專項(xiàng)債發(fā)行提速須重績(jī)效防風(fēng)險(xiǎn)

　　專項(xiàng)債發(fā)行提速須重績(jī)效防風(fēng)險(xiǎn)

　　曾金華

　　專項(xiàng)債券是拉動(dòng)有效投資、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要政策工具，由于限額下達(dá)、恢復(fù)常態(tài)化管理等原因，今年上半年發(fā)行進(jìn)度偏慢，下一步要加快發(fā)行進(jìn)度。一方面，需要組織好發(fā)行使用管理，既要加快資金籌集，盡快把資金落到項(xiàng)目上。另一方面，財(cái)政、貨幣等宏觀政策的協(xié)同配合至關(guān)重要。

　　近日，財(cái)政部提出要求，2021年新增專項(xiàng)債券額度盡量在11月底前發(fā)行完畢。在8月份以來專項(xiàng)債發(fā)行速度顯著加快的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步明確提出時(shí)限，顯示出推動(dòng)專項(xiàng)債盡快發(fā)力、顯效，促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要政策信號(hào)。

　　專項(xiàng)債券是拉動(dòng)有效投資、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要政策工具，由于限額下達(dá)、恢復(fù)常態(tài)化管理等原因，今年上半年發(fā)行進(jìn)度偏慢。7月底，中央要求合理把握預(yù)算內(nèi)投資和地方政府債券發(fā)行進(jìn)度，推動(dòng)今年底明年初形成實(shí)物工作量。此后，地方債特別是專項(xiàng)債加速發(fā)行。

　　前三季度，專項(xiàng)債主要投向交通基礎(chǔ)設(shè)施、市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)領(lǐng)域重大項(xiàng)目，以及保障性安居工程、衛(wèi)生健康等社會(huì)事業(yè)領(lǐng)域重大項(xiàng)目。得益于加大穩(wěn)投資促轉(zhuǎn)型力度，發(fā)揮專項(xiàng)債作用帶動(dòng)擴(kuò)大有效投資，固定資產(chǎn)投資實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)�？梢哉f，專項(xiàng)債的發(fā)行使用，對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行發(fā)揮了重要作用。

　　從最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，前三季度，全國(guó)地方已發(fā)行新增地方政府債券28986億元，其中專項(xiàng)債券22167億元，專項(xiàng)債券發(fā)行進(jìn)度達(dá)61%，這個(gè)進(jìn)度總體上比往年偏慢。當(dāng)前，一系列不確定因素、困難挑戰(zhàn)增多，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)包括固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)面臨著較大壓力，需要宏觀政策加大對(duì)沖力度，專項(xiàng)債發(fā)行使用節(jié)奏需要適應(yīng)新的要求。在地方財(cái)政收支矛盾較大的情況下，地方債尤其是專項(xiàng)債作為基建的重要資金來源，加快發(fā)行使用勢(shì)在必行。

　　按照時(shí)限要求，扣除前三季度已發(fā)行量，10月、11月共需要發(fā)行專項(xiàng)債近1.5萬億元，這無疑是一項(xiàng)頗為艱巨的任務(wù)。

　　一方面，需要組織好發(fā)行使用管理，既要加快資金籌集，盡快把資金落到項(xiàng)目上，避免資金閑置，又不能匆忙上馬、“蘿卜快了不洗泥”。特別是要做好項(xiàng)目?jī)?chǔ)備和前期工作，按照“資金跟著項(xiàng)目走”的原則，圍繞國(guó)家重大區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略以及“十四五”發(fā)展規(guī)劃等，加大對(duì)重點(diǎn)項(xiàng)目的支持力度。要強(qiáng)化專項(xiàng)債券全生命周期管理，確保資金使用績(jī)效，杜絕投向禁止類項(xiàng)目。

　　另一方面，財(cái)政、貨幣等宏觀政策的協(xié)同配合至關(guān)重要。地方債加速發(fā)行容易引起資金面上的波動(dòng)，需要央行采取相應(yīng)政策措施進(jìn)行對(duì)沖，比如采用公開市場(chǎng)操作、MLF和TMLF等工具，以應(yīng)對(duì)資金需求，保持流動(dòng)性合理充裕，保障專項(xiàng)債順利發(fā)行。

　　守住風(fēng)險(xiǎn)底線是永恒的主題。在專項(xiàng)債發(fā)行使用提速推進(jìn)過程中，必須牢牢把握好風(fēng)險(xiǎn)防范，注重項(xiàng)目合格合規(guī)、堅(jiān)持形成有效投資，增強(qiáng)償還能力，確保法定債券不出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。這樣才能實(shí)現(xiàn)帶動(dòng)擴(kuò)大有效投資的政策目標(biāo)，助力經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定恢復(fù)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。