中央結(jié)算公司中債研發(fā)中心：完善綠色ABS制度體系 推動(dòng)資產(chǎn)證券化市場實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量發(fā)展

　　報(bào)告顯示，2021年，我國共發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品30999.32億元，同比增長8%；年末市場存量為59280.95億元，同比增長14%。其中，信貸ABS全年發(fā)行8815.33億元，同比增長10%，占發(fā)行總量的28%；企業(yè)ABS發(fā)行15750.43億元，同比增長1%，占發(fā)行總量的51%。

　　報(bào)告還顯示，2021年資產(chǎn)證券化市場運(yùn)行平穩(wěn)，發(fā)行利率震蕩下行，信用利差小幅縮窄。以表征ABS市場的中債-資產(chǎn)支持證券指數(shù)作為觀測指標(biāo)，其2021年投資回報(bào)率約為4.38%，較2020年增長0.67%。而資產(chǎn)證券化產(chǎn)品收益率呈現(xiàn)震蕩下行趨勢，與國債的信用利差整體呈縮窄走勢。

　　此外，報(bào)告指出，在創(chuàng)新方面，2021年信貸ABS信息登記高效推進(jìn)，綠色ABS發(fā)行提速，知識產(chǎn)權(quán)ABS創(chuàng)新繼續(xù)推進(jìn)，公募基礎(chǔ)設(shè)施REITs上市，資產(chǎn)支持證券指數(shù)持續(xù)發(fā)布。

　　我國資產(chǎn)證券化市場正在由爆發(fā)期步入縱深期，報(bào)告建議，要盡快完善綠色ABS標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)定、ABS信息披露、二級市場流動(dòng)性提升、風(fēng)險(xiǎn)防控等制度安排，推動(dòng)市場實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展。

　　在完善綠色ABS標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)定方面，報(bào)告建議，建立綠色信貸集中登記機(jī)制，明確綠色信貸ABS認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)和業(yè)務(wù)規(guī)范，對綠色ABS準(zhǔn)入給予政策優(yōu)惠，補(bǔ)充綠色信貸ABS登記要素，加強(qiáng)環(huán)境效益信息披露防止“漂綠”行為。

　　在ABS信息披露方面，報(bào)告認(rèn)為，可通過夯實(shí)ABS穿透式披露的法律基礎(chǔ)、鼓勵(lì)A(yù)BS基礎(chǔ)資產(chǎn)穿透式披露、推動(dòng)信貸ABS登記信息在脫敏后披露、促進(jìn)信息標(biāo)準(zhǔn)化披露和便利應(yīng)用，提高標(biāo)準(zhǔn)化水平。

　　在提升二級市場流動(dòng)性方面，報(bào)告建議，推廣做市商機(jī)制，豐富交易方式，優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)，研究推廣ABS現(xiàn)金流分析定價(jià)工具。

　　在風(fēng)險(xiǎn)防控方面，報(bào)告認(rèn)為，要關(guān)注企業(yè)ABS風(fēng)險(xiǎn)，避免過度證券化。一是建議完善現(xiàn)有法規(guī)，增強(qiáng)專項(xiàng)計(jì)劃的資產(chǎn)獨(dú)立性，使其實(shí)現(xiàn)真正的破產(chǎn)隔離；二是在項(xiàng)目各個(gè)環(huán)節(jié)強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)識別防控，包括審慎把控基礎(chǔ)資產(chǎn)源頭風(fēng)險(xiǎn)，健全內(nèi)外部增信機(jī)制，加強(qiáng)項(xiàng)目信息披露和存續(xù)期跟蹤管理，落實(shí)投資者保障條款，不斷提高業(yè)務(wù)人員的風(fēng)險(xiǎn)識別評估水平； 三是積極推動(dòng)信息系統(tǒng)建設(shè)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)全流程、自動(dòng)化、標(biāo)準(zhǔn)化處理，降低人工操作風(fēng)險(xiǎn)，利用區(qū)塊鏈等金融科技確保數(shù)據(jù)信息的準(zhǔn)確性、真實(shí)性和一致性，實(shí)現(xiàn)對基礎(chǔ)資產(chǎn)的穿透式監(jiān)測和對復(fù)雜產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的高效解析；四是引導(dǎo)投資者提高風(fēng)險(xiǎn)意識和風(fēng)險(xiǎn)防范水平，合理運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)對沖工具。