改革開花結(jié)果 “三創(chuàng)四新”蓄勢遠(yuǎn)航

創(chuàng)業(yè)板注冊制“滿周歲”
改革開花結(jié)果 “三創(chuàng)四新”蓄勢遠(yuǎn)航

　　2020年8月24日，隨著注冊制下首批18家企業(yè)敲響上市鐘聲，創(chuàng)業(yè)板步入注冊制改革新時(shí)代，開啟了不斷自我革新的新紀(jì)元。

　　這一年，創(chuàng)業(yè)板“增量”改革新生血液奔涌。創(chuàng)業(yè)板改革提升上市條件包容性，優(yōu)化審核流程。短短365天內(nèi)，新上市企業(yè)由首批18家迅速擴(kuò)容至182家，累計(jì)獲得1401.47億元IPO融資。

　　這一年，創(chuàng)業(yè)板“存量”改革的新鮮活力迸發(fā)。隨著首發(fā)、再融資、并購重組同步實(shí)施注冊制，改革活力輸送至創(chuàng)業(yè)板的每一根“毛細(xì)血管”。注冊制實(shí)施以來，170家企業(yè)成功實(shí)施再融資，累計(jì)募資達(dá)1639億元。

　　這一年，創(chuàng)業(yè)板“增量+存量”改革產(chǎn)生奇妙共振。注冊制改革擦亮“三創(chuàng)四新”（即企業(yè)符合“創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意”的大趨勢，或者是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與“新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式”深度融合）底色，創(chuàng)業(yè)板戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)愈發(fā)明顯，創(chuàng)新活力愈發(fā)強(qiáng)勁。在1011家創(chuàng)業(yè)板公司中，高新技術(shù)企業(yè)925家，占比超九成，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)占比近六成。

　　上市條件包容性提升 聚焦服務(wù)“三創(chuàng)四新”

　　創(chuàng)業(yè)板順應(yīng)創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意的大趨勢，采用更加市場化、更為多元的發(fā)行上市條件，重點(diǎn)服務(wù)成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合。

　　截至8月20日，深交所共受理727家企業(yè)的創(chuàng)業(yè)板首發(fā)上市申請，已有182家公司成功登陸創(chuàng)業(yè)板。注冊制下創(chuàng)業(yè)板上市公司整體行業(yè)結(jié)構(gòu)更加多元包容，聚焦“三創(chuàng)四新”板塊定位，表現(xiàn)出更好的成長能力、盈利能力并保持了較強(qiáng)的創(chuàng)新屬性。

　　“創(chuàng)業(yè)板改革在發(fā)行上市條件方面持續(xù)優(yōu)化，綜合考慮預(yù)計(jì)市值、收入、凈利潤等指標(biāo)，設(shè)置多元豐富的上市條件，支持不同成長階段和不同類型的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市，有利于為更多優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新型企業(yè)提供融資支持，幫助企業(yè)充分利用資本市場做大做強(qiáng)�！睂幍聲r(shí)代董秘蔣理說。

　　創(chuàng)業(yè)板注冊制實(shí)施以來，聚焦于服務(wù)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)新經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，助力構(gòu)建現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系。

　　截至8月20日，創(chuàng)業(yè)板新增182家注冊制上市公司，其中157家屬于高新技術(shù)企業(yè)，占比達(dá)86%。創(chuàng)業(yè)板注冊制公司分布于37個(gè)行業(yè)，前五大行業(yè)占比為40%。

　　改革釋放活力 服務(wù)創(chuàng)新成效顯著

　　注冊制改革擦亮創(chuàng)業(yè)板“三創(chuàng)四新”底色，為創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)“翻新”出更肥沃的土壤，為增強(qiáng)企業(yè)創(chuàng)新能力、提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈現(xiàn)代化水平、推動現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展、支持?jǐn)?shù)字化產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的制度保障。

　　注冊制下企業(yè)創(chuàng)新能力突出，細(xì)分領(lǐng)域龍頭公司“嶄露頭角”�？傮w來看，182家創(chuàng)業(yè)板注冊制公司擁有與主營業(yè)務(wù)相關(guān)的核心專利技術(shù)約1.5萬項(xiàng)，66家公司正在開展所在行業(yè)的相關(guān)前沿領(lǐng)域研究，28家屬于“專精特新”小巨人企業(yè)。此外，多家公司通過自主研發(fā)擁有國際國內(nèi)領(lǐng)先技術(shù)，成為細(xì)分行業(yè)龍頭。

