資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟“杠桿效應(yīng)”增強

　　“穩(wěn)”是當(dāng)下的關(guān)鍵詞。對于今年的資本市場工作，證監(jiān)會2022年系統(tǒng)工作會議強調(diào)，突出“穩(wěn)增長”，不斷提升服務(wù)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展能力。近日發(fā)布的金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1月份社會融資規(guī)�？趶较碌姆墙鹑谄髽I(yè)境內(nèi)股票融資額達1439億元，同比多增448億元。為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤，資本市場積極出力。

　　專家指出，錨定服務(wù)實體經(jīng)濟這個根基，突出“穩(wěn)增長”，突出資本市場功能發(fā)揮，在提升服務(wù)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展上求“進”，是當(dāng)前及今后一個時期資本市場工作的重頭戲。資本市場功能有效發(fā)揮，將帶來直接融資量的穩(wěn)步提升和質(zhì)的持續(xù)優(yōu)化，推動實現(xiàn)資本、科技與實體經(jīng)濟的高質(zhì)量循環(huán)。

　　服務(wù)穩(wěn)增長 為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟積極出力

　　金融以服務(wù)實體經(jīng)濟為天職。過去一年，聚焦高質(zhì)量發(fā)展，資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟實現(xiàn)量質(zhì)雙升。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，新的一年里，資本市場改革發(fā)展將突出“穩(wěn)增長”，突出資本市場功能發(fā)揮，進一步增強服務(wù)實體經(jīng)濟能力。

　　2021年，多層次市場股債融資功能較好發(fā)揮，全年股債融資規(guī)模突破10萬億元，有力支持實體經(jīng)濟發(fā)展。股權(quán)融資方面，IPO、再融資保持常態(tài)化，滬深市場481家企業(yè)首發(fā)上市，同比增長22%；546家上市公司完成再融資，IPO、再融資規(guī)模合計超過1.5萬億元。

　　證監(jiān)會2022年系統(tǒng)工作會議強調(diào)，2022年資本市場工作要統(tǒng)籌好“穩(wěn)”與“進”，突出市場穩(wěn)、政策穩(wěn)、預(yù)期穩(wěn)，努力在改革、開放和服務(wù)實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展上體現(xiàn)“進”。

　　如何在服務(wù)實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展上體現(xiàn)“進”？證監(jiān)會主席易會滿近日在接受媒體采訪時表示，將繼續(xù)保持IPO、再融資常態(tài)化，堅守科創(chuàng)板“硬科技”定位，建設(shè)好創(chuàng)業(yè)板，扎實辦好北京證券交易所，規(guī)范發(fā)展私募股權(quán)和創(chuàng)投基金，引導(dǎo)資金加大對科技創(chuàng)新、制造業(yè)、中小企業(yè)等重點領(lǐng)域支持力度；發(fā)揮好資本市場并購重組主渠道作用，推動結(jié)構(gòu)變革；發(fā)揮好商品期貨市場功能，對沖大宗商品和能源價格劇烈波動；抓實抓細(xì)資本市場支持振作工業(yè)經(jīng)濟18條舉措，強化直達力和精準(zhǔn)性。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年以來，截至2月17日，共有42家企業(yè)首發(fā)上市，實現(xiàn)募資1236億元，金額同比增長1倍以上。40余家企業(yè)通過增發(fā)或配股，合計融資876億元。IPO、再融資保持常態(tài)化，股權(quán)債權(quán)融資穩(wěn)定發(fā)力，為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟積極貢獻資本市場的力量。

　　聚焦高質(zhì)量 將支持創(chuàng)新放在突出位置

　　支持實體經(jīng)濟的“量”重要，但“質(zhì)”更重要。業(yè)內(nèi)人士指出，服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展，突出資本市場功能發(fā)揮，需統(tǒng)籌推動量的穩(wěn)步提升和質(zhì)的持續(xù)優(yōu)化，大力促進要素資源向科技創(chuàng)新等重點領(lǐng)域集聚，這也將是今后一個時期資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟的重要體現(xiàn)。

