美聯(lián)儲：供應(yīng)鏈和勞動力問題持續(xù)挑戰(zhàn)經(jīng)濟(jì)增長

　　美國聯(lián)邦儲備委員會12月1日發(fā)布的全國經(jīng)濟(jì)形勢調(diào)查報(bào)告（也稱“褐皮書”）顯示，美國經(jīng)濟(jì)活動普遍溫和增長，但不少轄區(qū)的經(jīng)濟(jì)活動11月份都受到供應(yīng)鏈中斷和勞動力短缺的限制。

　　這份報(bào)告根據(jù)下屬12家地區(qū)儲備銀行的最新調(diào)查結(jié)果編制而成。報(bào)告顯示，今年10月至11月初，多數(shù)轄區(qū)經(jīng)濟(jì)活動溫和增長，消費(fèi)支出適度擴(kuò)張，經(jīng)濟(jì)前景依然樂觀。

　　不過，一些轄區(qū)指出，盡管需求強(qiáng)勁，但受供應(yīng)鏈中斷和勞動力短缺影響，增長幅度受到限制。低庫存抑制了部分產(chǎn)品的銷售能力，尤其是輕型汽車銷售受到較大影響。供應(yīng)鏈中斷和勞動力短缺挑戰(zhàn)何時(shí)能得到緩解存在不確定性。

　　按行業(yè)來看，多數(shù)轄區(qū)休閑和娛樂活動有所擴(kuò)張，但由于新冠變異病毒德爾塔毒株在美蔓延，行業(yè)增速有所減弱。建筑活動普遍增加，但由于缺乏原材料和勞動力，增幅受到限制。制造業(yè)增長也受到原材料和勞動力短缺限制。

　　同期，各轄區(qū)就業(yè)市場實(shí)現(xiàn)溫和至強(qiáng)勁增長。企業(yè)對勞動力需求強(qiáng)勁，但持續(xù)面臨招聘困難的局面。休閑和酒店業(yè)以及制造業(yè)就業(yè)人數(shù)增加，但很多企業(yè)因缺乏勞動力而縮短了營業(yè)時(shí)間。整體而言，育兒需求、退休以及對疫情的擔(dān)憂是限制勞動力供應(yīng)的主要原因。工資水平普遍出現(xiàn)強(qiáng)勁增長，企業(yè)還為員工提供了額外獎金和靈活工作時(shí)間等多項(xiàng)其他激勵措施。

　　報(bào)告還顯示，由于供應(yīng)鏈終端等因素影響，各轄區(qū)物價(jià)水平普遍實(shí)現(xiàn)溫和至強(qiáng)勁增長。對原材料的強(qiáng)勁需求、物流挑戰(zhàn)以及勞動力緊張局面導(dǎo)致各行業(yè)投入成本出現(xiàn)大范圍上漲。同時(shí)，由于需求持續(xù)強(qiáng)勁，企業(yè)轉(zhuǎn)嫁成本的能力大幅增加。

　　美聯(lián)儲每年發(fā)布8次“褐皮書”，是美聯(lián)儲貨幣政策例會的重要參考資料。下一次政策例會將于12月14日至15日舉行。

　　美聯(lián)儲主席鮑威爾11月30日出席美國國會參議院銀行委員會舉行的聽證會時(shí)說，鑒于目前通脹壓力高企，美聯(lián)儲適合考慮提早幾個月結(jié)束資產(chǎn)購買計(jì)劃。

　　從去年年中開始，美聯(lián)儲按照每月1200億美元的速度增持債券，以壓低長期利率并刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。今年11月初，美聯(lián)儲宣布從11月晚些時(shí)候開始逐月削減資產(chǎn)購買規(guī)模150億美元。如果保持這一縮減購債速度不變，美聯(lián)儲將于明年6月結(jié)束資產(chǎn)購買計(jì)劃。

　　然而，隨著通脹壓力上升，一些美聯(lián)儲官員和經(jīng)濟(jì)學(xué)家近期開始呼吁美聯(lián)儲加速縮減購債，為盡早啟動加息做準(zhǔn)備。自2020年年初開始，美聯(lián)儲就將基準(zhǔn)利率維持在接近于零的歷史低點(diǎn)。結(jié)束資產(chǎn)購買計(jì)劃和加息都將提高消費(fèi)者和企業(yè)承擔(dān)的借貸成本，從而為經(jīng)濟(jì)降溫，抑制通脹水平升勢。

　　由于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后需求強(qiáng)勁增長而疫情持續(xù)干擾供應(yīng)鏈，通脹水平已經(jīng)升至30年來高點(diǎn)，10月美國消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲6.2%。