　　提升產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)代化水平，助力產(chǎn)業(yè)升級，是革新后創(chuàng)業(yè)板的另一大亮點(diǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在182家創(chuàng)業(yè)板注冊制公司中，有94家公司技術(shù)、產(chǎn)品可以促進(jìn)轉(zhuǎn)型升級、提升產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)代化水平。

　　同時(shí)，新上市企業(yè)大力推動現(xiàn)代服務(wù)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。創(chuàng)業(yè)板注冊制公司涵蓋現(xiàn)代物流、研發(fā)設(shè)計(jì)、人力資源服務(wù)等多個(gè)領(lǐng)域，積極推動生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)向?qū)�業(yè)化和價(jià)值鏈高端延伸、與先進(jìn)制造業(yè)等深度融合，向高品質(zhì)和多樣化升級。

　　此外，創(chuàng)業(yè)板注冊制公司涵蓋人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等新興數(shù)字產(chǎn)業(yè)，助力打造數(shù)字經(jīng)濟(jì)新優(yōu)勢，促進(jìn)數(shù)字技術(shù)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合，賦能傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。

　　制度持續(xù)優(yōu)化 改革永無止境

　　創(chuàng)業(yè)板本次改革在首發(fā)、再融資、并購重組同步實(shí)施注冊制，以注冊制為主線，統(tǒng)籌完善上市、信息披露、投資者適當(dāng)性管理、交易、退市等各項(xiàng)資本市場基礎(chǔ)制度，使改革活力得以輸送至每一根“毛細(xì)血管”。

　　本次再融資注冊制改革從發(fā)行條件、小額快速融資限額、批文有效期等方面優(yōu)化制度安排，壓縮審核注冊期限，提高融資效率，市場活躍度大幅提升。注冊制實(shí)施以來，截至8月20日，深交所共受理創(chuàng)業(yè)板公司再融資申請362家次，248家次已注冊生效，擬募集資金2370億元，其中170家實(shí)施完成，實(shí)際融資1638.88億元，融資家次及融資金額超過以往的任一年度。

　　“在創(chuàng)業(yè)板再融資新政實(shí)施后，非公開發(fā)行流程更透明，時(shí)間更可控，結(jié)果更可期�！笨其J國際首席財(cái)務(wù)官兼董秘陳崧表示，公司于2020年年底啟動再融資，募集資金主要用于數(shù)字化轉(zhuǎn)型人力資本平臺建設(shè)項(xiàng)目等。2021年7月，科銳國際快速完成再融資項(xiàng)目，通過資本為公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型夯實(shí)基礎(chǔ)。

　　在重組注冊制改革方面，創(chuàng)業(yè)板支持上市公司進(jìn)行同行業(yè)或上下游產(chǎn)業(yè)整合，在定價(jià)機(jī)制、配套融資等方面放寬限制，提升上市公司融資能力。截至8月20日，實(shí)施注冊制以來，深交所共受理重組項(xiàng)目23家，交易金額合計(jì)309.88億元，注冊生效8家，交易金額合計(jì)41.76億元。

　　本次股權(quán)激勵(lì)改革引入第二類限制性股票的激勵(lì)模式，在授予價(jià)格、激勵(lì)對象、激勵(lì)規(guī)模等方面優(yōu)化制度安排。注冊制實(shí)施以來，創(chuàng)業(yè)板新型股權(quán)激勵(lì)方案持續(xù)涌現(xiàn)。截至8月20日，共有231家創(chuàng)業(yè)板公司披露246單股權(quán)激勵(lì)方案，其中164單方案使用第二類限制性股票作為激勵(lì)工具，占比達(dá)66.67%。

　　創(chuàng)業(yè)板走過了極不平凡的一年。這一年，創(chuàng)業(yè)板既收獲了豐碩的改革成果，也面臨著一些新的挑戰(zhàn)與問題。

　　進(jìn)一步促進(jìn)市場化和法治化，是市場共同的期待。在市場化方面，前資深投行人士王驥躍建議，進(jìn)一步完善相關(guān)機(jī)制，促進(jìn)新股定價(jià)和新股發(fā)行節(jié)奏市場化。應(yīng)盡快明確未盈利企業(yè)上市標(biāo)準(zhǔn)及配套規(guī)則。

　　在法治化方面，中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長、教授盤和林建議，進(jìn)一步推進(jìn)退市制度改革，在上市公司質(zhì)量上推進(jìn)優(yōu)勝劣汰。

　　“改革沒有完成時(shí)，沿著市場化、法治化方向堅(jiān)定走下去，每個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)步一點(diǎn)，持續(xù)進(jìn)步，就很好了�！蓖躞K躍說。