(zhàn)投工投集團(tuán)。工投集團(tuán)作為上海市國(guó)資委設(shè)立的國(guó)有獨(dú)資企業(yè)，擬認(rèn)購(gòu)嘉定科技城新增注冊(cè)資本2.55億元。
3月13日，華光環(huán)能披露，下屬控股子公司國(guó)聯(lián)環(huán)科擬以增資擴(kuò)股方式引進(jìn)長(zhǎng)江生態(tài)環(huán)保集團(tuán)有限公司、三峽資本控股有限責(zé)任公司，二者分別通過(guò)現(xiàn)金和以非公開(kāi)協(xié)議方式向國(guó)聯(lián)環(huán)科增資1.08億元和5412.79萬(wàn)元。
6月3日，新力金融公告稱，旗下控股子公司德潤(rùn)租賃擬通過(guò)增資擴(kuò)股方式引進(jìn)合肥高新建設(shè)投資集團(tuán)公司。本次增資完成后，德潤(rùn)租賃的注冊(cè)資本將由7.5億元增至8.17億元，新力金融的持股比例由60.75%變更為55.79%。新力金融表示，本次增資擴(kuò)股暨引入戰(zhàn)投，將增加德潤(rùn)租賃的注冊(cè)資本和營(yíng)運(yùn)資金，預(yù)期能夠與戰(zhàn)投產(chǎn)生業(yè)務(wù)和資源協(xié)同，增強(qiáng)公司整體資本實(shí)力，提升公司長(zhǎng)期盈利能力。
“引入戰(zhàn)投，能夠帶來(lái)大股東的優(yōu)化，更好引進(jìn)市場(chǎng)理念，實(shí)現(xiàn)混合所有制改革的目的。”南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝表示，通過(guò)資本市場(chǎng)等渠道實(shí)施混改，國(guó)有上市公司估值定價(jià)也更加公允，交易流程效率更高，國(guó)有資產(chǎn)流失的風(fēng)險(xiǎn)更低。