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新說，資本市場應(yīng)找準(zhǔn)定位和發(fā)力點，主動擔(dān)當(dāng)作為，積極融入國家重大戰(zhàn)略，不斷健全服務(wù)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的體制機制，繼續(xù)強化資本市場在促進科技、資本和產(chǎn)業(yè)循環(huán)方面的重要功能，引導(dǎo)資金加大對科技創(chuàng)新、綠色低碳、制造業(yè)、中小企業(yè)等重點領(lǐng)域支持力度。

　　中國正處在新一輪科技革命、產(chǎn)業(yè)變革與轉(zhuǎn)變發(fā)展方式的歷史交匯期。中國人民大學(xué)中國資本市場研究院聯(lián)席院長趙錫軍說，持續(xù)加大對科技創(chuàng)新的支持力度，資本市場大有可為。應(yīng)調(diào)動更多資源向國家戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)、科技產(chǎn)業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)集中，最終實現(xiàn)產(chǎn)融結(jié)合，助力穩(wěn)增長實現(xiàn)良性循環(huán)。

　　“可以預(yù)期，隨著一系列制度更加完備，資本市場的包容性有望繼續(xù)提升，將積極引入長期資金，為更多創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新型公司引入資本活水�！贝ㄘ斪C券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長陳靂分析。

　　百舸爭流，奮楫者先。實現(xiàn)高水平服務(wù)實體經(jīng)濟創(chuàng)新發(fā)展之路不會一蹴而就，資本市場改革更需久久為功，要在“穩(wěn)得住”上出實招，在改革發(fā)展上鼓實勁，形成攻堅克難的合力，確保中國經(jīng)濟行穩(wěn)致遠�？梢韵嘈�，隨著資本市場改革的不斷深化，資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟的“杠桿效應(yīng)”將不斷增強，助力經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級，更好實現(xiàn)資本、科技與實體經(jīng)濟的高質(zhì)量循環(huán)。

　　突出市場穩(wěn) 確保市場功能正常發(fā)揮

　　資本市場保持平穩(wěn)健康發(fā)展，服務(wù)實體經(jīng)濟的功能才能更好發(fā)揮。近期，受海外市場波動等短期因素影響，A股市場持續(xù)震蕩。在專家看來，當(dāng)前內(nèi)外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻，但在中國經(jīng)濟長期向好發(fā)展前景提供的趨勢性力量支撐下，再考慮到短期穩(wěn)增長政策集中發(fā)力、A股整體估值較低等因素，資本市場韌性強、潛力大、后勁足，保持平穩(wěn)健康發(fā)展具備堅實基礎(chǔ)。

　　南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝說：“優(yōu)秀的經(jīng)濟底色是資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展的重要基礎(chǔ)，我國經(jīng)濟穩(wěn)中向好、長期向好的發(fā)展態(tài)勢沒有改變，給中國資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展以支撐。”

　　年初以來，各方面積極推出有利于經(jīng)濟穩(wěn)定的政策，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤吹響號角。各類穩(wěn)增長政策靠前發(fā)力，經(jīng)濟實現(xiàn)平穩(wěn)開局可望可及，恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢將得到鞏固，從而為資本市場提供發(fā)展的韌性和潛力。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，近期穩(wěn)增長政策舉措，有望同時從盈利和估值兩端為股票市場價格起到支撐向上的作用。鑒于貨幣條件改善，天風(fēng)證券宏觀首席分析師宋雪濤尤其看好流動性因素對2022年資本市場的支撐作用。他預(yù)計，2022年A股行情將是階段性和結(jié)構(gòu)性相結(jié)合的，一季度可能出現(xiàn)全年交易窗口期。

　　此外，A股市場整體估值仍處于低位，也提供了應(yīng)對短期擾動的安全墊。安信證券首席經(jīng)濟學(xué)家高善文近日指出，目前滬深300指數(shù)估值僅略高于過去10年的中位數(shù)水平，動態(tài)市盈率則處于20%分位數(shù)的較低水平。近期，橋水、貝萊德等多家外資機構(gòu)表示堅定看好中國資產(chǎn)，并建議國際投資者加大對中國資產(chǎn)的配置。

　　“現(xiàn)在可能是一個比較好的布局階段。在春節(jié)后，市場會有一波反擊或是反彈，反彈尚未結(jié)束。”中信建投證券首席策略官陳果近日表示。