浙商證券：逆周期政策略熨平經(jīng)濟節(jié)奏 股市看好科技成長板塊

　　中證網(wǎng)訊（記者 胡雨）浙商證券宏觀團隊7月15日發(fā)布研報指出，逆周期政策略熨平經(jīng)濟節(jié)奏，考慮到政策放松，調(diào)高對今年三、四季度GDP增速的預測值分別至6.1%、5.2%，全年GDP增速維持8.7%的判斷。在流動性寬松的大環(huán)境下，成長板塊對流動性更為敏感，股市看好科技成長板塊。
　　浙商證券宏觀團隊指出，二季度工業(yè)保持較高景氣，同比增長8.9%；6月工業(yè)增加值增速增長8.3%，兩年平均增長6.5%。6月工業(yè)生產(chǎn)總體延續(xù)前期景氣態(tài)勢，但強度已開始邊際放緩。國內(nèi)需求對工業(yè)生產(chǎn)有一定支撐，但有所分化。外需在6月仍有一定支撐，但未來邊際放緩概率較大�？傮w看未來工業(yè)生產(chǎn)漸回正軌的趨勢不變，預計增速在三季度將進一步放緩。
　　浙商證券宏觀團隊指出，1-6月全國固定資產(chǎn)投資同比增長12.6%，其中，房地產(chǎn)開發(fā)投資、基建投資、制造業(yè)投資分別同比增長15%、7.8%、19.2%；從6月當月同比增速看，地產(chǎn)、基建、制造業(yè)投資增速分別為6%、-1.5%和16.4%，制造業(yè)投資繼續(xù)改善，強于基建、地產(chǎn)投資。全年看，地產(chǎn)投資增速大概率保持緩慢下行，較具韌性，基建投資增速維持低位，制造業(yè)投資環(huán)比增速自3月起持續(xù)高于歷史同期均值，體現(xiàn)出明顯的修復行情，預計短期仍可持續(xù)，但隨著企業(yè)盈利見頂回落，預計下半年也將面臨下行壓力。
　　考慮到政策放松，浙商證券宏觀團隊調(diào)高對今年三、四季度GDP增速的預測值分別至6.1%、5.2%，全年GDP增速維持8.7%的判斷。7月15日央行全面降準落地，浙商證券宏觀團隊認為主要目的是降準釋放長期資金降低銀行融資成本，配合降低企業(yè)在資金擔保、融資費用、隱性成本等各個方面的綜合融資成本，更好的促進金融服務(wù)實體經(jīng)濟。繼續(xù)提示“股債雙�！庇^點，債券市場方面，全面降準對利率債形成利好；股票市場方面，全面降準將帶動市場風險情緒，同時隨著10年期國債收益率下行，也將從估值角度推升股市行情。在流動性寬松的大環(huán)境下，成長板塊對流動性更為敏感，股市看好科技成長板塊。