機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)：7月消費(fèi)延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢(shì) 制造業(yè)投資保持強(qiáng)勁

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將于近日公布7月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，生產(chǎn)端，7月工業(yè)生產(chǎn)保持一定景氣。需求端，消費(fèi)延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢(shì)，投資呈現(xiàn)分化，制造業(yè)投資保持強(qiáng)勁，地產(chǎn)繼續(xù)走弱，基建料有所反彈。

　　生產(chǎn)方面，浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超認(rèn)為，7月工業(yè)生產(chǎn)總體延續(xù)景氣，但邊際放緩趨勢(shì)延續(xù)。預(yù)計(jì)7月工業(yè)增加值同比增速為7.8%，相比2019年近兩年復(fù)合增速為6.3%。

　　數(shù)據(jù)顯示，7月全國(guó)用電量高企，除部分夏季天熱因素外，也體現(xiàn)工業(yè)生產(chǎn)較為強(qiáng)勁。7月14日，全國(guó)日用電量刷新了歷史紀(jì)錄。華東、華中區(qū)域電網(wǎng)及廣東、江蘇、浙江等11個(gè)省級(jí)電網(wǎng)負(fù)荷創(chuàng)歷史新高。7月15日，沿海六大電廠日耗創(chuàng)歷史最高水平。

　　消費(fèi)方面，李超認(rèn)為，消費(fèi)將延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢(shì)。盡管近期極端天氣會(huì)對(duì)受災(zāi)嚴(yán)重省份的居民消費(fèi)造成一定沖擊，但由于災(zāi)害持續(xù)時(shí)間不長(zhǎng)且災(zāi)后消費(fèi)場(chǎng)景的重建較快，因此消費(fèi)受到的影響整體較為有限。

　　華創(chuàng)證券研究所所長(zhǎng)助理、首席宏觀分析師張瑜表示，限額以下修復(fù)帶動(dòng)下，仍會(huì)繼續(xù)上行。預(yù)計(jì)7月社零增速為11.9%，兩年平均增速為5.2%。她指出，7月局部地區(qū)有疫情，但這可能不是影響當(dāng)下消費(fèi)的核心因素。當(dāng)下消費(fèi)能否持續(xù)修復(fù)需要關(guān)注的是限額以下能否持續(xù)修復(fù)。6月社零增速之所以超預(yù)期上行，恰恰來(lái)自限額以下的上行。目前限額以下的修復(fù)尚未結(jié)束。

　　部分投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為，制造業(yè)投資保持強(qiáng)勁，地產(chǎn)繼續(xù)走弱，基建或有所反彈。

　　“當(dāng)前制造業(yè)投資增速?gòu)?qiáng)于地產(chǎn)、基建，短期仍具有可持續(xù)性，但制造業(yè)投資增速后續(xù)或?qū)⒊霈F(xiàn)邊際回落壓力。行業(yè)結(jié)構(gòu)方面，預(yù)計(jì)高技術(shù)制造業(yè)投資仍然表現(xiàn)最好，是制造業(yè)投資的主要支撐�！崩畛�表示。

　　招商銀行研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)譚卓表示，在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇、利潤(rùn)保持增長(zhǎng)、產(chǎn)能利用率較高的情況下，制造業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)和轉(zhuǎn)型升級(jí)有望推動(dòng)投資繼續(xù)上行。